Descripción general del mercado: está comenzando
S&P 500 encontró su revés diario, uno que tiene potencial para convertirse en agosto en uno más serio. Las finanzas y los bienes de consumo discrecional están señalando una pausa en el repunte que se avecina: una pausa como mínimo, es más probable que se produzca una reversión gradual a la baja. Los bonos dieron un giro serio a la aversión al riesgo, pero los jugos alcistas aún no se han agotado. Bueno, el aumento en los bonos a largo plazo que pedí por primera vez a mediados de mayo se está desarrollando y tenemos más por delante: los rendimientos han alcanzado su punto máximo y los bonos del Tesoro ahora están listos para aumentar como reflejo del deterioro de la economía.
La Fed no ha terminado con su ajuste, la inflación salarial se controlaría tanto como las materias primas últimamente, y la versión optimista del FOMC de julio daría paso a interpretaciones más realistas, citando el extenso análisis de ayer :
Desde entonces, el péndulo del mercado de valores ha oscilado decididamente en la dirección alcista, pero estoy esperando que este repunte se quede sin fuerza y se dé la vuelta. Recuerde que Powell dijo que con el aumento de 75 pb, la tasa de fondos de la Fed ahora está cerca de la neutralidad. Seguro que la inflación está llegando a su punto máximo y las siguientes lecturas del IPC serían una desaceleración un poco más agradable en lugar de una continuación de la aceleración (el PCE al 6,8 % anualizado es el más alto desde 1982), pero la Fed aprovecharía la oportunidad e intentaría impulsar la tasa de los fondos federales un poco más arriba. lo que ve como la tasa natural. Y ni siquiera planteo la aspiración de reducir el balance general hasta la friolera de $ 95 mil millones por mes (algo similar sucedió en la primavera de 2019, mucho después de que terminaron las alzas de 2018), lo que enfriaría mucho el mercado inmobiliario. más de lo que parece ser el caso proyectado ahora. Además, los efectos del mercado laboral harían que la tasa de desempleo aumentara notablemente, y eso se ocuparía de la inflación salarial, mientras que el impulso de los costos se desaceleraría, pero el impulsado por los servicios seguiría siendo inflexible. En pocas palabras, la inflación es para refrescarse un poco.
Además de la realidad macroeconómica poniéndose al día con el repunte del mercado bajista, también son las proyecciones de ganancias donde estoy buscando bastantes rebajas en el segundo semestre de 2022. Junto con la Fed sorprendiendo a los mercados en el frente de la reducción del balance (no hay suficiente atención pagado a esto todavía, por no hablar de las secuelas del retiro de liquidez), y la inversión de la curva de rendimiento cada vez más profunda, nos enfrentaremos a muchos problemas de recesión, al menos tambaleándonos ya al borde. El deterioro de la confianza del consumidor también repercutiría en las ventas minoristas, cerrando el círculo hacia las ganancias futuras.
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Pasemos directamente a los gráficos (todo cortesía de www.stockcharts.com ): el artículo de escala completa de hoy presenta 6 buenos.
Oro, Plata y Mineros
Los metales preciosos se están deteniendo, pero es probable que alcancen un mínimo más alto a continuación, especialmente cuando se trata del oro, seguido de la plata. Los mineros aún no son el lugar ideal para estar, pero eso podría comenzar a cambiar en una caída diaria más pronunciada del mercado de valores.
Petróleo crudo
El petróleo crudo hasta ahora está defendiendo $93, permaneciendo en una especie de tierra de nadie entre $93 y $98. Las operaciones de inflación continúan reduciéndose uno o dos puntos, pero el oro negro permanecerá mejor aislado que los metales básicos.
Cobre
El cobre está a punto de perder algo de brillo, soportando la peor parte de las sensibilidades de la economía real y las perspectivas de liquidez. $ 3.00 debería mantenerse durante todo agosto.
Bitcoin y Ethereum
Las criptomonedas continúan siendo vulnerables: su camino por delante es un descenso lento y constante, alcanzando o superando los mínimos anteriores, especialmente en Bitcoin.
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Monica Kingsley
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