Fed mantém taxas em 5,25-5,50%, batalha para atingir inflação de 2%

Resumo:

• A Fed mantém as taxas entre 5,25% e 5,50%, concentrando-se no combate à inflação apesar dos desafios econômicos;
• Uma mudança de política reduz as transferências mensais do Tesouro para 25 mil milhões de dólares, marcando uma redução no aperto quantitativo;
• O mercado reagiu positivamente às sugestões de Powell de que não haveria aumentos iminentes nas taxas, provocando um aumento de 500 pontos no Dow.

O Federal Reserve manteve a sua posição atual em relação às taxas de juros, optando por não implementar um corte, apesar das contínuas lutas com a inflação. Desde um aumento em julho de 2023, o banco central dos EUA manteve a sua taxa de referência de financiamento de curto prazo num intervalo entre 5,25% e 5,50%. Isto marca o nível mais alto em mais de duas décadas. Esta decisão reflete a batalha contínua do Fed para reduzir a inflação para o seu objetivo de 2%. Este objetivo permanece indefinido, uma vez que o comitê citou uma “falta de progressos” na sua última declaração.

Fed retarda roll-off de títulos para US$ 25 bilhões e facilita política de aperto

Num movimento que sinaliza uma mudança sutil na política monetária, o Comitê Federal de Mercado Aberto votou no sentido de abrandar o ritmo de redução das suas participações em obrigações no substancial balanço do banco central. Este ajustamento poderá ser visto como um ligeiro afrouxamento na abordagem política da Fed, particularmente à luz do rigoroso aperto quantitativo que tem estado em vigor. Anteriormente, a partir de junho de 2022, o programa do Fed permitia que expirassem até 95 mil milhões de dólares mensais em receitas de títulos do Tesouro vencidos e títulos garantidos por hipotecas. Agora, ao abrigo do novo plano, o limite mensal dos títulos do Tesouro será reduzido de 60 mil milhões de dólares para 25 mil milhões de dólares. Consequentemente, isto reduz a redução anual nas participações de 720 mil milhões de dólares para 300 mil milhões de dólares.

Reação do mercado e perspectivas futuras

A abordagem firme do Federal  Reserve e a redução estratégica na eliminação de obrigações tiveram implicações mistas. O Presidente Jerome Powell sublinhou o caminho incerto a seguir, sublinhando que “a inflação ainda está demasiado elevada” e que “não estão garantidos mais progressos na sua redução”. No entanto, Powell também deu a entender que um aumento das taxas era “improvável” num futuro próximo, uma observação que elevou significativamente o sentimento dos investidores. Após estes comentários, o Dow Jones Industrial Average registou um aumento, subindo até 500 pontos.

A economia dos EUA apresenta atualmente um melhor desempenho e números de emprego mais fortes do que muitos economistas previam. A taxa de desemprego manteve-se consistentemente abaixo dos 4% durante mais de dois anos. Isto marca o período mais longo de desemprego tão baixo desde a década de 1960. O crescimento econômico foi modesto, a uma taxa anual de 1,6% no primeiro trimestre do ano. No entanto, os gastos do consumidor aumentaram significativamente. Isto indica que a economia provavelmente continuará a se expandir.

Além disso, os ajustamentos em curso e o otimismo cauteloso de Powell refletem o delicado equilíbrio do Fed. Eles estão se esforçando para conter a inflação e, ao mesmo tempo, sustentar o crescimento econômico. Com o crescimento econômico descrito como avançando a “um ritmo sólido” e os números do emprego a permanecerem fortes, as políticas da Fed continuarão a evoluir. Além disso, responderão às mudanças nos indicadores econômicos. Consequentemente, investidores e economistas estarão atentos. Eles entendem que cada reunião do Fed poderá trazer novas mudanças na política, conforme a situação exigir. Esta abordagem “reunião por reunião” sublinha o compromisso da Fed em navegar através destas águas econômicas imprevisíveis com uma análise cuidadosa e ajustamentos atempados.