Las bolsas suben ante el enfriamiento del mercado laboral estadounidense

Las bolsas de todo el mundo subieron el lunes tras conocerse el informe sobre el empleo en Estados Unidos. El informe indicó que el mercado podría estar ralentizándose, impulsando las esperanzas de una desaceleración de las subidas de los tipos de interés.

Repunte bursátil mundial: Los mercados europeos siguen el ejemplo y los futuros estadounidenses apuntan al alza

Los mercados europeos registraron ganancias significativas, con el DAX alemán subiendo un 0,7% hasta los 15.949,69 puntos. El CAC 40 francés subió un 0,8%, hasta 7.354,96, y el FTSE 100 londinense se unió al repunte, ganando un 0,8%, hasta 7.522,38.

En Estados Unidos, los futuros del S&P 500 y del Dow Jones Industrial Average subieron un 0,2%. Sin embargo, los mercados estadounidenses permanecieron cerrados por la festividad del Día del Trabajo.

Los analistas observaron optimismo en los mercados mundiales, ya que los inversores parecen esperanzados en un escenario de «Nirvana» en relación con el endurecimiento de la Reserva Federal. Este escenario implica lograr una «desinflación inmaculada sin causar dolor en el empleo», según Tan Boon Heng, de Mizuho Bank.

Los estímulos de China suben el tono de la Fed

Además de los datos favorables sobre el empleo, las nuevas medidas de estímulo adoptadas por los reguladores financieros chinos para el asediado sector inmobiliario también han reforzado el ánimo de compra. Estas medidas incluyen reducciones en los requisitos de pago inicial para los compradores de primera y segunda vivienda, así como tipos más bajos en las hipotecas existentes, señaló Yeap Jun Rong, de IG.

El sentimiento positivo se extendió a los mercados asiáticos, donde el índice Hang Seng de Hong Kong subió un 2,5%, hasta 18.844,16 puntos. El índice compuesto de Shanghai sumó un 1,4%, hasta los 3.177,06 puntos, y el Nikkei 225 de Tokio subió un 0,7%, cerrando en 32.939,18 puntos. El Kospi de Seúl subió un 0,8%, hasta 2.584,55, y el S&P/ASX 200 de Sydney sumó un 0,6%, hasta 7.318,80 puntos. Los precios de las acciones también subieron en Taiwán y en todo el sudeste asiático.

Impacto mixto del informe de empleo de EE.UU.

El sentimiento positivo se mantuvo el viernes en Wall Street, donde el S&P 500 terminó con una subida del 0,2%, hasta los 4.515,77 puntos. El índice Dow Jones subió un 0,3% y cerró en 34.837,71 puntos, mientras que el Nasdaq compuesto experimentó una ligera caída de menos del 0,1% y terminó la jornada en 14.031,81 puntos, poniendo fin a una racha de cinco días de ganancias para el Nasdaq.

Los últimos datos sobre el empleo en EE.UU., publicados por el Departamento de Trabajo el viernes, revelaron que las empresas crearon 187.000 puestos de trabajo en agosto, superando el aumento revisado de 157.000 de julio. Sin embargo, el informe también puso de relieve un aumento de la tasa de desempleo del 3,5% al 3,8%. Se trata del nivel más alto desde febrero de 2022, aunque sigue siendo bajo en comparación con los niveles históricos.

La fortaleza de la contratación y del gasto de los consumidores ha desempeñado un papel crucial a la hora de evitar una recesión, que los analistas habían anticipado para 2023. Sin embargo, estos factores también complican la tarea del banco central de controlar la inflación al alimentar los aumentos salariales y de precios. La inquietud de los mercados ante la posibilidad de que la Reserva Federal tenga que mantener los tipos de interés más altos durante un periodo prolongado, basándose en informes que sugieren la resistencia de la economía estadounidense, provocó un retroceso del mercado durante el mes de agosto.

Perspectivas optimistas de la Fed sobre la inflación y los tipos de interés

Sin embargo, los últimos datos económicos han reforzado el optimismo en Wall Street sobre la posibilidad de que la Fed opte por mantener los tipos estables en su próxima reunión de política monetaria de septiembre. El banco central ha estado subiendo agresivamente su principal tipo de interés desde 2022, alcanzando el nivel más alto desde 2001. El objetivo principal ha sido volver a situar la inflación en línea con el objetivo de la Fed del 2%. Los funcionarios de la Fed han mantenido sistemáticamente su disposición a seguir subiendo los tipos según sea necesario, basando sus decisiones en los últimos datos económicos.

Entre las empresas del S&P 500, los bancos y los valores de servicios financieros contribuyeron significativamente a las ganancias del mercado. Charles Schwab subió un 2,3%, y U.S. Bancorp sumó un 1,5%. La subida de los precios del petróleo también contribuyó a impulsar los valores energéticos, ya que el precio de referencia del crudo estadounidense subió un 2,3%. Este aumento tuvo un impacto positivo en Exxon Mobil, que subió un 2,1%, y Chevron, que experimentó una ganancia del 2%.

Movimientos de los mercados de divisas y materias primas

A primera hora del lunes, el precio del crudo de referencia estadounidense experimentó un leve descenso de 11 céntimos, situándose en 85,44 dólares el barril. Por su parte, el crudo Brent experimentó una caída similar de 6 céntimos, situándose en 88,49 dólares el barril. En cuanto a las divisas, el dólar estadounidense se apreció y alcanzó los 146,36 yenes, frente a los 146,22 yenes del viernes. Por su parte, el euro ganó 1,0793 dólares, frente a los 1,0779 dólares del viernes.

Entender el aumento de la tasa de desempleo

La sorprendente dinámica de aumento de la tasa de desempleo a pesar de la creación de más puestos de trabajo en agosto puede entenderse a través de un concepto fundamental. La tasa de desempleo se calcula dividiendo el número de desempleados que buscan activamente empleo por la suma total de la población activa (que comprende tanto los ocupados como los desempleados). Esta relación se expresa en porcentaje.

Cuando la tasa de desempleo aumenta, significa que hay una mayor proporción de individuos que buscan activamente empleo en comparación con la mano de obra total. Esto apunta a una expansión de la industria. Por lo tanto, un aumento de la tasa de desempleo, incluso en presencia de 187.000 puestos de trabajo adicionales en agosto, indica que más personas iniciaron la búsqueda de empleo que las que lo consiguieron. La consecuencia es un crecimiento de la población activa total, que se traduce en un mercado laboral menos competitivo. Este fenómeno contribuyó probablemente al crecimiento salarial inferior al previsto observado el mes pasado.

Sentimiento del mercado y de los inversores

Stephen Juneau, economista estadounidense del Bank of America, hizo un comentario sobre la situación actual del mercado. A su juicio, podríamos estar acercándonos al pleno empleo, con un mayor equilibrio entre la oferta y la demanda. Este escenario supone un alivio para los funcionarios de la Reserva Federal, preocupados por el mercado laboral. Potencialmente, su estado actual podría estar contribuyendo a la inflación. Los inversores, por su parte, reaccionaron positivamente al informe sobre el empleo, y creen que hay un 93% de probabilidades de que la Reserva Federal mantenga los tipos de interés sin cambios en su reunión de septiembre y un 65,3% en la de noviembre, según la herramienta FedWatch de CME. Estas probabilidades reflejan un aumento desde el 80% y el 44,5%, respectivamente, registrados una semana antes.