Что такое дефляция? И что она означает для экономики?

Во времена финансового кризиса мы часто слышим об абстрактных или незнакомых терминах. Это может относиться и к дефляции цен. Термин «дефляция» противоположен другому термину, более известному широкой публике – инфляции. Но как охарактеризовать дефляцию и каково ее влияние на экономику?

Что такое дефляция?

Дефляция – это устойчивое и общее снижение общего уровня цен на товары и услуги в экономике в течение определенного периода времени. Она противоположна инфляции, характеризующейся ростом цен.

В условиях дефляции покупательная способность денег увеличивается, поскольку на одну и ту же сумму валюты можно купить больше товаров и услуг. Это может произойти из-за различных факторов, таких как:

— Снижение спроса: Когда в экономике снижается общий спрос на товары и услуги, предприятия могут снижать цены, чтобы привлечь клиентов. Такое снижение спроса может быть вызвано слабыми потребительскими расходами, снижением инвестиций или сокращением денежной массы.

— Технологический прогресс: Технологический прогресс и повышение производительности могут привести к снижению производственных затрат. Если эта экономия перекладывается на потребителей в виде снижения цен, то это может способствовать дефляционному давлению.

— Снижение предложения денег: Сокращение денежной массы, вызванное либо уменьшением объемов создания денег центральными банками, либо снижением скорости обращения денег, также может способствовать дефляции. Когда денег становится меньше, потребители и предприятия могут иметь меньшую покупательную способность, что приводит к сокращению спроса и снижению цен.

Изменение взглядов на влияние дефляции

Теперь, когда мы ответили на вопрос, что такое дефляция. Давайте углубимся в ее негативные и позитивные аспекты.

После Великой депрессии экономисты в целом рассматривали дефляцию как негативное явление, что связано с ее корреляцией с высоким уровнем безработицы и ростом дефолтов. В результате центробанки начали проводить монетарную политику, направленную на поддержание последовательного увеличения денежной массы, несмотря на потенциальные последствия хронической инфляции цен и чрезмерных заимствований должников.

Положительные эффекты дефляции

— Увеличение покупательной способности: Потребители могут приобрести больше товаров и услуг на ту же сумму денег, что повышает их уровень жизни.

— Стоимость заимствований: Во время дефляции процентные ставки могут снижаться, что делает заимствования более дешевыми для предприятий и частных лиц.

Негативные последствия дефляции

— Дефляционная спираль: Если потребители ожидают дальнейшего снижения цен, они могут отложить покупки, что приведет к снижению спроса, производства и занятости. Это может создать цикл сокращения расходов и экономического спада.

— Бремя долгов: Дефляция увеличивает реальную стоимость существующих долгов, что усложняет выплату кредитов.

— Сокращение инвестиций: Во время дефляции предприятия могут откладывать инвестиции и планы по расширению производства, что ограничивает экономический рост.

Дефляция, как правило, вызывает беспокойство у политиков, поскольку она может препятствовать экономическому росту и усугублять проблемы, связанные с долгами. Центральные банки часто пытаются бороться с дефляционным давлением путем проведения монетарной политики, например, снижения процентных ставок, увеличения денежной массы или количественного смягчения, чтобы стимулировать расходы и экономическую активность.

Инфляция или дефляция, в чем разница?

В отличие от инфляции, которая характеризуется продолжительным и заметным повышением общего уровня цен в данной экономической зоне, дефляция определяется общим, непрерывным и самоподдерживающимся падением цен и повышением способности покупать валюту.

Говоря экономическим языком, о дефляции можно говорить, когда гармонизированный индекс потребительских цен (HICP), ежемесячно публикуемый INSEE, отрицателен в течение нескольких кварталов подряд. Это означает, что цены на корзину продуктов, потребляемых домохозяйствами в период между двумя периодами, снижаются.

Обратите внимание, что дефляция может быть секторальной, если она затрагивает только часть экономической деятельности, или общей.

