Экономика США: Продолжится ли устойчивый рост?
Устойчивый рост американской экономики вызывает не только сомнения, но и надежды. Небольшое снижение темпов роста во II квартале объясняется тем, что предприятия ликвидируют свои запасы. Однако начало нового квартала свидетельствует о быстром восстановлении темпов роста, чему способствует активное развитие рынка труда, способствующее росту потребительских расходов.
Умеренная инфляция и устойчивая экспансия
Недавний отчет Министерства торговли США подтвердил замедление инфляционного давления в последнем квартале. Примечательно, что экономика продолжает расти даже на фоне пяти повышений процентных ставок, составивших в общей сложности 525 базисных пунктов. Федеральная резервная система США ввела последнее повышение с марта 2022 года.
Анализ рынка и мнения экспертов
Лидия Буссура, старший экономист компании EY-Parthenon в Нью-Йорке, отметила, что ФРС будет рада понижению оценки роста ВВП во II квартале. Это усиливает ожидания аналитиков относительно паузы в политике в следующем месяце. Однако дверь для дальнейшего ужесточения политики останется открытой. Пока что поступают сообщения о том, что во второй половине 2023 г. экономика будет развиваться устойчиво, и рецессия в ближайшем будущем не предвидится.
Пересмотр ВВП и динамика запасов
Валовой внутренний продукт (ВВП) за апрель-июнь был пересмотрен и показал рост на 2,1% в годовом исчислении, что ниже первоначального показателя в 2,4%. Это снижение было вызвано прежде всего пересмотром в сторону уменьшения инвестиций в товарно-материальные запасы, которые, как первоначально считалось, росли, но на самом деле сократились на $1,8 млрд. Таким образом, запасы сыграли незначительную роль в снижении темпов роста ВВП, в отличие от ранее предполагавшегося положительного влияния.
Потребительские расходы, инвестиции в бизнес и торговля
Пересмотренные данные свидетельствуют о корректировке в сторону уменьшения расходов бизнеса на оборудование и интеллектуальную продукцию и о незначительном росте потребительских расходов. Тем не менее, потребительские расходы определяют большую часть экономической активности в США. Более того, на них приходится более двух третей экономики, и торговля оказала большее влияние на рост ВВП, чем прогнозировалось изначально.
Экономика США: Оптимизм на фоне проблем
Несмотря на некоторое замедление темпов роста рынка труда, сохраняется напряженная ситуация с занятостью, что способствует значительному росту заработной платы и, в свою очередь, потребительских расходов. Это подтверждают высокие показатели розничных продаж в июле, а также высокие темпы строительства жилья для одной семьи.
Смешанные сигналы в данных по запасам
Несмотря на то, что в июле наблюдалась тенденция к росту запасов в розничной торговле и незначительное снижение запасов в оптовой торговле, комплексный отчет Министерства торговли представил неоднозначную картину. Примечательно, что дефицит торгового баланса в июле увеличился до $91,2 млрд, однако это временное отклонение от средних показателей II квартала.
Прогнозы и неопределенность
Оценки аналитиков по темпам роста экономики в III квартале варьируются от консервативных 2% до более оптимистичных 5,9%. Такой широкий диапазон подчеркивает неопределенность, окутывающую траекторию развития экономики.
Понимание показателей роста
Альтернативный показатель роста – валовой внутренний доход (ВВД) – во II квартале восстановился на 0,5% после сокращения на 1,8% в предыдущем квартале. Хотя теоретически ВВП и ВНД равны, их различия обусловлены разными источниками данных и методологиями.
Сбалансированность показателей роста
Если рассматривать ВВП и ВРП вместе, то средний темп роста во II квартале увеличился до 1,3% по сравнению со скудными 0,1% в I квартале. Рост заработной платы оказывает существенную поддержку доходной части уравнения. Кроме того, он смягчает потенциальные потрясения в экономике.
Роль ФРС и перспективы развития
Влияние ФРС на экономику пока остается под пристальным вниманием. Свое мнение по этому поводу высказал Гас Фочер, главный экономист PNC Financial в Питтсбурге (штат Пенсильвания). По его мнению, ужесточение монетарной политики ФРС, возможно, оказалось более эффективным средством замедления роста, чем показывают цифры реального ВВП. Реальной проверкой эффективности политики ФРС будет рынок труда, а он остается слишком жестким для агентства, сказал Фочер.
Навигация по экономической устойчивости
Экономика США продолжает двигаться по сложной траектории, и ее курс определяют как проблемы, так и возможности. Несмотря на сохраняющуюся неопределенность, динамичное сочетание факторов рисует картину экономики, стремящейся сохранить динамику и добиться устойчивого экономического роста.
