Desafíos de la oferta financiera de materias primas: el diferencial Brent-WTI
La Bolsa de Metales de Londres (LME) experimentó un aumento de los inventarios de zinc, lo que provocó un contango más profundo en las finanzas de las materias primas. La afluencia de zinc a los almacenes de la LME, especialmente desde Port Klang, se tradujo en un aumento de 13.175 toneladas, situando el total en 87.500 toneladas, el nivel más alto desde junio de 2022. Al mismo tiempo, las existencias en almacén aumentaron en 13.775 toneladas, hasta 81.825 toneladas, el nivel más alto desde abril de 2022. Esta evolución, junto con la ampliación del contango efectivo/3m para el zinc, indica una situación de oferta abundante a corto plazo.
El diferencial Brent-WTI, un indicador clave del sentimiento del mercado de materias primas CFD, se amplió a un máximo de dos meses de 5 dólares por barril. Este aumento se produjo porque el crudo Brent del ICE cotizó ligeramente al alza, mientras que el crudo WTI del NYMEX experimentó un descenso. El Instituto Americano del Petróleo (API) informó de una sorprendente acumulación de inventarios de crudo en EE.UU., con un aumento de 5,2 millones de barriles con respecto a la semana anterior. Las expectativas habían anticipado una retirada de aproximadamente 1,2 millones de barriles, por lo que este crecimiento de los inventarios es el mayor aumento semanal en más de tres meses. Además, las existencias de crudo en Cushing aumentaron en 1,78 millones de barriles.
Los niveles de almacenamiento de gas natural en la TTF reconfortan; las entradas de zinc afectan a los almacenes de la LME
Los precios del gas natural TTF subieron brevemente a unos 29 euros/MWh antes de retroceder a unos 25 euros/MWh tras la parada operativa de la planta de GNL de Equinor en Hammerfest (Noruega) debido a una fuga. La planta, que sufrió una parada imprevista de más de tres semanas, volvió a ponerse en marcha el fin de semana. A pesar de esta interrupción, Europa mantiene un suministro de gas natural suficiente para el verano, con los tanques de almacenamiento de gas llenos al 68,6% de su capacidad, superando la media de cinco años del 50,6% en esta fase. El mercado se tranquiliza por los niveles adecuados de suministro, y considera que el gas es una de las mejores materias primas para invertir.
Chile registró en abril una caída intermensual de la producción de cobre del 5,2%. Los retrasos en los proyectos, las restricciones de agua y la menor calidad del mineral afectaron mucho al asunto. En conjunto, la producción de cobre disminuyó un 2,1% interanual en los cuatro primeros meses del año. Paralelamente, los datos de la LME revelan un aumento de los inventarios de zinc, con un aumento de las existencias en almacén a 81.825 toneladas, el nivel más alto desde abril de 2022. La afluencia de zinc a los almacenes de la LME, incluidas las notables adiciones de Port Klang, refleja una dinámica cambiante en los mercados de metales y puede contribuir al panorama de suministro más amplio.
Se revisa a la baja el déficit de oferta de paladio y el mercado del níquel registrará un superávit
MMC Norilsk Nickel ha revisado sus estimaciones sobre el déficit de suministro de paladio a 200koz, frente a las 300koz previstas anteriormente. La revisión tiene en cuenta el impacto de la nueva normativa sobre emisiones en China. Además, Norilsk Nickel espera que el mercado mundial del níquel se encuentre con un excedente de oferta de 200 kt en 2023. Se trata de un aumento significativo respecto a la estimación anterior de 120 kt. Este excedente, que indica posibles cambios en la dinámica financiera de las materias primas de níquel, se debe principalmente a la puesta en marcha de nuevas capacidades de arrabio de níquel (NPI) y de NPI a mate en Indonesia.
El diferencial entre el café robusta y el arábica se estrechó, cotizando cerca del nivel más bajo desde enero de 2021, a 60 USD/lb. Los precios del Robusta han subido debido a las preocupaciones sobre la disminución de los suministros de los principales productores como Vietnam, Indonesia e India. Mientras tanto, las proyecciones de una cosecha significativa de Arábica de Brasil en la segunda mitad del año han pesado sobre los precios del Arábica. Ello ha provocado un estrechamiento del diferencial entre los dos tipos de café. Además, las exportaciones de grano de Ucrania en la temporada 2022/23 han disminuido un 3,7% interanual, con una caída de las exportaciones de trigo del 17%. Lo más probable es que las exportaciones totales de grano del país disminuyan un 40% en el año en curso. Las interrupciones en el corredor de cereales del Mar Negro y las restricciones entre algunos países europeos son la causa principal.
