China refuerza el yuan en medio de las turbulencias
Mientras los mercados financieros mundiales se enfrentan a vientos en contra, China ha tomado medidas decisivas para fortalecer su moneda, el yuan. En respuesta a una caída significativa de las acciones A del país, los principales bancos estatales chinos han intervenido, restringiendo la liquidez en el mercado de divisas extraterritorial y vendiendo dólares estadounidenses en el interior. Esta postura proactiva pretende evitar la rápida depreciación del yuan, señalando un claro movimiento político para estabilizar la moneda y contrarrestar los sentimientos negativos en el mercado de renta variable.
Respuesta de China a la caída de la renta variable
El índice de referencia Shanghai Composite experimentó recientemente su mayor caída en un solo día desde abril de 2022, con un descenso del 2,7%. Gary Ng, economista sénior para Asia Pacífico de Natixis, señala que la medida adoptada por los bancos estatales es un esfuerzo estratégico para estabilizar el yuan y hacer frente al pesimismo imperante en torno a la renta variable. Los fondos extranjeros han vendido aproximadamente 1.600 millones de dólares en renta variable china a principios de año, impulsados por la preocupación ante una posible ralentización de la segunda mayor economía del mundo.
En este difícil entorno, los futuros del yuan para mañana se dispararon hasta un máximo de dos meses de 4,25 puntos, lo que indica un endurecimiento de las condiciones de liquidez. Este repunte se atribuye a que los bancos estatales del mercado extraterritorial redujeron los préstamos a sus homólogos, lo que restringió la liquidez del yuan extraterritorial y aumentó el coste de las posiciones cortas en la divisa. Este enfoque multifacético pone de relieve el compromiso de China de apoyar el yuan en medio de las turbulentas condiciones del mercado.
Liquidez en yuanes y defensa del dólar
En esta maniobra estratégica, los bancos estatales se han centrado tanto en la liquidez en yuanes como en la venta de dólares en el mercado de divisas al contado. El objetivo es frenar la rápida caída del yuan, con una venta de dólares al contado especialmente agresiva para defender el crucial nivel de 7,2 por dólar. Esta postura defensiva es clave para mantener la estabilidad en el mercado de divisas y evitar una depreciación excesiva del yuan.
Los bancos estatales chinos suelen actuar en nombre del banco central del país en el mercado de divisas. Aunque su función principal es ejecutar políticas que garanticen la estabilidad monetaria, también pueden operar por cuenta propia o ejecutar órdenes para clientes. El anonimato de las fuentes que facilitan esta información pone de relieve lo delicado del asunto, ya que las conversaciones sobre las condiciones del mercado no suelen hacerse públicas.
El yen japonés gana terreno, mientras el Banco de Japón se compromete a mantener una política muy pesimista.
El yen japonés se ha recuperado un 0,2% desde sus mínimos de finales de noviembre, a pesar de la preocupación inicial por los elevados tipos de interés estadounidenses. La atención se centra ahora en la próxima reunión del Banco de Japón (BOJ) del martes, con la anticipación generalizada de que el banco central mantendrá su política ultra-dovish, incluidos los tipos de interés negativos y los mecanismos de control de la curva de rendimiento.
Los analistas prevén cambios mínimos en la postura del BOJ, dada la mayor incertidumbre que rodea a la economía japonesa tras el terremoto de principios de año. Es probable que la moderación de la inflación y el lento crecimiento de los salarios alivien la presión sobre el Banco de Japón para que endurezca su política monetaria.
Más allá de la reunión del BOJ, la atención del mercado se centra en los datos de la inflación al consumo de Tokio para enero, que se espera que proporcionen información sobre cualquier efecto inflacionista de los acontecimientos sísmicos de principios de año.
Mientras tanto, en las divisas asiáticas más amplias, prevalece un ambiente moderado, ya que se recuperan de un comienzo de año mediocre. Tras tocar un mínimo de dos meses, el dólar australiano se estabilizó, mientras que el won surcoreano bajó un 0,2%, manteniéndose cerca de un mínimo de casi tres meses. Corea del Sur está a la espera de los datos del PIB del cuarto trimestre, que se publicarán este jueves. El dólar de Singapur se ha estabilizado cerca de mínimos de dos meses, a la espera de los datos cruciales sobre la inflación que se publicarán esta semana. Por el contrario, la rupia india apenas se movió, ya que los mercados locales observaron un día festivo especial.
El panorama actual del yuan
A pesar de estas intervenciones, el yuan terrestre se cotizó por última vez a 7,1963 por dólar, lo que refleja una caída de casi el 1,4% en lo que va de año. El yuan off-shore subió ligeramente a 7,2047. Los problemas del mercado de renta variable y el panorama económico en general han presionado al yuan, lo que ha hecho necesarias estas medidas estratégicas de las autoridades financieras chinas.
Los recientes esfuerzos de China para sostener el yuan en medio del tumultuoso mercado de renta variable subrayan el compromiso de la nación con el mantenimiento de la estabilidad de la moneda. Las intervenciones estratégicas de los bancos estatales, dirigidas tanto a la liquidez del yuan en el extranjero como a la defensa contra las rápidas caídas en el mercado al contado nacional, reflejan un enfoque matizado. Estas medidas, adoptadas en respuesta a los desafíos a la confianza de los inversores y a la ralentización económica mundial, subrayan la importancia de una moneda resistente para la salud económica de China. Es probable que el esfuerzo por mantener la fortaleza del yuan siga determinando la política económica de China en los próximos meses.
