Понятие смешанного фонда

Смешанный фонд (СФ) – это портфель, который включает в себя объединенные счета различных активов. Смешанные фонды предназначены для снижения затрат на ведение отдельных счетов.

СФ также могут быть объединенными фондами, которые не доступны для индивидуальных розничных инвесторов или не котируются на фондовой бирже. Вместо этого они применяются в нескольких случаях: в страховых полисах, пенсионных фондах, закрытых пенсионных планах и других институциональных счетах.

ОСНОВНЫЕ ВЫВОДЫ

• Когда инвестиционный менеджер собирает деньги от нескольких инвесторов и объединяет их в один фонд – это смешанный фонд.
• Портфельные менеджеры управляют смешанными фондами, как и взаимными фондами, чьи инвесторы вкладывают средства в различные ценные бумаги.
• SEC не регулирует СФ, в отличие от взаимных фондов.
• СФ не торгуются публично и предназначены для индивидуальных покупок. Вместо этого они находятся на институциональных счетах, включая страховые полисы, пенсии и пенсионные планы.

Понимание СФ

Смешивание подразумевает объединение активов, предоставленных инвесторами, в инвестиционный механизм или единый фонд. Это является главной особенностью большинства инвестиционных фондов. Он также может применяться для включения различных видов взносов для различных целей.

СФ связаны с взаимными фондами (ВФ) в различных формах. Один или несколько управляющих фондами профессионально управляют обоими фондами и инвестируют в акции, облигации или и то, и другое.

Кроме того, как и взаимные фонды, инвестиции в СФ выигрывают от экономии на ассортименте, обеспечивая более низкие торговые цены на каждый вложенный доллар. Также имеет место диверсификация, что снижает риск портфеля.

Надзор за СФ

Однако одно существенное и значимое отличие заключается в том, что SEC (Комиссия по ценным бумагам и биржам США) не регулирует деятельность СФ. Это означает, что им не нужно предоставлять разнообразные и объемные декларации. С другой стороны, ВФ должны соблюдать Закон об инвестиционных компаниях и регистрироваться в SEC.

Смешанные фонды не совсем секретны. Они проверяются Управлением финансового контролера США и регуляторами отдельных штатов.

В то время как у ВФ есть план, у СФ есть SPD, что расшифровывается как «Краткое описание плана». SPD предлагает большую организацию, отражающую инвестиционную стратегию фонда, его цели и опыт его менеджеров. В SPD декларируются права и обязанности, на которые могут рассчитывать участники и получатели плана. Каждый участник и член смешанного фонда должен внимательно прочитать весь документ SPD.

Преимущества и недостатки СФ

Более слабый уровень регулирования приводит к более высоким юридическим и транзакционным издержкам для СФ. Чем ниже цены, тем меньше сопротивление доходности фонда. Если предположить, что СФ и аналогичный ВФ имеют одинаковую валовую доходность, чистая доходность смешанного фонда будет лучше, поскольку его цены ниже, чем у взаимного фонда.

Плюсы:

• Профессионально управляемый портфель
• Диверсифицированный портфель
• Более низкие сборы и расходы
• Экономия от диапазона

Минусы:

• Неликвид
• Сложнее отслеживать
• Менее прозрачный
• Не регулируется SEC
• Ограниченная доступность

Примеры смешанного фонда

FCCP (расшифровывается как Fidelity Contrafund Commingled Pool) публично публикует соответствующую информацию через отчеты, как и взаимный фонд. Он также имеет управляющего портфелем и фокусируется на акциях роста. Они касаются информационных технологий, потребительского сектора, услуг связи, финансовых компаний и здравоохранения. CCP имеет коэффициент расходов 0,44%, что гораздо ниже, чем средний коэффициент расходов паевых фондов. Он включает в себя его аналог Fidelity Contrafund (взаимный фонд) с коэффициентом расходов 87%. С момента своего создания в 2014 году фонд сумел обеспечить годовую доходность в размере 15,85%.

Незаконное объединение средств

В некоторых обстоятельствах объединение средств может оказаться незаконным. Такая ситуация обычно возникает, когда инвестиционный менеджер смешивает деньги клиентов с деньгами своей фирмы или своими собственными. Это является нарушением договора.

Детали соглашения об управлении активами изложены в договоре об управлении инвестициями. Инвестиционный менеджер отвечает за управление активами на основе определенных условий и стандартов.

Возможны и другие ситуации, когда физическое лицо или клиент делает вклады, требующие особого внимания. Такая ситуация может возникнуть при включении клиентских счетов, судебных дел и сделок с недвижимостью.

Ключевые моменты, связанные со смешанными трастовыми фондами

• Смешанный траст обычно объединяет различные трасты под одной стратегией управления, или же это может быть обязанность управляющего.
• СТ похож на взаимный фонд, но не имеет аналогичного регулятивного надзора и прозрачности.

Профессиональные пенсионные консультанты и менеджеры часто объединяют активы нескольких трастов и фондов для совместного управления ими. Это возможно при наличии соответствующих инвестиционных целей для каждого происхождения фондов. Объединение фондов позволяет снизить затраты и повысить эффективность.

Преимущества смешанных трастов

Смешанные трастовые фонды дешевле инвестиций во взаимные фонды. Управление объединенными активами в конкретном фонде обеспечивает эффективность стоимости и снижает расходы на администрирование и отчетность. Расходы на маркетинг минимальны, поскольку фонды CT не являются публично торгуемыми и не регулируются SEC. Они обычно ориентированы на мелких инвесторов.