Растут ставки на ужесточение политики ФРС до 6%
По данным Bloomberg, трейдеры уже делают ставку на то, что ужесточение политики ФРС приведет к 6% к сентябрю. Это почти на целый процентный пункт больше, чем предыдущие прогнозы центрального банка США.
Ястребиная ставка была сделана в ответ на гораздо более непредсказуемый ежемесячный отчет о занятости на прошлой неделе. Именно он призвал политиков поддержать позицию ужесточения монетарной политики «на более длительный срок» в борьбе с инфляцией. Кроме того, на этой неделе было много комментариев от представителей ФРС о возможности повышения процентных ставок выше запланированной конечной точки примерно на 5% в декабре 2022 года.
Согласно сообщению Bloomberg во вторник, один трейдер сделал ставку в размере 18 миллионов долларов на покрытые опционы овернайт со сроком погашения в сентябре, чтобы достичь окончательной ставки по федеральным фондам в размере 6%. И наоборот, трейдеры процентных свопов оценивают базовую ставку на этот месяц в 5,1%. По данным Bloomberg, если предположить, что ФРС ужесточит политику до сентября, позиция принесет 135 миллионов долларов и будет безубыточна при ключевой ставке около 5,6%. Аналогичная сделка была зафиксирована в среду.
Подробнее о рынке облигаций
Несмотря на хеджирование рынка облигаций непосредственно перед январским отчетом о занятости в несельскохозяйственном секторе, этот шаг оказывает значительное влияние на экономику (то есть он учитывает снижение ставок со второй половины 2023 года). И это несмотря на то, что на прошлой неделе темпы повышения ставок снижались вторую неделю подряд.
Поскольку ценообразование высших ставок для своп-трейдеров все больше схоже с более ранними оценками ФРС, будет интересно посмотреть на перспективы членов ФРС после следующего заседания ЦБ РФ в марте. Конечно, как часто указывает ФРС, достижение 6% к сентябрю будет в значительной степени зависеть от предстоящих экономических данных, особенно от отчета об индексе потребительских цен за январь (14 февраля).
Цена 30-дневного фьючерса на ставку по федеральным фондам также говорит о том, что вероятность повышения ставки растет, но речь идет максимум о 6%. Целевой диапазон ставки по федеральным фондам увеличится с 4,50% до 5,25% в инструменте CME FedWatch. Инструмент CME в настоящее время оценивает вероятность повышения на 25 базисных пунктов в марте в 92,2% и вероятность второго повышения на 25 базисных пунктов в мае в 60,8%. Джон Уильямс, президент Федерального резервного банка Нью-Йорка, не согласен со многими своими коллегами. Он сказал, что повышение процентной ставки до 5-5,25% по-прежнему «вполне разумно».
