Постоянная валюта – Что это такое и как она работает?

Когда вы имеете дело с глобальным рынком, вы часто слышите термин «постоянная валюта». Это понятие имеет решающее значение для понимания финансовых отчетов, особенно для компаний с международными продажами. Так что же такое постоянная валюта и как она работает?

Ключевые моменты

• Постоянная валюта используется для устранения влияния колебаний валютных курсов на финансовые показатели.
• Компании, осуществляющие международные продажи, часто сталкиваются с тем, что их отчетные доходы и прибыли искажаются из-за колебаний курсов валют.
• Использование постоянной валюты может помочь нейтрализовать искажения, вызванные колебаниями курсов валют на валютном рынке.

Определение

Постоянная валюта – это метод, используемый в финансовой отчетности для оценки финансовых результатов компании без учета влияния колебаний курсов валют. При таком подходе текущие финансовые данные пересчитываются с использованием исторических обменных курсов. Цель состоит в том, чтобы выделить и оценить операционные показатели компании, устранив искажения, вызванные изменениями валютных курсов.

Этот метод особенно полезен для компаний со значительными международными операциями, поскольку он позволяет получить более четкое представление об истинных финансовых показателях, не зависящих от изменений валютных курсов.

Пояснение

Постоянная валюта – это метод, используемый в финансовом анализе для оценки хозяйственных операций или финансовой отчетности без искажений, вызванных колебаниями валютных курсов. 

Этот подход предполагает пересчет текущих финансовых результатов с использованием исторических курсов валют вместо текущих или колеблющихся курсов. Применяя этот подход, компании могут предложить более прозрачную картину своего финансового состояния.

Стоимость валют может сильно колебаться под влиянием различных факторов. Это и политические события, и экономическая политика, и настроения на рынке. Для компаний, работающих на международном рынке, эти колебания могут существенно повлиять на финансовые результаты. Использование постоянной валюты позволяет компаниям устранить влияние колебаний валютных курсов.

Фиксированный обменный курс против постоянной валюты

Важно не путать постоянную валюту с фиксированным обменным курсом. Фиксированный обменный курс – это режим, при котором стоимость валюты страны привязана к другой основной валюте. В отличие от него, постоянная валюта – это метод анализа финансовых результатов, позволяющий нейтрализовать влияние изменений валютных курсов.

Применение в финансовом анализе

Чтобы применить метод постоянной валюты, компания пересчитывает свою текущую прибыль. При этом используются предположения о курсах валют за предыдущий период. Например, предположим, что компания хочет сравнить свои международные продажи с 2022 по 2023 год. 

Тогда для пересчета продаж 2023 года используются обменные курсы 2022 года. Такой пересчет позволяет провести сравнение, ориентированное исключительно на операционные показатели. Он исключает из уравнения колебания обменных курсов.

Постоянная валюта – это инструмент для бизнеса и аналитиков. Он помогает владельцам международного бизнеса точно оценить результаты деятельности за определенный период времени. Этот метод позволяет компаниям демонстрировать свои фактические показатели, не подверженные влиянию капризной природы валютных рынков.

Ее показатели могут быть лучше или хуже, чем показатели GAAP, но инвесторы не должны игнорировать эти дополнительные показатели.

Руководители компаний, в том числе и McDonald’s, утверждают, что эти валюты дают более четкое представление о результатах деятельности. Но это не всегда так.

Как правило, влияние валют со временем уравновешивается, но бывают и исключения. Например, на многих развивающихся рынках высокая инфляция часто приводит к постоянному обесцениванию валюты.

Аналогично, если курс доллара США продолжает расти, инвесторам, возможно, придется смириться со снижением прибыли. Компании, скорее всего, будут конвертировать свои оффшорные доходы в местные доллары для выплаты дивидендов и других нужд, а не по заявленным обменным курсам.

Недостатки постоянных валют

• Обменные курсы имеют значение 

Использование курсов валют, не задействованных в бухгалтерском учете, для расчета отчетности в постоянной валюте влияет на точность отчета. Только курсы валют, использованные в отчетности за предыдущий и текущий год, могут надежно формировать отчеты за год на основе постоянной валюты.

В противном случае руководство сообщает больше о движении рынка, чем о финансовых показателях компании. Многие компании часто используют общие изменения на рынке вместо курсов, характерных для конкретной компании, в своих корпоративных отчетах.

• Сезонность

Сезонные или временные различия в операциях могут исказить результаты при использовании простого среднего обменного курса за прошлый период. Применение средневзвешенного курса за предыдущий период к текущим финансовым показателям более точно отражает сравнение в постоянной валюте.

• Соответствующий показатель

Важность влияния валютного курса за год различна. Некоторые компании считают его важным, в то время как для других он не имеет значения. Компаниям следует рассмотреть вопрос о целесообразности представления отчетности за год, особенно если цены/затраты в других странах зависят от курса доллара.

• Опасения SEC

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) предостерегает от введения в заблуждение отчетности, не относящейся к GAAP, что может произойти, если в отчетности в постоянной валюте используются обменные курсы, не совпадающие с курсами GAAP. Компании, сообщающие о результатах за год, должны подробно описывать свои расчеты, чтобы избежать расхождений между внешней отчетностью и корпоративным учетом, особенно при оценке влияния валют.

• Различия в программах хеджирования

Между финансовой отчетностью и программами валютного хеджирования часто существует несоответствие. Казначейство может хеджировать валютный риск, чтобы сгладить влияние валюты на маржу, в то время как руководство отчитывается об изменениях доходов и расходов за год в постоянной валюте.

Заключение

Постоянная валюта – ценная концепция в финансовом анализе, особенно для компаний с международным присутствием. Пересчитывая финансовые результаты с использованием исторических обменных курсов, компании могут получить более точное и последовательное представление о своих финансовых показателях, отделяя реальный рост и операционный успех от влияния колебаний валютных курсов.

Понимание этой концепции крайне важно для всех, кто занимается международным бизнесом. Она позволяет получить более надежное и четкое представление о финансовом благополучии компании.