Замедление экономики Китая в апреле: PMI упал до 50,4

Ключевые моменты:

• Замедление экономического роста:
  Производственный сектор и сектор услуг Китая демонстрируют признаки замедления в апреле: индекс PMI для производственной сферы составил 50,4, а для сферы услуг – 50,3;

• Сложные условия:
  Экспортные заказы и занятость снизились, что свидетельствует о неопределенности на мировых рынках и внутренней реструктуризации;

• Готовность к проведению политики:
  Китайские политики готовы использовать такие инструменты, как RRR и корректировка процентных ставок, чтобы стабилизировать и стимулировать экономику.

Апрельские экономические показатели отрезвляюще действуют на Китай, вторую по величине экономику мира. Национальное бюро статистики (NBS) недавно обнародовало признаки замедления роста как в производственном секторе, так и в секторе услуг. Это говорит о потенциальной потере импульса с началом второго квартала 2024 года. Несмотря на активное начало года, изменчивость последних данных свидетельствует о значительных препятствиях. Следовательно, политикам необходимо решать эти проблемы, сдерживая немедленную потребность в расширении мер стимулирования.

Производственный сектор Китая

В производственном секторе, который часто рассматривается как барометр состояния экономики в целом, было зафиксировано небольшое снижение темпов роста. Индекс менеджеров по закупкам (PMI) в обрабатывающей промышленности от NBS упал до 50,4 в апреле с 50,8 в марте, что свидетельствует о росте, но более медленном. Важно отметить, что хотя показатель остается выше критической отметки в 50 пунктов, отделяющей расширение от сокращения, он лишь незначительно превышает медианный прогноз в 50,3.

Охлаждение особенно заметно в показателях новых экспортных заказов и занятости. Новые экспортные заказы растут гораздо меньшими темпами, а занятость в секторе продолжает сокращаться. Эта тенденция отражает сохраняющуюся неопределенность на мировых рынках и внутренние усилия по реструктуризации экономики. В то же время это замедление находит отклик в частном опросе Caixin. Несмотря на несколько более оптимистичный настрой, этот опрос подчеркивает расхождение во взглядах, возможно, из-за того, что он ориентирован на более мелкие предприятия, ориентированные на экспорт.

Сектор услуг сталкивается с резким замедлением

Более выраженное замедление темпов роста в апреле проявилось в секторе услуг, темпы роста которого оказались самыми низкими с января. Субиндекс услуг в непроизводственной сфере NBS упал до 50,3 с 52,4 в предыдущем месяце. В этом секторе, включающем различные виды деятельности, в том числе общественное питание, услуги на рынке капитала и недвижимость, многие компоненты сократились.

Такое охлаждение сектора согласуется с более широкими показателями снижения деловой активности и указывает на глубинные слабости, которые могут помешать усилиям по поддержанию сильного экономического подъема. Особую озабоченность вызывает значительное влияние на такие отрасли, как недвижимость, которая продолжает бороться с затянувшимся спадом.

Меры политики и долгосрочные перспективы

В ответ на эти возникающие проблемы высшие должностные лица Китая заявили о своей готовности применить ряд политических инструментов для стабилизации экономики. В частности, Политбюро, являющееся ключевым органом, принимающим решения, вновь заявило о возможности использования инструментов. К ним относятся норматив резервных требований (RRR) и корректировка процентных ставок, направленная на стимулирование экономического роста. Кроме того, на предстоящем третьем пленуме ожидается обсуждение вопросов углубления реформ и модернизации различных секторов.

Однако на фоне сохраняющегося глобального экономического давления эти усилия осложняются. К ним относятся сохраняющаяся торговая напряженность и низкий спрос на основных международных рынках. Кроме того, структурные проблемы, такие как затянувшийся спад на рынке недвижимости и растущий долг местных органов власти, бросают длинную тень на экономический ландшафт.

Несмотря на обнадеживающие показатели ВВП в первом квартале, продолжающаяся изменчивость ключевых экономических показателей подчеркивает неустойчивость пути восстановления Китая. При целевом показателе роста ВВП в 5,0% к 2024 году достижение этой цели потребует сбалансированного подхода к стимулированию спроса и управлению предложением, а также тонкого понимания внутренней и глобальной экономической динамики.