Las bajas primas a plazo limitan el potencial alcista de la rupia india
Será difícil que la rupia india se mueva muy por encima de los niveles actuales frente al dólar debido a las bajas primas a plazo de la divisa, causadas por el estrechamiento del diferencial de tipos de interés entre EE.UU. y la India, dijeron dos banqueros a Reuters.
El agresivo ciclo de subidas de tipos de la Reserva Federal de EE.UU. en relación con el Banco de la Reserva de la India el año pasado ha hecho que la diferencia entre los tipos de interés de EE.UU. y la India se reduzca, empujando las primas a plazo a niveles no vistos en más de diez años.
Según B. Prasanna, responsable mundial de ventas, negociación e investigación de mercados globales del Banco ICICI, «el nivel de la prima a plazo es tan bajo que es un incentivo natural para que los exportadores no vendan dólares y para que los importadores los adquieran».
La prima a plazo implícita de la rupia a 1 año para 2022 cayó al 1,61% desde el 4,63%, su nivel más bajo en más de diez años, antes de subir al 2,02% a finales de año. El Banco de Reserva de la India aumentó los costes de endeudamiento en 225 puntos básicos en 2022, mientras que la Reserva Federal subió los tipos en 425 puntos básicos, lo que provocó el descenso de las primas.
Prasanna declaró: «Supongo que la rupia no ganará más de un punto», y añadió que prevé que la divisa cotice entre 81,50 y 83,50 por dólar en el trimestre actual.
La rupia se ha recuperado desde un mínimo histórico de unos 83,30 en octubre gracias a la caída del índice del dólar provocada por unas perspectivas menos agresivas de la Reserva Federal; el jueves, la moneda local cotizaba a unos 81,70 por dólar.
Pero según Bhaskar Panda, jefe de tesorería en el extranjero del HDFC Bank, las perspectivas de la divisa siguen siendo «fundamentalmente malas», y el bajo nivel de las primas a plazo aumenta «la tentación de los importadores de cubrirse».
El valor de la rupia india
Según la economista jefe de Emkay Global Financial Services, Madhavi Arora, es más probable que los importadores se cubran debido al sesgo a la baja de la rupia y a las bajas primas.
El valor de la rupia india subirá cuando haya más demanda de ella. Por ejemplo, comprar una rupia hoy sólo le costaría 1,37 céntimos, pero al día siguiente podría costarle hasta 1,5 céntimos, y al día siguiente, unos 1,7 céntimos. El tipo de cambio disminuirá cuando suba el valor de la rupia.
¿Cómo aumenta el valor de la rupia? Las exportaciones se dispararán si la India descubre o inventa inesperadamente algo con enorme demanda mundial, lo que provocará un fortalecimiento a largo plazo de la rupia india.
El tipo de cambio se fortalecerá a favor de la rupia debido a un rápido aumento de las inversiones en la India, donde se están construyendo fábricas y se necesitan muchas rupias.
