Что означает российско-украинская война для экономики Европы?
Война в Украине и введенные против России экономические санкции вызовут гораздо большие потрясения для европейской экономики и рынков, чем предыдущие кризисы, такие как пандемия коронавируса. На фоне неспровоцированного вторжения России в Украину европейские лидеры были вынуждены ускорить реализацию планов по снижению своей зависимости от российских энергоносителей. В четверг Европарламент призвал к немедленному и полному эмбарго на российскую нефть, ядерное топливо, уголь и газ.
Однако это агрессивное отделение имеет свою цену для европейской экономики. Это даже ведет к высокой инфляции до рекордных уровней и грозит нарушить восстановление производства, начавшееся в прошлом году, когда экономики пытались восстановиться после пандемии Covid-19. По словам главы ING Global Macro Research, война за континент – это гораздо большая нестабильность, чем пандемия. Это касается политики безопасности и обороны, и экономики в целом.
Еврозона сейчас переживает невыгодное положение со своей фундаментальной экономической моделью, ориентированной на экспорт, с обширной промышленной базой и более высокой зависимостью от импорта энергии.
Пожиная плоды глобализации и перераспределения труда в последние десятилетия, еврозона должна активизировать свой зеленый переход, стремиться к энергетической автономии и увеличить расходы на оборону, цифровизацию и образование. Когда это произойдет, Европа должна занять выгодное положение. Однако давление на финансы и доходы домохозяйств будет оставаться высоким до достижения этой точки. В то же время прибыль компаний останется высокой.
Европейская экономика и война
Европа сталкивается с гуманитарным кризисом и значительными экономическими изменениями. Война происходит в сельскохозяйственном сердце Европы, ключевом районе производства кукурузы и зерна. Цены на продовольствие вырастут до беспрецедентного уровня. Более высокая инфляция в развитых странах может быть вопросом жизни и смерти. По мнению экспертов, в настоящее время европейская экономика не может вернуться к нормальной жизни.
Вторжение России в Украину окажет дополнительное давление на центральные банки и правительства в отношении европейской и даже мировой экономики. Они оказались в сложной ситуации, в борьбе с финансовой устойчивостью к инфляции. Согласно BNP Paribas, постоянной темой является более быстрое ускорение процесса декарбонизации, более высокие государственные расходы и долг, более интенсивное сопротивление глобализации и более высокое инфляционное давление.
Это создает для центральных банков более сложную среду для проведения политики и удержания инфляции на целевом уровне. А это в свою очередь снижает их способность проводить конкретную политику и совершать политические ошибки. Кроме того, повышение процентных ставок для сдерживания инфляции в конечном итоге усложнит жизнь правительству.
Хотя это не вызывает непосредственной озабоченности, хотя бы потому что правительства обычно продлевают средний срок погашения долга в годы низких процентных ставок, более высокие процентные ставки могут также изменить финансовые расчеты. В конце концов, вновь могут возникнуть проблемы с устойчивостью долга.
Низкая инфляция в недавней истории еврозоны означает, что ЕЦБ никогда не был вынужден выбирать между финансовой устойчивостью и целевыми показателями инфляции. Низкая инфляция вызвала успокаивающую денежно-кредитную политику, которая способствовала устойчивости бюджета. На этот раз ЕЦБ приходится ужесточать свою политику сдерживания инфляции на фоне еще более высокого государственного долга, наследия пандемии и постоянного давления на государственные фонды.
