Mercado de aço da China segue em alta
Os mercados de minério de ferro e aço da China devem analisar diversos elementos para determinar se os preços atualmente elevados podem ser justificados.
Os dois desafios mais urgentes são a meta do governo de limitar a produção de aço a um nível inferior a 2021, e aumentar o crescimento econômico no segundo semestre do ano para atingir uma meta anual de 5,5%.
À primeira vista, o pedido do planejador estatal da China para uma redução na produção de aço bruto em 2022 parece prejudicar a demanda de minério de ferro. Entretanto, pode ser otimista para os preços do aço, especialmente se a oferta estiver apertada no segundo semestre do ano.
A produção de aço em março foi de 88,3 milhões de toneladas, uma queda de 6% em relação ao mesmo mês de 2021, enquanto a produção do primeiro trimestre foi de 243,38 milhões de toneladas, uma queda de 10,5% em relação ao mesmo período do ano passado.
Os bloqueios devido ao COVID-19 ainda estão em vigor, especialmente em algumas áreas produtoras de aço, o que significa que a produção neste mês e no segundo trimestre em geral pode ser menor do que a anterior à movimentada temporada de construção de verão. No entanto, isso aumenta a probabilidade de recuperação da produção nos meses seguintes, implicando que a demanda por minério de ferro aumentaria à medida que as siderúrgicas elevassem a capacidade para atender à demanda induzida pelos gastos de estímulo do governo.
Além disso, o PIB da China aumentou 4,8% no primeiro trimestre, superando ligeiramente as previsões do mercado, mas ficando aquém da meta de 5,5% para 2022 no geral.
Dadas as restrições do COVID, o crescimento do PIB abaixo da média não foi surpreendente, e o mercado antecipou que o acelerador econômico pressionaria com bastante firmeza assim que o surto atual terminasse.
Dessa forma, isso implica que a política de zero-COVID da China seja sustentável e que o país possa sair dos bloqueios sem ter que impor lockdown em diferentes cidades.
Dilema do minério de ferro
No geral, a previsão para o minério de ferro depende de quão eficaz a China é com sua política de erradicação do COVID e, se bem-sucedida, quanto gasto de estímulo é implantado para cumprir a meta de crescimento econômico.
Na terça-feira, o preço spot do minério de ferro para entrega no norte da China era de US$ 149,80 a tonelada. Embora isso esteja abaixo de seu máximo de 8 de março de US$ 160,30 por tonelada, permanece elevado pelos padrões históricos e subiu 72,2% em relação a 18 de novembro de 2021, que estava na baixa de US$ 87. Contudo, preocupações de abastecimento relacionadas ao clima no segundo exportador, o Brasil, e a potencial perda de suprimentos na Ucrânia, o quinto maior exportador, elevaram os preços do minério de ferro.
No entanto, os estoques de minério de ferro da China nos portos caíram para 152,9 milhões de toneladas no dia 15 de abril, abaixo da alta recente de 160,95 milhões em 18 de fevereiro. Contudo, eles permanecem mais significativos do que em qualquer momento desde agosto de 2018.
Já os estoques de vergalhão de aço eram de 8,95 milhões de toneladas em 15 de abril, abaixo do pico de 9,22 milhões em 4 de março de 2020.
Isso sugere que as siderúrgicas terão que aumentar a produção nas próximas semanas, mantendo a demanda por minério de ferro estável. Entretanto, o tempo é a questão central para os mercados de aço e minério de ferro. Logo, é realista supor um aumento significativo nos gastos com infraestrutura e construção para trazer o PIB para a meta anual. Contudo, fica a questão de quando isso vai começar.
