Банк Канады рассматривает вопрос о повышении ставки
Банку Канады предстоит принять сложное решение на этой неделе, поскольку канадская экономика неожиданно продемонстрировала устойчивые показатели. Это ставит под сомнение стремление главы Банка Тиффа Макклема оставаться в стороне. Потенциальное возвращение к режиму повышения ставок вызывает вопросы относительно оптимальной стоимости заимствований, которую банк может установить без негативного влияния на экономику. Банк Канады стал первым центральным банком, приостановившим ужесточение ставок в январе.
Впечатляющий рост канадской экономики
В период с марта 2022 года по январь Банк Канады провел восемь повышений ставок, в результате чего стоимость заимствований достигла 15-летнего максимума в 4,50%. Этот быстрый цикл ужесточения стал исторической вехой для банка. Однако реакция экономики не оправдала ожиданий.
Несмотря на значительное повышение стоимости заимствований, ВВП в первом квартале вырос на 3,1%, превысив прогноз Банка Англии в 2,3%. Кроме того, в апреле наблюдался рост на 0,2%. Рынок труда остается напряженным, а рост заработной платы продолжает стремительно расти, что противоречит усилиям Банка по охлаждению экономики.
Инфляция и давление на рынок жилья
Инфляция, пик которой в прошлом году составил 8,1%, в апреле ускорилась за 10 месяцев до 4,4%. Это более чем в два раза превышает целевой показатель Банка Канады в 2%. Аналитики связывают этот рост с недавним восстановлением канадского рынка жилья, которое оказало дополнительное давление на цены.
Стивен Браун, заместитель главного экономиста по Северной Америке Capital Economics, подчеркивает, что сила рынка жилья и неожиданный рост инфляции CPI в апреле обеспечивают дополнительную поддержку для возможности очередного повышения процентной ставки.
Решение по процентной ставке и ожидания рынка
В среду Банк Канады должен объявить свое решение по процентным ставкам. По данным денежных рынков, вероятность повышения ставки на 25 базисных пунктов в этот день составляет около 40%. Более того, вероятность повышения ставки к июлю составляет более 80%, а полное ценообразование уже учитывает повышение ставки к сентябрю.
Однако опрос экономистов показал, что около двух третей из них ожидают, что Банк Англии сохранит ставки на прежнем уровне до конца года. В то время как четыре экономиста прогнозируют повышение ставки на этой неделе, три четверти указывают на возможность повышения ставки в июне или июле.
Влияние данных по занятости в США и решение Макклема
В мае в США наблюдался самый значительный рост уровня безработицы с апреля 2020 года. Последний поднялся с 53-летнего минимума до 3,7%. Учитывая, что на Соединенные Штаты приходится примерно три четверти экспорта Канады, любые признаки замедления экономического роста в США могут повлиять на принятие решения губернатором Маклемом. Тем не менее, аналитики предполагают, что Макклем может проигнорировать ожидания рынка и активно повысить ставки для защиты от потенциальных рисков.
Мнения экспертов и прогноз на будущее
Ройс Мендес, руководитель отдела макростратегии в Desjardins Group, подчеркивает склонность Банка Канады удивлять трейдеров, что делает вероятным любой исход. Мендес даже предполагает возможность многократного повышения ставки, призывая канадцев готовиться к дальнейшему ужесточению финансовых условий этим летом.
Между тем, по словам Джея Чжао-Мюррея, валютного аналитика Monex Canada, последние данные указывают на то, что Центральный банк может рассмотреть возможность повышения ставок в качестве меры предосторожности на одном из двух ближайших заседаний.
Пока Банк Канады взвешивает решение о процентных ставках, устойчивые показатели канадской экономики представляют собой сложную ситуацию. Несмотря на предыдущие повышения ставок, экономические показатели продолжают превосходить ожидания. Будущая траектория стоимости заимствований и подход центрального банка к управлению инфляцией будут играть важную роль в определении стабильности и устойчивости канадской экономики в будущем.
