Ratio de cobertura Definición y ejemplos

Un ratio de cobertura es una medida financiera que evalúa la capacidad de una empresa para cubrir sus obligaciones financieras o gastos utilizando sus ingresos o flujo de caja. Los inversores, prestamistas y analistas lo utilizan para evaluar la solvencia, salud financiera y capacidad de una empresa para cumplir sus compromisos financieros. El índice de cobertura puede variar en función de las obligaciones financieras concretas.

Entender el coeficiente de cobertura

Existen varias formas de ratios de cobertura que pueden utilizarse para identificar empresas que pueden estar atravesando dificultades financieras. Sin embargo, es importante señalar que unos ratios bajos no significan necesariamente que una empresa tenga problemas.

Estos ratios están determinados por múltiples factores, y se recomienda examinar los estados financieros de una empresa para determinar su salud general. Algunas de las partidas de los estados financieros que deben analizarse son los ingresos netos, los gastos por intereses, la deuda pendiente y los activos totales. Para determinar si una empresa sigue siendo viable, hay que evaluar sus ratios de liquidez y solvencia, que evalúan su capacidad para pagar deudas a corto plazo convirtiendo activos en efectivo. Un examen más detallado de estos ratios puede proporcionar una comprensión más precisa de la situación financiera de una empresa.

Los inversores tienen dos formas de utilizar los ratios de cobertura. En primer lugar, pueden supervisar los cambios en la situación de la deuda de una empresa a lo largo del tiempo. Si la tasa de cobertura del servicio de la deuda está cerca de situarse fuera del rango aceptable, es aconsejable examinar el pasado reciente de la empresa. Si el ratio disminuye gradualmente, es probable que pronto caiga por debajo del nivel recomendado. En segundo lugar, los índices de cobertura son útiles a la hora de comparar una empresa con sus competidores. Es esencial evaluar empresas similares, ya que una tasa de cobertura que parece aceptable en un sector puede considerarse peligrosa en otro. Si la empresa que está analizando parece no estar en sintonía con sus principales competidores, suele ser una señal de advertencia.

He aquí tres tipos comunes de ratios de cobertura:

• la tasa de cobertura de intereses,

• tasa de cobertura de activos

• la tasa de cobertura de la deuda

• la tasa de cobertura de intereses del EBITDA.

Ratio de cobertura de intereses

La tasa de cobertura de intereses mide la capacidad de una empresa para hacer frente a sus gastos de intereses con sus ingresos de explotación o beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT). Indica hasta qué punto una empresa puede cumplir sus obligaciones de pago de intereses.

La fórmula para calcular el ratio de cobertura de intereses es:

Ratio de cobertura de intereses = EBIT / Gastos por intereses

Un mayor ratio de cobertura de intereses indica que la empresa tiene un mayor margen de seguridad y puede cubrir más fácilmente sus pagos de intereses.

Ratio de cobertura de la deuda

El ratio de cobertura del servicio de la deuda evalúa la capacidad de una empresa para hacer frente al servicio de su deuda, incluidos los pagos de principal e intereses. Mide el flujo de caja disponible para cubrir las obligaciones de la deuda. La fórmula para calcular el ratio de cobertura del servicio de la deuda es:

Ratio de cobertura del servicio de la deuda = Ingresos de explotación / Servicio total de la deuda (principal + intereses).

Un índice de cobertura del servicio de la deuda superior a 1 indica que la empresa genera suficiente flujo de caja para cubrir sus obligaciones de deuda. Un ratio inferior a 1 sugiere posibles dificultades para hacer frente a los pagos de la deuda.

Tasa de cobertura de beneficios: La tasa de cobertura de beneficios evalúa la capacidad de una empresa para cubrir sus cargas fijas, que incluyen gastos por intereses, pagos de arrendamientos y otras obligaciones fijas. Proporciona una visión más amplia de la capacidad de una empresa para hacer frente a todas sus obligaciones financieras fijas. La fórmula para calcular el ratio de cobertura de beneficios es:

Ratio de cobertura de beneficios = (Beneficio neto + Gastos fijos) / Gastos fijos

Un mayor índice de cobertura de beneficios significa una mayor capacidad para cubrir las cargas fijas.

