¿Qué es la CFTC?

 

La CFTC, fundada en 1975, es la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de los Estados Unidos. Es una agencia federal independiente que regula los futuros de materias primas y el mercado de opciones en Estados Unidos.

Su sede principal se encuentra en Washington, y entre sus objetivos está el de proteger a los inversores de la manipulación, el fraude y las prácticas comerciales abusivas. La CFTC está formada por cinco comisarios aprobados por el Senado. Las responsabilidades de la agencia fueron reformadas y ampliadas varias veces desde su fundación y, más recientemente, por la Ley Dodd-Frank de Reforma de Wall Street y Protección del Consumidor.

En Estados Unidos se negocian contratos de futuros de materias primas agrícolas desde hace más de 150 años y están sujetos a la regulación federal desde la década de 1920. La CFTC se creó mediante la promulgación de la «Commodity Futures Trading Commission Act», firmada por el presidente Gerald Ford. Entonces, la mayor parte del comercio de futuros se realizaba en el sector agrícola y, con el paso de los años, la industria de los futuros se convirtió en un área bastante compleja.

La Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC) es una agencia independiente con poderes superiores a los de su agencia predecesora, la ‘Commodity Exchange Authority’. Por ejemplo, mientras que la «Commodity Exchange Authority» sólo regulaba los productos agrícolas enumerados en la «Commodity Exchange Act», la ley de 1974 otorgó a la CFTC la jurisdicción exclusiva sobre el comercio de futuros de todos los productos.

La Commodity Exchange Authority era una antigua agencia reguladora estadounidense creada para administrar la «Commodity Exchange Act» de 1936. Fue el predecesor de la «Commodity Futures Trading Commission» (CFTC).

Reglamentos de la CFTC

El Título 17 Capítulo I del Código de Reglamentos Federales (CFR) muestra las regulaciones de la CFTC. Están disponibles en el sitio web de US GPO Access. Los reglamentos definitivos se publican en el Registro Federal.

Los objetivos del regulador incluyen la promoción de mercados de futuros eficientes y competitivos. Además, protege a los inversores contra la manipulación, el fraude y las prácticas comerciales abusivas.

Las opciones sobre divisas, los swaps de divisas, los contratos a plazo sin entrega, incluidos los de divisas, los swaps de divisas, los swaps de divisas cruzados y los acuerdos de tipos de interés a plazo están sujetos a la jurisdicción de la CFTC.

Ley Dodd-Frank

La Ley Dodd-Frank se promulgó tras la crisis financiera de 2008, e intensificó la autoridad reguladora de la CFTC. La ley se formó para identificar las amenazas a la estabilidad financiera de Estados Unidos. La ley también suprimió la excepción a la regulación de las permutas financieras basadas en valores. Exigió la regulación de los intercambios de créditos y otras transacciones.

Regulación de los swaps

La Ley Dodd-Frank de Reforma de Wall Street y Protección del Consumidor apoyó a la CFTC para que supervisara el mercado de swaps de más de 400 billones de dólares. Anteriormente, Estados Unidos no regulaba los swaps. Estuvieron en el centro de la crisis económica de 2008. La Ley Dodd-Frank permite a la CFTC regular a los operadores de swaps.

Los operadores de swaps están sujetos a exigencias de capital y márgenes para reducir el riesgo en el sistema. Además, se espera que los operadores cumplan con sólidas normas de organización empresarial para reducir el riesgo y apoyar la integridad del mercado. Los distribuidores deben mantener registros y requisitos de información para que los reguladores puedan controlar los mercados.

Mayor Transparencia y Mejora de los Precios en el Mercado de Derivados

En lugar de negociar a escondidas del público, los derivados estandarizados se negocian a través de instalaciones de ejecución de swaps o bolsas reguladas. La negociación transparente de los swaps reduce los costes para las empresas y los consumidores, ya que aumenta la competencia y aporta mejores precios.

 

Menor Riesgo para el Público

Los derivados estandarizados se someten a cámaras de compensación centrales para reducir el riesgo en el sistema financiero. Las cámaras de compensación actúan como representantes entre dos partes de una transacción. Asumen el riesgo de que una de las partes incumpla sus obligaciones. Estas asociaciones han reducido el riesgo en el mercado de futuros desde la década de 1890. La Ley Dodd-Frank lleva esta innovación vital del mercado al mercado de swaps.

Informes y Estudios

La oficina del economista jefe de la CFTC coopera regularmente con académicos en proyectos de investigación centrados en los mercados financieros. Además, estos proyectos suelen hacer uso de una o varias de las estimaciones de datos que recibe la CFTC como parte de su plan de supervisión normativa.

 

La Ley Dodd-Frank obligó a la CFTC a realizar varios estudios e informes sobre una amplia variedad de cuestiones que influyen en el mercado de derivados.

Presencia Internacional de la CFTC

La CFTC participa en una amplia gama de iniciativas internacionales y contribuye a muchas publicaciones internacionales.

A partir de febrero de 2018, la CFTC inició una colaboración con la FCA, Autoridad de Conducta Financiera, con sede en el Reino Unido. Los reguladores publicaron un acuerdo, que resume el compromiso de las partes de apoyarse mutuamente en sus esfuerzos por fomentar la innovación fintech. También prometieron supervisar el desarrollo y las tendencias y lograr una regulación más eficiente.