Bear call spread – Una estrategia de negociación que debe conocer
¿Ha pensado alguna vez en qué consiste el bear call spread? Y si es así, ¿necesita ayuda para determinar cuándo utilizarlo mientras opera? ¿Es una estrategia recomendada para utilizar con frecuencia? Y, por último, ¿hay ejemplos de call spread alcista y bajista?
Si acaba de empezar a aprender sobre estos beneficiosos spreads, empecemos por lo básico, profundicemos en ello y expliquemos qué significa el bear call spread y cómo utilizarlo de la mejor manera posible.
¿Qué es exactamente el bear call spread?
Un bear call credit spread, o short call spread, se refiere a la estrategia de opciones específica que se utiliza cuando un determinado inversor espera que caiga el precio de una acción.
Esta estrategia implica que una persona vende una opción de compra (opción de compra corta) y compra una opción de compra adicional (opción de compra larga) a un precio de ejercicio superior, ambas con la misma fecha de vencimiento. El beneficio máximo se refiere a la que es la prima neta recogida, al iniciar el comercio.
En esta estrategia, el precio de ejercicio de la opción de compra corta es inferior al de la opción de compra larga. La pérdida máxima o riesgo es la desviación entre los dos precios de ejercicio de la opción de compra inferior a la prima neta cobrada. Esta pérdida máxima se produce si el precio de las acciones supera el precio de ejercicio mayor al vencimiento.
¿Cuál es otra opción para predecir un mercado bajista?
También existe otra opción para una predicción de mercado bajista, que es el bear put spread. Este tipo de spread ofrece un riesgo limitado.
El decaimiento del tiempo es beneficioso en la estrategia de bear call credit spread porque a medida que pasa el tiempo, el precio de la opción de compra corta que vendió disminuye, lo que potencialmente conduce a mayores ganancias si el precio de las acciones se mantiene por debajo del precio de ejercicio de la opción de compra corta.
¿Qué significa bear call spread en opciones?
En el comercio de opciones, un diferencial bajista es una estrategia que los operadores utilizan cuando esperan una caída moderada del precio de un activo subyacente. Esta estrategia consiste en vender y comprar simultáneamente opciones de compra.
La opción comprada tiene un precio de ejercicio superior al de la opción vendida, pero ambas tienen la misma fecha de vencimiento. El beneficio potencial máximo de un bear call spread es equivalente al crédito inicial recibido por la ejecución de la estrategia.
Esta técnica se utiliza para generar beneficios al tiempo que se gestiona el nivel de riesgo que conlleva la negociación de opciones.
El mejor ejemplo de aplicación de un Bear Call Spread
Imaginemos un escenario en el que una acción tiene un precio de cotización de 70 $. Un operador decide embarcarse en una estrategia de diferencial de compra bajista.
Adquiere un contrato de opciones de compra con un precio de ejercicio de 65 $ con una prima de 1,50 $, lo que equivale a un gasto total de 150 $. Al mismo tiempo, vende otro contrato de opciones de compra con un precio de ejercicio inferior, de 60 $, por 4,00 $, lo que supone unos ingresos totales de 400 $.
El comerciante se asegura un crédito neto.
En esta situación, el operador se asegura un crédito neto de 250 $ (400 $ de ingresos – 150 $ de gastos) al inicio de esta estrategia. Si el precio del activo subyacente cae por debajo de 60 $ al llegar al vencimiento, el operador se quedará con la totalidad del crédito neto, lo que supone un beneficio total de 250 $.
La ganancia máxima del bear call spread es de 250 $, que se alcanza si el activo cierra precisamente al precio de ejercicio de 60 $ al vencimiento. A partir de ahí, no se obtienen ganancias adicionales. El beneficio se reduce si el precio final del activo oscila entre los 2 precios de ejercicio.
¿Qué conduce a una pérdida en este caso?
Un cierre por encima del precio de ejercicio más alto de 65 $ conlleva una pérdida. Esta pérdida se calcula como la diferencia de 5 $ entre los precios de ejercicio (500 $ por un contrato), menos el crédito neto inicial, lo que culmina en una pérdida potencial máxima de 250 $.
