Европейский ландшафт торговли газом
В то время как Европа готовится к зимнему отопительному сезону, на ее газовых рынках и в правительственных кругах царит спокойствие. Данное спокойствие, резко отличающееся от тревоги прошлого года. Это объясняется заполненностью газовых хранилищ и бесперебойными поставками сжиженного природного газа (СПГ), подкрепленными открытием новых импортных терминалов.
Торговля газом в регионе, похоже, находится на более прочной почве, хотя правительства и прогнозисты призывают к осторожности, несмотря на позитивный прогноз. Однако эта передышка может оказаться недолгой. Европа столкнулась с осознанием того, что цены на природный газ больше не определяются исключительно ее границами. Прихоти рынков таких далеких стран, как Австралия, Япония, Китай и США, теперь оказывают значительное влияние на цены. Это влечет за собой эру непредсказуемости и волатильности.
Глобальная взаимозависимость: Изменение детерминанта цены на газ
Традиционное представление о том, что Европа в первую очередь определяет цены на газ, претерпевает изменения. Хотя обеспечение поставок СПГ может и не представлять непосредственных проблем, цены на газ для бизнеса будут все больше определяться глобальными факторами. Переход на СПГ, вызванный потерей поставок российского трубопроводного газа, ставит Европу в зависимость от колебаний международного спроса и предложения.
Будь то неполадки на австралийском экспортном терминале СПГ, инцидент на экспортном предприятии в США или всплеск спроса в Азии – все эти события теперь напрямую влияют на колебания европейских базовых цен на природный газ. Последние два месяца дали представление об этой взаимосвязанной реальности, поскольку континент становится все более уязвимым к внешним потрясениям.
Навигация по течениям: Европейский СПГ-ландшафт
В ноябре наблюдался резкий рост спроса на СПГ в Европе и Азии, совпавший со стабильностью спотовых цен в последней. Однако за этим кажущимся равновесием скрывается несколько нюансов. По словам Сэмюэля Гуда, руководителя отдела ценообразования на СПГ компании Argus, спрос со стороны конечных потребителей в Северо-Восточной Азии остается низким, а высокие запасы на терминалах в Южной Корее и Японии сдерживают его.
Напротив, цены на газ в Европе подвержены колебаниям, поскольку трейдеры пытаются решить проблему взаимосвязи повышенного спроса на отопление и почти полных запасов газа в ЕС. В газовых хранилищах континента, которые по состоянию на 21 ноября были заполнены на 98,69%, в последние недели наблюдались последовательные небольшие чистые отборы. Это отклонение от тенденции, наблюдаемой с апреля, указывает на изменение обычных сезонных закономерностей.
Рекордно высокие запасы
Запасы газа в европейских хранилищах достигли беспрецедентного уровня: в начале ноября они были заполнены на 99,6%. Такой избыток, значительно превышающий средний десятилетний показатель в 89%, создает ощущение безопасности. Однако обратная сторона медали показывает потенциальную уязвимость. По оценкам аналитиков, в том числе и Кемпа из Reuters, с учетом изменений, произошедших в хранилищах за последнее десятилетие, европейские газовые хранилища могут закончить эту зиму заполненными от 35% до 52%, в зависимости от суровости зимы.
Оле Хансен — руководитель отдела товарно-сырьевой стратегии Saxo Bank. Он отмечает трехлетний максимум поставок газа в Европу из Норвегии в сочетании с обильными объемами СПГ в море. Несмотря на это, премия пикового зимнего контракта, заключенного в феврале, по сравнению со спотовыми ценами снизилась до $1,64 (1,50 евро) за мегаватт-час. Оптимизм, вызванный рекордно высокими запасами, сопровождается осторожностью: спокойствие на рынке может быстро перерасти в турбулентность. Это произойдет, если появятся новые проблемы с поставками или если эта зима окажется исключительно холодной.
Завеса зимы: Неопределенность и дальнейшие перспективы
По мере того как Европа вступает в зимние месяцы, в воздухе повисает неопределенность. Прошлогодние более мягкие, чем обычно, температуры дали отсрочку. Они позволили Европе справиться с проблемами импорта больших объемов СПГ в условиях растущих цен. Однако ход нынешней зимы остается непредсказуемым, и погода становится главным действующим лицом на рынке СПГ и в ценообразовании.
Динамика развития рынка СПГ, ставшего поистине глобальным товаром, подвергает Европу риску перебоев в поставках на такие дальние расстояния, как Австралия. Ведущий аналитик по энергетике европейской группы Института экономики энергетики и финансового анализа (ИЭЭФА) подчеркивает растущую волатильность цен на газ и СПГ, обусловленную глобальными факторами. Будущее, по ее словам, окутано неопределенностью. Исходя из этого трудно предсказать, как будет складываться хрупкий баланс спроса и предложения и какое влияние он может оказать на цены.
Хотя в настоящее время Европа пользуется преимуществами полных газовых хранилищ и стабильного притока СПГ, дуют ветры перемен. Континент должен признать, что времена изолированной торговли газом остались позади. Наступила эра, когда глобальные события причудливо определяют траекторию движения цен на природный газ. Поскольку торговля газом превращается в международную симфонию, способность Европы танцевать в условиях нестабильности будет определять ее энергетическую устойчивость в ближайшие годы.
