Divisa constante: ¿qué es y cómo funciona?

En el mercado mundial, un término que se oye a menudo es «moneda constante». Este concepto es crucial para entender los informes financieros, especialmente para las empresas con ventas internacionales. Entonces, ¿qué es exactamente la moneda constante y cómo funciona?

Puntos clave

• Las monedas constantes se utilizan para eliminar los efectos de las fluctuaciones monetarias en las cifras de rendimiento financiero.
• Las empresas con ventas internacionales ven a menudo distorsionados sus ingresos y beneficios declarados por los tipos de cambio de divisas.
• El uso de monedas constantes puede ayudar a neutralizar la distorsión causada por las oscilaciones de las divisas en el mercado de divisas.

Definición

La moneda constante es un método utilizado en la información financiera para evaluar los resultados financieros de una empresa sin el impacto de las fluctuaciones monetarias. Este método recalcula los datos financieros actuales utilizando los tipos de cambio históricos. El objetivo es aislar y evaluar los resultados operativos de la empresa eliminando las distorsiones causadas por las variaciones de los tipos de cambio. Este método es especialmente útil para las empresas con operaciones internacionales significativas, ya que proporciona una imagen más clara de su verdadero rendimiento financiero, independientemente de cualquier movimiento de los tipos de cambio.

Explicación

La moneda constante se refiere a un método utilizado en el análisis financiero para evaluar las transacciones comerciales o los estados financieros sin la distorsión de las fluctuaciones monetarias.

Este enfoque implica recalcular los resultados financieros actuales utilizando tipos de cambio históricos en lugar de los actuales o fluctuantes. Adoptando este enfoque, las empresas pueden ofrecer una visión más transparente de su situación financiera.

El valor de las divisas puede oscilar mucho debido a diversos factores. Se trata de acontecimientos políticos, políticas económicas o sentimientos del mercado. Para las empresas que operan a escala internacional, estas fluctuaciones pueden afectar significativamente a sus resultados financieros. La utilización de la moneda constante permite a las empresas eliminar el impacto de la fluctuación de los tipos de cambio.

Tipo de cambio fijo frente a moneda constante

Es importante no confundir la moneda constante con un tipo de cambio fijo. Un tipo de cambio fijo es un régimen en el que el valor de la moneda de un país está vinculado a otra moneda importante. En cambio, la moneda constante es un método de análisis de los resultados financieros para neutralizar el impacto de los movimientos de divisas.

Aplicación en el análisis financiero

Para aplicar Monedas Constantes, una empresa recalcula sus beneficios corrientes. Y utiliza las hipótesis de tipo de cambio de un periodo anterior. Por ejemplo, supongamos que una empresa quiere comparar sus ventas internacionales de 2022 a 2023.

Entonces, utilizaría los tipos de cambio de 2022 para recalcular las ventas de 2023. Este nuevo cálculo permite una comparación centrada únicamente en el rendimiento operativo. Elimina las variaciones de los tipos de cambio de la ecuación.

La moneda constante es una herramienta para empresas y analistas. Ayuda a los propietarios de empresas internacionales a evaluar con precisión el rendimiento a lo largo del tiempo. Esta técnica permite a las empresas demostrar su rendimiento real sin verse afectadas por la naturaleza caprichosa de los mercados de divisas.

Sus medidas pueden ser mejores o peores que las cifras GAAP, pero los inversores no deben ignorar estas medidas opcionales.

Los equipos directivos, incluidos los de McDonald’s, argumentan que estas divisas ofrecen una visión más clara del rendimiento. Pero esto no siempre es cierto.

Por lo general, el impacto de las divisas se equilibra con el tiempo, pero hay excepciones. Por ejemplo, en muchos mercados emergentes, la elevada inflación suele provocar una depreciación constante de la divisa.

Del mismo modo, si el dólar estadounidense sigue subiendo, los inversores podrían tener que aceptar menores beneficios. Es probable que las empresas conviertan sus beneficios extraterritoriales en dólares locales para el pago de dividendos y necesidades similares, y no a los tipos de cambio comunicados.

Desventajas de las divisas constantes

• Los tipos de cambio importan

La utilización de tipos de cambio ajenos a la contabilidad para calcular informes en moneda constante afecta a la precisión del informe. Sólo los tipos de cambio utilizados en los informes del año anterior y del año en curso pueden crear con fiabilidad informes interanuales (YoY) sobre una base de moneda constante.

De lo contrario, la dirección informa más sobre los movimientos del mercado que sobre las finanzas de la empresa. Muchas empresas utilizan a menudo movimientos genéricos del mercado en lugar de tipos específicos de la empresa en sus informes corporativos.

• Estacionalidad

Las diferencias estacionales o temporales en las transacciones pueden distorsionar los resultados cuando se utiliza un tipo de cambio medio simple del pasado. La aplicación de un tipo de cambio medio ponderado del periodo anterior a los datos financieros actuales refleja con mayor exactitud una comparación en moneda constante.

• Medida adecuada

La relevancia de los impactos monetarios interanuales varía. Algunas empresas lo consideran útil, mientras que para otras es irrelevante. Las empresas deberían considerar la conveniencia de informar sobre los impactos interanuales, especialmente cuando los precios/costes en el extranjero dependen del dólar.

• Preocupaciones de la SEC

La SEC advierte contra los informes engañosos no ajustados a GAAP, que pueden producirse si los informes en moneda constante utilizan tipos de cambio que no coinciden con los tipos GAAP. Las empresas que comuniquen resultados anuales deben detallar sus cálculos para evitar discrepancias entre la información externa y la contabilidad corporativa, especialmente a la hora de medir el impacto de las divisas.

• Desconexiones del programa de cobertura

A menudo existe una desconexión entre los informes financieros y los programas de cobertura de divisas. La tesorería puede cubrir el riesgo de cambio para suavizar el impacto de las divisas en el margen, mientras que la dirección informa de los cambios interanuales en ingresos y gastos en moneda constante.

Conclusión

La moneda constante es un concepto valioso en el análisis financiero, especialmente para las empresas con exposición internacional. Al recalcular los resultados financieros utilizando los tipos de cambio históricos, las empresas pueden ofrecer una visión más precisa y coherente de sus resultados financieros, aislando el crecimiento real y el éxito operativo de los efectos de las fluctuaciones monetarias. Comprender este concepto es crucial para cualquiera que se dedique a los negocios internacionales. Proporciona una perspectiva más fiable y clara del bienestar financiero de una empresa.