Важно также не путать дефляцию с конкурентной дезинфляцией. Последняя обозначает политику, направленную на стимулирование замедления темпов инфляции для улучшения роста покупательной способности и повышения ценовой конкурентоспособности. На практике в случае дезинфляции общий индекс цен снижается, но остается положительным. Кроме того, в случае дефляции, которую также называют отрицательной инфляцией, общий индекс цен опускается ниже уровня 0%.

В нашем современном обществе примеры дезинфляции многочисленны, особенно в еврозоне. С другой стороны, случаи дефляции встречаются гораздо реже. За последнее столетие было зафиксировано всего два случая: дефляция 1930-х годов, которая началась в США, а затем затронула Европу, и дефляция, которая затронула экономику Японии в 1990-х годах.

Следует отметить, однако, что еврозона вплотную подошла к дефляции в 2010-х годах: с октября 2012 года по январь 2016 года годовой уровень инфляции действительно снизился с 2,5% до 0,3%. Таким образом, очень близко к отрицательному показателю.

Что такое дефляция: причины и последствия?

В двух последних наблюдаемых случаях финансовый шок привел экономику к глубокому кризису, который вызвал дефляцию: крах фондового рынка в США в 1929 году и крах фондового рынка, а затем недвижимости в Японии в 1990-1992 годах.

Вообще говоря, дефляция – это результат длительного дисбаланса между спросом и предложением. Предложение становится и остается больше, чем спрос, что механически порождает самоподдерживающееся падение цен для распродажи запасов.

Этот дисбаланс между спросом и предложением может иметь несколько причин. Это может быть перепроизводство товаров и услуг, снижение производственных затрат, чрезмерная задолженность (тогда мы говорим о долговой дефляции), экономическая политика жесткой экономии или твердая валюта, или несколько этих элементов вместе взятых.

Для противодействия риску дефляции в еврозоне в последние годы Европейский центральный банк принял две меры: снижение ключевых процентных ставок и программу выкупа обеспеченных активов, чтобы расширить доступ к кредитам по очень низкой цене для домохозяйств и предприятий.

Последствия дефляции

На первый взгляд, дефляция – это благо для потребителя, поскольку цены на товары и услуги снижаются, а покупательная способность населения значительно и стабильно растет. Однако в действительности последствия дефляции скорее вредны, чем положительны.

Изначально постоянное снижение цен не обязательно стимулирует домохозяйства к потреблению. Напротив, экономическая дефляция побуждает домохозяйства откладывать принятие решений о покупке, вечно ожидая более выгодных цен. Таким образом, общее потребление снижается, а запасы непроданных товаров и услуг увеличиваются. 

Это приводит к падению производства и инвестиций. Таким образом, дефляция может привести к снижению заработной платы, росту безработицы и, прежде всего, к образованию порочного круга, что в конечном итоге приведет к падению покупательной способности населения и, следовательно, к снижению потребления.

С другой стороны, дефляция может негативно сказаться на финансовом положении частных лиц и организаций, прибегающих к заимствованиям, поскольку реальная стоимость долга увеличивается по мере снижения общего уровня цен.

Единственным исключением является отраслевая дефляция, которая может иметь положительные последствия. Когда падение цен касается только одного сектора и нескольких товаров, не влияя на общий индекс цен, оно может повысить спрос на соответствующие товары и стимулировать потребление!

Контроль над дефляцией

У правительств есть несколько методов сдерживания дефляции.

— Увеличить предложение денег: Федеральная резервная система США выкупает ценные бумаги, чтобы увеличить предложение денег. Чем больше предложение, тем меньше стоимость доллара, что побуждает людей тратить деньги и повышает цены.

— Облегчить получение займов: ФРС может попросить банки увеличить доступные суммы кредитов или снизить процентные ставки. Таким образом, люди смогут брать больше кредитов. Если ФРС снижает норму резервирования – сумму наличности, которую коммерческие банки должны иметь на руках, – банки могут выдавать больше денег в долг. Это стимулирует расходы и способствует росту цен.

— Управлять фискальной политикой: Если правительство увеличивает государственные расходы и снижает налоги, оно может увеличить совокупный спрос и располагаемый доход, что приведет к увеличению расходов и росту цен.