China visa estratégias para recuperação econômica

A China está embarcando numa estratégia ousada para impulsionar a sua recuperação econômica, desencadeando uma nova onda de estímulo fiscal. No entanto, esta abordagem fica aquém da implementação de reformas profundas, deixando preocupações persistentes sobre o futuro da velha China.

Os conselheiros governamentais recomendam uma medida para aumentar a meta do défice orçamental para 2024, ultrapassando o limite de 3% do PIB. Vale notar que esta estratégia permitiria a Pequim emitir mais obrigações, impondo assim vigor na economia.

Crescimento mais rápido que o esperado

No terceiro trimestre, a China, a segunda maior economia do mundo, superou as expectativas de crescimento. Além disso, melhorou as chances de atingir sua meta de crescimento para 2023, que gira em torno de 5%. 

Apesar desta situação positiva, persistem as apreensões relativas ao declínio do setor privado e à ausência de reformas de longo prazo essenciais para a transição para uma economia orientada para o consumo.

Reformas ambiciosas e o futuro da velha China

A morna recuperação pós-pandemia sublinha a necessidade premente de reformas estruturais substanciais. Estas reformas são fundamentais para estabelecer uma base mais sustentável para o crescimento futuro na China.

Os economistas alertam que, sem estas reformas, o país corre o risco de cair num período prolongado de deflação e crescimento estagnado. Assim, consequentemente, não conseguirá melhorar os padrões de vida dos seus 1,4 mil milhões de habitantes.

Atualmente, a necessidade de soluções imediatas sobre as reformas políticas ambiciosas mudou o foco para o apoio fiscal e monetário para sustentar a recuperação.

Nova China: espaço para política fiscal

Os governos locais receberam instruções para finalizar a emissão de títulos locais especiais para financiamento de infra-estruturas sem serem limitados por quotas pré-determinadas. 

Alguns conselheiros argumentam que o governo central tem liberdade fiscal para aumentar os gastos, com o seu rácio dívida/PIB situando-se nos modestos 21%, em forte contraste com os governos locais, de 76%.

Xu Hongcai, vice-diretor da Comissão de Política Econômica da Associação Chinesa de Ciência Política, apoiada pelo Estado, enfatiza o papel da política fiscal e afirmou que deve continuar a desempenhar um papel de liderança no próximo ano.

Hongcai ainda alerta que embora o crescimento real para o próximo ano possa ser inferior a 5%, não pode cair muito, pois pode agravar questões como o emprego e o rendimento.

Restrições da política monetária

O Banco Central iniciou cortes conservadores nas taxas de juros e injetou mais liquidez na economia nas últimas semanas. No entanto, persistem restrições devido a preocupações sobre a potencial fuga de capitais e a desvalorização do yuan.

Guan Tao, economista-chefe global do BOC International e antigo funcionário da Administração Estatal de Câmbio (SAFE, sigla em inglês), reconhece que há espaço para cortes nas taxas de juros e ajustes no rácio de reservas obrigatórias. No entanto, a sustentabilidade continua a ser uma preocupação fundamental.

Restrições políticas às reformas

A urgência de mudanças mais fundamentais, especialmente reformas baseadas no mercado, enfrenta restrições devido ao atual cenário político. O maior controle do Estado sobre a economia chinesa, incluindo o setor privado, limitou a margem para reformas significativas orientadas para o mercado.

Enquanto isso, o tão aguardado plenário do Partido Comunista, que provavelmente se reunirá em novembro e tradicionalmente centrado nas reformas, poderá deixar desapontados aqueles que antecipam mudanças substanciais.

Em conclusão, a China está se preparando para um aumento decisivo do poder fiscal para revigorar a sua economia. Embora as preocupações com a antiga crise chinesa continuem a persistir, o objetivo principal se sustenta na recuperação em curso. Vale ressaltar que o equilíbrio crucial entre o estímulo fiscal e as tão necessárias reformas estruturais determinará o futuro da velha China e a sua capacidade de evitar uma crise da taxa de inflação no país.