Esta es la conclusión de este ejemplo:
- Beneficio máximo = 250 $ (el crédito neto inicial)
- Pérdida máxima = 250 $ (la diferencia de 5 $ entre los precios de ejercicio x 100, menos el crédito neto inicial)
Ventajas de un spread de compra bajista
La principal ventaja de utilizar un diferencial de compra bajista es la disminución del riesgo neto asociado a la operación. La compra de una opción de compra y un precio de ejercicio más alto mitiga el riesgo de vender otra con un precio de ejercicio más bajo.
Esta estrategia conlleva un riesgo sustancialmente menor que la venta al descubierto de acciones o valores, ya que la mayor pérdida se limita a la diferencia entre los dos precios de ejercicio menos la cantidad abonada al inicio de la operación. Por el contrario, la venta en corto de una acción conlleva teóricamente un riesgo ilimitado en caso de que el precio de la acción suba.
Un diferencial bajista es una estrategia excelente si el operador prevé una caída moderada del valor subyacente entre el inicio y el vencimiento de la operación.
Sin embargo, cuando la acción o el valor experimenta una caída más significativa, el operador renuncia a la oportunidad de capitalizar ese beneficio adicional.
Este equilibrio entre la mitigación del riesgo y el beneficio potencial hace que el bear call spread resulte atractivo para muchos operadores.
¿Cuáles son los riesgos de un Bear Call Spread?
En un bear call spread, la rápida subida de la acción subyacente para el tramo corto de la call supone un grave riesgo. Esta tendencia alcista podría dar lugar a una cesión obligatoria, obligando al operador a adquirir la acción a un precio sustancialmente superior a su precio de ejercicio, con la consiguiente pérdida financiera notable.
Además, recuerde que dentro de un spread bajista, la opción de compra larga con el precio de ejercicio más alto no conlleva un riesgo de asignación anticipada, mientras que la opción de compra corta con el precio de ejercicio más bajo sí.
La asignación anticipada de opciones sobre acciones suele estar relacionada con los dividendos. Por lo general, las opciones de compra cortas que se enfrentan a asignaciones anticipadas se asignan un día antes de la fecha ex-dividendo, lo que añade otro nivel de riesgo a esta estrategia.
Conclusiones principales
- Un diferencial de compra bajista se ejecuta mediante la adquisición de dos opciones de compra: comprada (larga) y vendida (corta), con precios de ejercicio diferentes pero fechas de vencimiento idénticas.
- Esta estrategia se clasifica como de riesgo limitado y recompensa limitada. Permite a los operadores gestionar y limitar sus pérdidas potenciales o conseguir beneficios reducidos. Los precios de ejercicio de las opciones de compra comprometidas establecen los límites de los beneficios y las pérdidas.
- El máximo beneficio posible de esta estrategia es el crédito inicial recibido al entrar, y se realiza cuando el precio del activo subyacente está en o por debajo del precio de ejercicio más bajo al vencimiento.
- En un diferencial de compra bajista, el decaimiento del tiempo favorece al operador, ya que contribuye a aumentar los beneficios potenciales a medida que el valor de la opción de compra vendida disminuye con el tiempo, siempre que el precio de las acciones se mantenga por debajo del precio de ejercicio de la opción de compra vendida.
PREGUNTAS MÁS FRECUENTES
¿Qué es un bear call spread?
Un bear call spread es un método utilizado en la negociación de opciones. Se utiliza cuando se cree que el precio de un activo bajará ligeramente. Usted vende y compra opciones de compra con precios diferentes pero con la misma fecha de vencimiento. Lo máximo que puede ganar es la prima que obtiene al iniciar la operación.
¿Cómo se utiliza un bear call spread?
Para utilizar un bear call spread, venda una opción de compra y compre otra a un precio superior. Ambas opciones deben finalizar en la misma fecha. Lo máximo que puede ganar es la prima total recibida al inicio.
¿Cuál es la pérdida máxima con un bear call spread?
La mayor pérdida en un bear spread es la diferencia entre los dos precios de la opción, menos la prima recibida. Esto ocurre si el precio de la acción es superior al de la opción más cara al final.
¿Existe otra forma de predecir una caída del mercado?
Sí, otra forma de adivinar una caída del mercado es utilizando un bear put spread. Esto también limita el riesgo como un bear call spread.
