By Jade Bertin Last updated Июн 28, 2023

Есл\Коэффициент покрытия: Определение и примеры

Коэффициент покрытия – это финансовая метрика, которая оценивает способность компании покрыть свои финансовые облигации или расходы за счет доходов или денежных потоков. Инвесторы, кредиторы и аналитики используют его для оценки платежеспособности, финансового состояния и возможности выполнять свои финансовые обязательства. Коэффициент покрытия может отличаться в зависимости от финансовых облигаций.

Понимание коэффициента покрытия

Существуют различные формы коэффициентов покрытия, которые могут быть использованы для того, чтобы определить компании, которые испытывают финансовые трудности. Однако важно отметить, что низкие коэффициенты не обязательно означают, что компания находится в затруднительном положении.

Эти коэффициенты определяются множеством факторов, поэтому рекомендуется изучить финансовую отчетность компании, чтобы определить ее общее состояние. Некоторые из статей финансовой отчетности, которые следует проанализировать, включают чистый доход, процентные расходы, непогашенный долг и общие активы. Чтобы определить, является ли компания все еще жизнеспособной, следует оценить ее коэффициенты ликвидности и платежеспособности, которые оценивают ее способность выплачивать краткосрочные долги путем конвертации активов в наличные. Более внимательное изучение этих коэффициентов может дать точное понимание финансового положения компании.

Инвесторы имеют два способа использования коэффициентов покрытия. Во-первых они могут отслеживать изменения в долговой ситуации компании с течением времени. Если коэффициент покрытия долга близок к тому, чтобы выйти за пределы допустимого диапазона, рекомендуется изучить недавнее прошлое компании. Если коэффициент постепенно снижается, вполне вероятно, что вскоре он опустится ниже рекомендуемого уровня. Во-вторых, коэффициенты покрытия полезны при сравнении компании с ее конкурентами. Очень важно оценивать аналогичные предприятия, поскольку коэффициент покрытия, который кажется приемлемым в одной отрасли, может считаться опасным в другой. Если компания, которую вы анализируете, оказывается не в ладах со своими основными конкурентами, это, как правило, тревожный знак.

Вот три распространенных типа коэффициентов:

Коэффициент покрытия процентов.
Коэффициент покрытия активов.
Коэффициент покрытия долга.
Коэффициент покрытия процентов EBITDA.

Коэффициент покрытия процентов

Коэффициент покрытия процентов измеряет способность компании покрывать свои процентные расходы за счет своего операционного дохода или прибыли до уплаты процентов и налогов (EBIT). Он показывает, насколько хорошо компания может выполнять свои обязательства по выплате процентов. Формула для расчета коэффициента покрытия процентов выглядит следующим образом:

Коэффициент покрытия процентов = EBIT / процентные расходы.

Более высокий коэффициент покрытия указывает на то, что компания имеет большую маржу безопасности и может легче покрыть свои процентные платежи.

Коэффициент покрытия долга

Коэффициент покрытия выплат по обслуживанию долга оценивает способность компании обслуживать свой долг, включая выплату основной суммы и процентов. Он измеряет денежный поток, доступный для покрытия долговых обязательств. Формула для расчета коэффициента покрытия долговых обязательств следующая:

Операционный доход = Коэффициент покрытия выплат по обслуживанию долга / Общая сумма обслуживания долга (основной долг+проценты)

Компания генерирует достаточный денежный поток для покрытия своих долговых обязательств, если коэффициент покрытия выплат по обслуживанию долга выше 1.

Коэффициент ниже 1 указывает на возможные трудности с выплатой долговых обязательств.

Коэффициент покрытия прибыли: Коэффициент покрытия прибыли оценивает способность компании покрывать свои постоянные расходы, которые включают процентные расходы, лизинговые платежи и другие фиксированные облигации.

Он дает более широкое представление о способности компании выполнять все свои фиксированные финансовые обязательства. Формула для расчета коэффициента выглядит так :

Коэффициент покрытия прибыли = (чистая прибыль + фиксированные платежи) / постоянные платежи.

