Economía de la zona euro: ¿Los índices bajan?

El martes se produjo un ligero descenso del rendimiento de la deuda pública de las economías de la zona euro. Los inversores se preparaban para una oleada de anuncios importantes de los bancos centrales. El economista jefe del Banco Central Europeo pronosticó que la inflación estaba probablemente cerca de alcanzar su punto máximo.

La semana siguiente tendrán lugar las últimas reuniones del año de varios de los bancos centrales más poderosos, y la mayor parte de la actividad del mercado en el último mes se ha centrado en lo poco, y no mucho, que subirían los tipos de interés.

A pesar de que la inflación sigue aumentando, los inversores apuestan cada vez más por que el BCE y la Reserva Federal de EE.UU. subirán los tipos de interés sólo medio punto, en lugar de tres cuartos de punto, cuando se reúnan la próxima semana para debatir la política monetaria. Pooja Kumra, estratega senior de tipos europeos de TD Securities, dijo que «a partir de diciembre, parece que los mercados se están volviendo un poco más cautelosos y tenemos la reunión de los bancos centrales clave la próxima semana».

La rentabilidad de referencia de los bonos alemanes a 10 años (DE10YT=RR) era del 1,864% en la última comprobación, 1 punto básico menos que el día anterior, mientras que la rentabilidad de los bonos Schatz a 2 años (DE2YT=RRR) era ligeramente superior en 1 punto básico, situándose en el 2,123%.

La curva de rendimientos, la diferencia entre ambos, tiene una amplitud de unos 26 puntos básicos y se encuentra en su punto más negativo en 30 años, tras situarse por debajo de cero a principios de noviembre. Dado que es casi probable que el BCE ofrezca algún tipo de orientación sobre cómo piensa deshacerse de los bonos a más largo plazo de su balance, Kumra afirmó que un rendimiento del 2% en los Bunds a 10 años era «un poco demasiado optimista».

Economía de la zona euro: los tipos siguen bajando

Nos gusta mantener un sesgo corto en los Bunds de cara al futuro y una perspectiva de pronunciamiento de la curva, añadió. Tanto los Bonos españoles a 10 años como los BTP italianos se mantuvieron planos en el día, en el 2,869% y el 3,741%, respectivamente.

Se espera que el tipo de depósito del 1,5% del BCE aumente 50 puntos básicos el 15 de diciembre. Esto según los mercados. Le seguirán una serie de cambios adicionales en 2023 que podrían elevar el tipo de depósito hasta el 3%. Este año, el BCE ya ha aumentado los tipos de interés en un total de 200 puntos básicos.

Sin apenas impacto perceptible en el mercado hasta ahora. La atención se ha centrado en el calendario y el alcance de la reducción de su cartera de bonos. «, señalaron Padraig Garvey y otros estrategas de ING.

De hecho, los tipos del Bund a 10 años han aumentado 50 puntos básicos desde su máximo en octubre. Mientras que Italia a 10 años los ha superado en más de 60 puntos básicos, según ellos.<