Oscilación de los precios del petróleo: La subida del 6,3% casi borra la pérdida del 7%

• En las últimas semanas, los precios del petróleo han experimentado una espectacular oscilación, con una subida del 6,3% en el WTI que casi compensa la pérdida del 7% de la semana anterior.
• La producción de crudo estadounidense se recuperó hasta los 13,3 mb/d, con unas perspectivas de crecimiento mínimas, lo que endurece aún más las perspectivas de la oferta.

El mercado del petróleo ha comenzado el nuevo año con unos precios que se mantienen en un rango estrecho, ya que la preocupación por la debilidad fundamental y el espectro de una recesión económica siguen pesando más que las incertidumbres geopolíticas en juego. A pesar de estos temores, los analistas de Standard Chartered han salido al paso para cuestionar el sentimiento dominante en el mercado. Sostienen que los fundamentos del petróleo son más sólidos de lo que se reconoce actualmente y que los riesgos geopolíticos están muy infravalorados.

La trayectoria del mercado del petróleo ha sido de todo menos estable. Tras un periodo tumultuoso marcado por una recuperación significativa, en el que más del 7% de las pérdidas se recuperaron en una semana, el crudo WTI demostró su resistencia con una subida del 6,3%. Aunque esta recuperación fue notable, no llegó a invertir totalmente la caída de la semana anterior. Esta reciente volatilidad pone de manifiesto la sensibilidad del mercado a los factores inmediatos, al tiempo que puede pasar por alto tendencias más amplias y significativas.

El crudo estadounidense se estabiliza en 13,3 mb/d en medio de una oferta ajustada

Los últimos análisis de Standard Chartered apuntan a un mercado mucho más tenso de lo que indican los precios actuales. Un factor clave en este análisis es el notable cambio en los balances petroleros de 2022 a 2023. El tradicional superávit de enero se ha reducido drásticamente de una media de dos décadas de 1,2 millones de barriles diarios a sólo 0,3 mb/d este año. Este cambio significativo indica un mercado cada vez más tenso, lo que contradice las perspectivas bajistas que sugieren las tendencias actuales de los precios.

Por otra parte, la producción de crudo estadounidense se ha estabilizado en 13,3 mb/d tras las interrupciones provocadas por incidentes meteorológicos. Sin embargo, las previsiones apuntan a un estancamiento de la oferta, con un crecimiento insignificante en lo que queda de año. Esta previsión coincide con las expectativas de Standard Chartered de una ralentización, que podría invertirse, de la tendencia de crecimiento de la oferta de crudo estadounidense a finales de 2024, lo que estrecharía aún más la oferta mundial de petróleo.

Las subestimaciones y el potencial pasado por alto llenan la narrativa actual que rodea al mercado del petróleo. A pesar de la limitada horquilla de precios y las incertidumbres económicas que se avecinan, los fundamentos subyacentes y la dinámica geopolítica apuntan a un escenario de mercado más tenso de lo que muchos reconocen.