Более высокий коэффициент покрытия прибыли означает более высокую способность покрывать постоянные расходы.

Коэффициенты покрытия варьируются в разных отраслях и могут зависеть от конкретных факторов компании, таких как уровень долга, стабильность доходов и состояние отрасли. При интерпретации коэффициентов покрытия важно учитывать конкретные требования и контрольные показатели, применяемые в отрасли. Кроме того, сравнение коэффициента покрытия компании с аналогичными или средними показателями отрасли, может дать дополнительное представление о ее финансовом положении и результатах деятельности.

Коэффициент покрытия активов

Коэффициент покрытия активов – это финансовая метрика, измеряющая степень, в которой активы компании могут покрыть ее долгосрочные долговые обязательства. Он дает представление о способности компании выполнять свои долговые обязательства, оценивая стоимость ее активов по отношению к непогашенной задолженности.

Коэффициент покрытия активов рассчитывается путем деления общей стоимости материальных активов компании на общую сумму ее долгосрочной задолженности. К материальным активам обычно относятся такие объекты, как основные средства, инвентарь и другие материальные активы.

Формула для расчета коэффициента покрытия активов выглядит следующим образом:

Коэффициент покрытия активов = Общая сумма материальных активов / Общая сумма долгосрочного долга.

Более высокий коэффициент покрытия активов указывает на большую способность компании погасить долгосрочный долг за счет своих материальных активов. Это предполагает более низкий уровень риска для кредиторов и инвесторов, поскольку компания имеет больше активов для покрытия своих долговых обязательств. С другой стороны, более низкий коэффициент покрытия активов подразумевает более высокий уровень риска, поскольку компания может иметь ограниченные активы для погашения долга.

Коэффициент покрытия активов особенно важен для кредиторов и держателей облигаций, которые хотят быть уверены, что у компании достаточно активов для обеспечения долговых выплат. Он помогает оценить наличие залога на случай дефолта и общую финансовую устойчивость компании. Кредиторы часто предъявляют особые требования к минимальному коэффициенту покрытия активов, который они считают приемлемым для предоставления кредита.

Важно отметить, что коэффициент покрытия активов учитывает только материальные активы и не учитывает нематериальные активы или потенциал будущих доходов. Поэтому он дает ограниченное представление об общем финансовом состоянии компании и должен использоваться в сочетании с другими финансовыми коэффициентами и анализами для всесторонней оценки.

Коэффициент покрытия процентов по EBITDA

Коэффициент покрытия процентов по EBITDA – это финансовая метрика, используемая для оценки способности компании покрывать свои процентные расходы за счет прибыли до вычета процентов, налогов, износа и начисленной амортизации (EBITDA). Он дает представление о способности компании обслуживать обязательства за счет операционного дохода.

Коэффициент покрытия процентов EBITDA рассчитывается путем деления EBITDA на процентные расходы. Формула выглядит следующим образом:

Коэффициент покрытия процентов по EBITDA = EBITDA / процентные расходы.

Пример коэффициента покрытия

Давайте рассмотрим контраст коэффициентов покрытия на примере гипотетической компании Cedar Valley Brewing. Эта компания получает квартальную прибыль в размере $200 000, при этом прибыль до вычета процентов и налогов (EBIT) составляет $300 000, а выплаты по процентам по долгу составляют $50 000. Cedar Valley Brewing заимствовала большую часть своих средств в период низких процентов, что привело к весьма благоприятному коэффициенту покрытия процентов.

Коэффициент покрытия процентов=$300,000$50,000=6,0

Коэффициент покрытия обслуживания долга показывает, что компания выплачивает значительную сумму в размере 140 000 долларов США в счет погашения основного долга каждый квартал. При результирующем показателе 1,05 у компании очень мало возможностей для ошибки, если ее продажи неожиданно снизятся.

DSCR=$200,000$190,000=1,05

DSCR=$190,000/$200,000=1,05

Денежный поток компании положительный, но, учитывая покрытие долгов по обслуживанию, компания выглядит более опасной с точки зрения долгов.