Calidad de los beneficios: explicación y ejemplos reales

Puntos clave:

1. El análisis de la calidad de los beneficios es un aspecto fundamental del análisis de la información financiera, cuyo objetivo es descubrir cómo genera sus ingresos una empresa y garantizar el cumplimiento de las normas contables.
2. La manipulación de los ingresos netos puede ocultar problemas financieros, por lo que es importante informar de las finanzas con transparencia y siguiendo las normas GAAP.
3. La diligencia debida financiera incluye tres análisis principales: Calidad de los beneficios, Deuda y Capital circulante, que constituyen la base de la diligencia debida.
4. Los ajustes realizados en un pilar pueden repercutir en los demás, lo que demuestra la interconexión de estos aspectos financieros.
5. La Securities and Exchange Commission (SEC) de Estados Unidos desempeña un papel fundamental en la supervisión de la divulgación de la información financiera, garantizando la transparencia y la imparcialidad de los informes financieros.

¿Se ha preguntado alguna vez qué representa la calidad de los ingresos? ¿Por qué es importante entenderla completamente? Nuestros expertos le han preparado el análisis detallado de los informes, ideas y ejemplos del mundo real.

Empecemos explicando qué es la evaluación de la calidad de los beneficios y por qué es importante.

Calidad de los beneficios y análisis de la información financiera

La evaluación de la calidad de los beneficios es un aspecto crucial del análisis de la información financiera. Implica analizar cómo gana dinero una empresa, separar las fuentes de efectivo de las que no lo son y detectar cualquier irregularidad contable.

Este examen es esencial para calibrar la salud financiera de las empresas. Una gran preocupación es cuando las empresas manipulan sus ingresos netos para ocultar problemas financieros.

Para ser transparentes y seguir las normas GAAP, es importante examinar la calidad de los beneficios, ya que puede afectar a las decisiones de inversión.

Comprender la calidad de los beneficios

Antes de cualquier acuerdo comercial, es vital llevar a cabo la debida diligencia financiera para garantizar la exactitud. ¿Está obteniendo realmente lo que espera, o podría haber problemas ocultos?

La diligencia debida financiera (DDF) implica tres análisis críticos:

1. Calidad de los beneficios (QofE)
2. Deuda neta
3. Capital circulante neto (CTN)

Estos son los pilares del DDF. Queremos identificar los aspectos cruciales de la empresa. También queremos descubrir cualquier fondo oculto.

Además, debemos garantizar unas prácticas contables precisas. Por último, debemos registrar todas las transacciones en el plazo adecuado.

Los cambios en un pilar pueden afectar a los demás. En general, las partidas del balance por encima del EBITDA forman parte del NWC. Las partidas eliminadas de QofE y NWC con implicaciones de tesorería en el futuro actual o próximo forman parte de la deuda neta.

Calidad de los beneficios en la Due Diligence

La calidad de los beneficios garantiza que los ingresos o gastos procedan de actividades empresariales básicas, no de acontecimientos puntuales. Determinamos los beneficios sostenibles para garantizar un precio justo, a menudo basado en múltiplos.

La calidad de los beneficios es crucial en el DDF. El valor de la empresa a menudo se ve influido por el EBITDA ajustado al FDD en lugar de por las cifras de la dirección.

Incluso pequeños ajustes del EBITDA pueden afectar significativamente al precio de la operación. Por ejemplo, una reducción del EBITDA de 100.000 dólares puede recortar 1 millón de dólares de una operación con un EBITDA de 10 veces.

En EE.UU., la SEC regula la divulgación de información financiera para que los informes sean transparentes y justos, incluidos los ratios de activos y de rapidez.

Ejemplos reales de beneficios de calidad

He aquí algunos de los ejemplos más fiables de Quality Earnings que le ayudarán a entender mejor todo esto:

Resumen ejecutivo y análisis de estados financieros

QRS LLP, auditores externos, están ayudando a XYZ Capital Partners en su proceso de diligencia debida. Este proceso tiene como objetivo adquirir ABC Co y una parte de DEF Co.

Evaluar la fiabilidad de los beneficios es importante. Significa comprobar los estados financieros para asegurarse de que muestran el verdadero rendimiento financiero de las empresas evaluadas.

Esto va más allá de considerar únicamente los ingresos netos. También hay que tener en cuenta factores como los ingresos extraordinarios y la posible manipulación de los beneficios por acción.

Cuestiones clave y recomendaciones

• Ingresos: Una de las principales preocupaciones es el importante repunte de los ingresos en 2017 debido al contrato con Amazon. Si bien esto puede haber impulsado los beneficios, su sostenibilidad y su impacto en la fiabilidad de los beneficios requieren una cuidadosa consideración.