Los índices de cobertura varían de un sector a otro y pueden verse influidos por factores específicos de la empresa, como el nivel de endeudamiento, la estabilidad de los ingresos y las condiciones del sector. Es importante tener en cuenta los requisitos específicos y los puntos de referencia aplicables al sector a la hora de interpretar las tasas de cobertura. Además, comparar la tasa de cobertura de una empresa con la de sus homólogas o con las medias del sector puede aportar más información sobre su situación financiera y sus resultados.

Ratio de cobertura de activos

El ratio de cobertura de activos es un indicador financiero que mide hasta qué punto los activos de una empresa pueden cubrir sus obligaciones de deuda a largo plazo. Proporciona una indicación de la capacidad de la empresa para hacer frente a sus obligaciones de deuda mediante la evaluación del valor de sus activos en relación con su deuda pendiente.

El ratio de cobertura de activos se calcula dividiendo el valor total de los activos tangibles de una empresa por su deuda total a largo plazo. Los activos materiales suelen incluir elementos como propiedades, planta y equipo, existencias y otros activos físicos.

La fórmula para calcular el índice de cobertura de activos es la siguiente:

Ratio de cobertura de activos = Total de activos materiales / Total de deuda a largo plazo.

Un mayor índice de cobertura de activos indica una mayor capacidad de la empresa para reembolsar su deuda a largo plazo utilizando sus activos materiales. Sugiere un menor nivel de riesgo para prestamistas e inversores, ya que la empresa dispone de más activos para cubrir sus obligaciones de deuda. Por otra parte, una tasa de cobertura de activos más baja implica un mayor nivel de riesgo, ya que la empresa puede tener activos limitados con los que contar para el reembolso de la deuda.

La tasa de cobertura de activos es especialmente importante para los acreedores y obligacionistas, que quieren asegurarse de que una empresa tiene activos suficientes para hacer frente al pago de su deuda. Ayuda a evaluar las garantías disponibles en caso de impago y la solidez financiera general de la empresa. Los prestamistas suelen tener requisitos específicos sobre la tasa mínima de cobertura de activos que consideran aceptable para conceder créditos.

Es importante tener en cuenta que la tasa de cobertura de activos sólo considera los activos tangibles y no tiene en cuenta los activos intangibles ni el potencial de beneficios futuros. Por lo tanto, proporciona una visión limitada de la salud financiera general de la empresa y debe utilizarse junto con otros ratios y análisis financieros para obtener una evaluación completa.

El ratio EBITDA/cobertura de intereses

El ratio EBITDA/cobertura de intereses es una medida financiera que se utiliza para evaluar la capacidad de una empresa para cubrir sus gastos por intereses con sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA). Proporciona información sobre la capacidad de la empresa para hacer frente a sus obligaciones de intereses utilizando sus ingresos de explotación.

La tasa de cobertura de intereses del EBITDA se calcula dividiendo el EBITDA entre los gastos por intereses.

La fórmula es la siguiente:

Ratio de cobertura de intereses por EBITDA = EBITDA / Gastos por intereses

Ejemplo de porcentaje de cobertura

Examinemos el contraste de los ratios de cobertura utilizando Cedar Valley Brewing, una empresa hipotética. Esta empresa obtiene un beneficio trimestral de 200.000 dólares, con 300.000 dólares de beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT), mientras que los pagos de intereses de su deuda ascienden a 50.000 dólares. Cedar Valley Brewing tomó prestados la mayor parte de sus fondos durante un periodo de bajos intereses, lo que se traduce en un índice de cobertura de intereses muy favorable.

Ratio de cobertura de intereses=300.000$50.000=6,0

El ratio de cobertura del servicio de la deuda revela que la empresa paga una suma sustancial de 140.000 dólares al principal cada trimestre. Con una cifra resultante de 1,05, la empresa tiene muy poco margen de error si sus ventas disminuyen inesperadamente.

DSCR=$200,000$190,000=1.05

DSCR=$190,000/$200,000=1.05

El flujo de caja de la empresa es positivo, pero teniendo en cuenta la cobertura del servicio de la deuda, parece más peligrosa desde el punto de vista de la deuda.