Nixse
0

Инфляционные тенденции: порог снижения ставок ФРС 2023 

Краткий обзор:

  • Зависимость от инфляции: снижение ставок зависит от тенденции инфляции к целевому показателю в 2%; ISI Evercore прогнозирует два сценария
  • Критические данные: апрельские отчеты по индексу цен производителей и индексу потребительских цен должны показывать базовую инфляцию PCE на уровне или ниже 0,20%.
  • Сроки проведения политики: если инфляция останется высокой, снижение ставок может быть отложено как минимум до марта следующего года.

Поскольку финансовые рынки колеблются между прогнозами и результатами, ФРС находится на критическом этапе с возможностью корректировки процентных ставок дважды в этом году. Это потенциальное изменение политики, начало которого запланировано на сентябрь, в значительной степени зависит от траектории инфляции. Текущий анализ ISI Evercore предполагает два вероятных сценария. Если инфляция не сможет адекватно замедлиться, то снижения ставок начнутся с сентября или, наоборот, в течение года ставки не снизятся.

Порог инфляции: хрупкий баланс

Центральным предметом дискуссии как для ФРС, так и для рыночных аналитиков является вопрос о том, соответствуют ли текущие данные по инфляции условиям, необходимым для снижения ставок. Федеральная резервная система руководствуется миролюбивыми взглядами председателя Джерома Пауэлла. Предполагается, что недавние всплески инфляции являются лишь временными скачками в общей тенденции к целевой ставке в 2%. Эта точка зрения поддерживает аргумент в пользу смягчения денежно-кредитной политики к концу года. Однако ISI Evercore отмечает од. Если инфляция не продемонстрирует достаточного замедления к сентябрю, шансы на корректировку ставок в 2023 году уменьшатся. Под влиянием этого прогноза консенсус рынка склоняется к ожиданию двух серий снижения ставок. Это также соответствует оптимистическому сценарию ФРС о том, что инфляция действительно начнет более тесно соответствовать целевым показателям ФРС в ближайшие месяцы.

Тактика выжидания: время и данные, критически важные для решений ФРС

Время потенциального снижения ставок тесно связано с предстоящими отчетами по инфляции, особенно с базовыми данными PCE по инфляции. Если предстоящие показатели инфляции окажутся значительно умеренными, ФРС может рассмотреть возможность снижения ставок уже в июле. В частности, апрельские отчеты по индексу цен производителей (PPI) и индексу потребительских цен (CPI) должны показывать месячную базовую инфляцию PCE на 0,20% или ниже. Такой уровень значительно повысит уверенность в более раннем смягчении ставок. Однако если эти цифры недостаточно низки или если состав данных не внушает доверия, то вероятность снижения ставок до сентября значительно уменьшится, а следующая возможность отложится до декабря.

В сценарии, когда данные по инфляции упорно колеблются около отметки в 3%, а рынок труда остается сильным, вероятность снижения ставок в этом году снижается. ISI Evercore предлагает отложить любое потенциальное смягчение денежно-кредитной политики как минимум до марта следующего года. К тому времени ФРС может извлечь выгоду из эффектов базы, поскольку высокие показатели инфляции начала 2024 года начнут выпадать из сравнения с прошлым годом. Это могло бы создать более благоприятный фон для корректировок политики.

В течение этих решающих месяцев за действиями ФРС будут внимательно следить, что будет иметь последствия не только для экономики США, но и для мировых финансовых рынков. Инвесторы и политики должны сохранять бдительность, интерпретируя поступающие данные в глобальном контексте экономических тенденций и направлений политики.

 



Вам также могут понравиться
Оставьте ответ

Ваш электронный адрес не будет опубликован.