  Además, es esencial buscar cualquier posible manipulación de los beneficios por acción que pueda afectar a la salud financiera percibida de las empresas.

   

• Balance: Otro aspecto crítico es la asignación del precio de compra a los activos tangibles. Esta asignación puede afectar significativamente a los beneficios fiscales y debe evaluarse a fondo para garantizar la exactitud de la información financiera.

Cuenta de resultados e ingresos no recurrentes

En 2017, ABC experimentó un aumento sustancial de los ingresos, atribuido principalmente al proyecto Amazon.

Los ingresos irregulares pueden afectar a los beneficios y pueden no reflejar fielmente el rendimiento financiero a largo plazo de la empresa. Comprender la naturaleza de estos ingresos y evaluar su impacto en la fiabilidad de las ganancias es vital.

Balance y beneficios fiscales

A la hora de asignar el precio de compra, asignar más valor a los activos físicos puede dar lugar a beneficios fiscales según las normas GAAP.

La decisión debe basarse en el valor real de los activos. También debe tenerse en cuenta su impacto en los impuestos y en los estados financieros.

Conclusión sobre la calidad de los beneficios

El informe sobre la calidad de los beneficios es fundamental para descubrir posibles riesgos y beneficios en el proceso de adquisición. Muestra las preocupaciones por depender demasiado de un cliente, como Amazon, y cómo los ingresos no recurrentes afectan a la fiabilidad de los beneficios.

Las sugerencias del informe no son obligatorias, pero proporcionan información útil al comprador y a la empresa adquirida. Esto les ayuda a tomar decisiones informadas sobre la operación de acuerdo con las normas GAAP.

Explicación de los ajustes por calidad de los beneficios

En el análisis de la calidad de los beneficios (QofE), los ajustes críticos dan forma a las perspectivas financieras:

1. Operaciones discontinuadas: Ajuste de ingresos, costes y CNM. Fuentes: declaraciones de la dirección, informes públicos.
2. Ingresos/costes extraordinarios (por encima del EBITDA): Ajustar si no están relacionados con las actividades principales. Fuentes: información de la dirección, análisis de estacionalidad.
3. Partidas no incluidas en el ejercicio en curso: Revisar las provisiones, periodificaciones y ajustes de auditoría al cierre del ejercicio.
4. Tasa de ejecución de ingresos/costes: Ajustar los cambios.
5. Transacciones a precios no de mercado: Considerar los aspectos éticos, fiscales y jurídicos.

Estudio de caso: Minorista de moda

Fashion X, un minorista con sede en EE.UU. (NIIF), tenía:

• Fin de año en diciembre
• Crecimiento del EBITDA del 20
• Previsión de 10 veces EBITDA
• Costes de establecimiento de nuevas tiendas por encima del EBITDA, con pérdidas iniciales y posibles anomalías contables.

Perspectivas:

1. GASTOS EXTRAORDINARIOS DE INSTALACIÓN DE LA TIENDA: 20.000 $, gastos extraordinarios que afectan a las partidas de los ejercicios 18 y 19.
2. PÉRDIDAS SEMESTRALES DE LAS NUEVAS TIENDAS: 100.000 dólares de pérdidas anuladas en el primer trimestre, por anomalías contables.
3. BENEFICIO ANUALIZADO DE LAS NUEVAS TIENDAS: Factorizados los mayores ingresos previstos en los estados financieros de la empresa.
4. VENTA DE TIENDAS DEFICITARIAS: Reversión de costes y pérdidas al no formar parte de la adquisición, lo que repercute en las partidas.
5. TIEMPO DE CONSIDERACIÓN CONTINGENTE: Ajustado por el tiempo de devengo en los estados financieros.

Estos ajustes proporcionan una perspectiva diferente de los beneficios, lo que repercute en las negociaciones.

Unas palabras de precaución

La diligencia debida financiera mejora su posición, pero debe ser infalible. Las operaciones pueden dar prioridad a la lógica estratégica, especialmente en EE.UU., donde la Securities and Exchange Commission rige la divulgación de información financiera y las partidas presupuestarias.

Conclusión

Evaluar la calidad de los beneficios es importante en los informes financieros de las empresas públicas para garantizar la transparencia y la fiabilidad de la información financiera.

La prueba examina algo más que los ingresos netos. También investiga cómo genera ingresos una empresa. Esto incluye distinguir entre fuentes monetarias y no monetarias.

También implica identificar cualquier irregularidad contable que pueda afectar a los resultados futuros y a la relación entre deuda y fondos propios.

Evaluar la calidad de los beneficios es crucial para calibrar con precisión la salud financiera general de una empresa que cotiza en bolsa, ya que ayuda a evitar la manipulación de los ingresos netos y proporciona información valiosa sobre los activos totales y la estructura de la deuda de la empresa.