Banco do Canadá contempla aumento da taxa de juros

O Banco do Canadá (BoC, sigla em inglês) enfrenta uma decisão desafiadora esta semana. Como a economia canadense mostrou um desempenho robusto, aparecem dúvidas sobre o compromisso do governador Tiff Macklem de permanecer com o aumento da taxa de juros.

Esse retorno potencial para o modo de alta da taxa levanta questões sobre os custos de empréstimo ótimos que o banco pode definir sem afetar adversamente a economia. Vale lembrar que o BoC foi o primeiro Banco Central a interromper o aperto em janeiro.

Crescimento impressionante da economia canadense

Entre março de 2022 e janeiro de 2023, o BoC implementou oito aumentos de juros, levando os custos de empréstimos a uma alta de 15 anos de 4,50%. Este rápido ciclo de aperto foi um marco histórico para o banco. No entanto, a resposta da economia desafiou as expectativas. 

Apesar do aumento significativo dos custos dos empréstimos, o PIB do primeiro trimestre cresceu 3,1%, superando a previsão do BoC de 2,3%. Além disso, abril registrou expansão de 0,2%. 

Ao mesmo tempo, o mercado de trabalho continua apertado e o crescimento dos salários continua em alta, desafiando os esforços do banco para esfriar a economia.

Inflação e pressões do mercado imobiliário

A inflação, que atingiu um pico de 8,1% no ano passado, experimentou uma aceleração de 10 meses em abril para 4,4%. No entanto, isso é mais que o dobro da meta de 2% do Banco do Canadá. 

Atualmente, os analistas atribuem esse aumento à recente recuperação do mercado imobiliário do Canadá, que pressionou os preços. Stephen Brown, economista-chefe adjunto da Capital Economics para a América do Norte, destaca que a força do mercado imobiliário e o surpreendente aumento da inflação em abril fornecem suporte adicional para considerar outro aumento da taxa de juros.

Decisão da taxa de Juros e expectativas de mercado

Na quarta-feira, o Banco do Canadá deve anunciar sua decisão sobre as taxas de juros. De acordo com os mercados monetários, há aproximadamente 40% de probabilidade de um aumento de 25 pontos-base. 

Além disso, há uma probabilidade de mais de 80% de um aumento da taxa até julho, com preços completos já considerando um aumento da taxa até setembro.

No entanto, uma pesquisa com economistas sugere que cerca de dois terços deles esperam que o BoC mantenha as taxas pelo resto do ano. Enquanto quatro economistas preveem alta nesta semana e três indicam a possibilidade de alta em junho ou julho.

Impacto dos dados de emprego nos EUA 

Em maio, os Estados Unidos testemunharam seu aumento mais significativo na taxa de desemprego desde abril de 2020. Vale ressaltar que a taxa subiu de uma baixa de 53 anos para 3,7%. 

Dado que os Estados Unidos respondem por aproximadamente três quartos das exportações do Canadá, qualquer sinal de desaceleração econômica nos EUA pode impactar a tomada de decisões do governador Macklem. 

No entanto, os analistas propõem que a Macklem pode desconsiderar as expectativas do mercado e aumentar proativamente as taxas para se proteger contra riscos potenciais.

Opiniões de especialistas e perspectivas futuras

Royce Mendes, chefe de estratégia macro do Desjardins Group, enfatiza a tendência do Banco do Canadá de surpreender os traders, tornando plausível qualquer resultado. 

Mendes ainda sugere a possibilidade de vários aumentos de juros, induzindo os canadenses a se prepararem para um maior aperto nas condições financeiras neste verão. 

De acordo com Jay Zhao-Murray, analista de câmbio da Monex Canadá, os dados mais recentes indicam que o Banco Central pode considerar aumentar as taxas como medida de precaução em uma de suas próximas duas reuniões.

Então, à medida que o Banco do Canadá pondera a decisão sobre as taxas de juros, o desempenho resiliente da economia canadense apresenta uma situação desafiadora. 

Apesar dos aumentos de juros anteriores, os indicadores econômicos continuam superando as expectativas. Assim, a trajetória futura dos custos de empréstimos e a abordagem do Banco Central à gestão da inflação desempenharão papéis significativos na determinação da estabilidade e sustentabilidade da economia canadense no futuro.