Переполох на рынке какао: Вихрь волатильности
Краткий обзор:
- Цены на какао упали на 9,3%, достигнув нового минимума с середины марта.
- В условиях плохого урожая и значительного кризиса ликвидности рынок испытывает трудности.
- Потенциальное облегчение после недавнего падения цен связано с надеждами на будущий урожай.
В мире сырьевых товаров мало какие события в последнее время были столь же бурными, как ситуация с какао. Цены резко упали на 9,3 % и достигли нового минимума с середины марта в Нью-Йорке. В результате такого резкого падения цены на какао стали примерно на треть ниже рекордных максимумов, отмеченных всего за две недели до этого. Такая резкая волатильность во многом объясняется кризисом ликвидности на рынке, из-за которого трейдерам становится все дороже удерживать свои позиции. По мере того как ликвидность иссякает, покупатели также сдерживаются, что еще больше усиливает колебания цен.
Факторы, обусловившие недавнее падение цен на какао
Резкие колебания цен на какао обусловлены несколькими факторами. Во-первых, рынок какао в настоящее время борется с неурожаем в Западной Африке, который уже третий год подряд приводит к дефициту. Первоначально этот дефицит привел к стремительному росту цен, повлияв на все — от стоимости какао-сырья до цен на шоколад. Продавцы и компании, производящие шоколад, в спешном порядке закупают какао-бобы, опасаясь резких колебаний цен.
Проблемы с поставками усугубляются значительным дефицитом денежных средств, что сказывается на способности трейдеров нормально работать. По данным Bloomberg, нехватка ликвидности вынуждает трейдеров откладывать закупки у ведущих производителей. Такая осторожность обусловлена необходимостью хеджировать закупки на фьючерсном рынке в условиях, когда повышенная волатильность требует более высокой маржи для покрытия возможных убытков. Этот цикл отложенных покупок и повышенной финансовой осторожности оказал дополнительное понижательное давление на цены, как отмечается в недавнем отчете Hightower Report.
Влияние на отрасль и возможное облегчение ситуации
Резкое снижение цен на какао, хотя и пагубное в некоторых аспектах, может принести некоторое облегчение покупателям и всей шоколадной промышленности. После того как в прошлом месяце цены достигли пика в $12 000 за тонну, они отступили до уровня около $7 500. Этот откат может сделать какао более доступным в краткосрочной перспективе, ослабив некоторое давление на издержки, с которым сталкиваются производители шоколада, и, возможно, принеся пользу потребителям благодаря снижению цен на шоколад.
Однако рынок по-прежнему находится в нестабильном состоянии. Объемы торгов сократились, а совокупный открытый интерес по нью-йоркским контрактам на какао упал до самого низкого уровня с 2011 года. Стив Уотеридж, руководитель исследовательского отдела компании Tropical Research Services, подчеркивает хрупкость рынка: «На рынке нет ликвидности, и торговля несколькими лотами может сдвинуть рынок в ту или иную сторону».
Несмотря на существующие проблемы, есть признаки того, что ситуация с поставками может улучшиться. Недавние дожди в Западной Африке могут способствовать росту урожая в середине сезона, что может несколько стабилизировать цены. Кроме того, Берег Слоновой Кости и Гана, две крупнейшие страны-производители какао, повысили цены, выплачиваемые фермерам. Эта стратегия направлена на стимулирование более высоких уровней производства, что может способствовать большей стабильности на рынке.
В настоящее время рынок какао переживает период серьезных испытаний и нестабильности. Однако на горизонте появились обнадеживающие признаки. Потенциал улучшения погодных условий и стратегические корректировки ценообразования производителей могут помочь смягчить некоторые из экстремальных колебаний, наблюдавшихся в последнее время. Пока рынок продолжает корректироваться, заинтересованные стороны в сфере производства какао и шоколада будут внимательно следить за развитием событий, надеясь на возвращение к более стабильным условиям.
