A vulnerabilidade do preço do petróleo 

Os investidores em energia estão sendo colocados mais uma vez à prova. Depois de suportar a angústia de 2020 e finalmente desfrutar de vários meses de ganhos merecidos, o preço do petróleo despencou 15%. Este foi o período mais longo de quedas consecutivas desde 2019. As ações de energia despencaram, com perda de até 25% em algumas semanas. Há várias notícias sobre a oscilação da demanda de petróleo por conta de um aumento nos casos de infectados pela variante Delta do coronavírus.

O mês passado foi apenas um sinal no radar ou algo fundamental ocorreu que questiona minha afirmação de que o petróleo está em um mercado altista de vários anos? O ano de 2020 ainda está vivo nos pensamentos dos investidores. Um vírus apareceu do nada, reduzindo brevemente o consumo de petróleo em grande magnitude, a maior da história. A velocidade e o volume do golpe foram surpreendentes, assim como a queda nas ações de energia. Tais ações caíram até 90%, afetando os investidores em energia e seu desejo de voltar a participar do setor.

O mercado de energia está lutando

Com a ocorrência da quarta onda no Canadá e infecções ocasionadas pela variante Delta do coronavírus, o mercado de energia está tentando descobrir como o consumo de petróleo seria afetado desta vez.

Com as expectativas de redução do Federal Reserve dos Estados Unidos e uma recuperação do dólar americano, alguns pontos de dados econômicos atenuantes e um ambiente geral sem risco, é possível entender por que o petróleo enfraqueceu.

Por outro lado, a tarefa dos investidores é observar o mundo como ele é, não como deveria ser por medo ou ganância, e então investir de acordo. É natural estar preocupado com um possível declínio na demanda do petróleo à medida que o número de casos do vírus aumenta. No entanto, a questão permanece: como é o ambiente de demanda e quais ferramentas podemos usar para avaliá-lo?

 O que podemos aprender com os dados mais recentes da Kepler? No início deste ano, o excedente de petróleo nos estoques era de 220 milhões de barris, sendo superior à média de 2017-2019. O excesso de oferta caiu três quartos, para 56 milhões de barris. Isso se deve à demanda normalizada, ao crescimento mínimo do xisto nos Estados Unidos e à restrição da produção pela Organização dos Países Exportadores de Petróleo.

Notavelmente, a taxa de redução de estoque permaneceu constante nas últimas semanas. Isso implica que o grau de fraqueza da demanda é uma fração do que as notícias informaram. Se a demanda colapsasse repentinamente e a queda do preço do petróleo sugerisse uma queda de quatro milhões de barris por dia, o aumento dos níveis de estoque indicaria isso. Hoje, a tendência inversa é perceptível. 

O mercado físico

A lacuna entre o mercado físico de petróleo e o mercado financeiro é crucial para os investidores de energia entenderem. De acordo com a Cornerstone Analytics, o mercado físico de petróleo é o maior mercado de commodities do mundo, avaliado em US$ 2,2 trilhões por ano. A demanda financeira por petróleo é cerca de 30 vezes maior.

A rede especulativa nos contratos de petróleo bruto diminuiu, já que as expectativas de inflação diminuíram recentemente devido aos sinais de aperto do Federal Reserve.

Do ponto de vista da oferta, o xisto dos Estados Unidos está rendendo apenas modestos aumentos. A previsão é de que 2022 seja outro ano de crescimento simples, devido a nova estratégia de negócios que é maximizar o fluxo de caixa livre para permitir dividendos significativos e recompra de ações, 

Como a Organização dos Países Exportadores de Petróleo (OPEP) continua eliminando os cortes, a capacidade de reserva irá se esgotar totalmente até o final de 2022.