Навигация по кредитным рейтингам в нефтяной отрасли

В условиях быстро меняющегося мирового ландшафта нефтегазовые компании оказываются в авангарде надвигающегося финансового шторма. Нефтегазовая отрасль в целом стоит перед угрозой снижения кредитных рейтингов, в первую очередь из-за медленной адаптации к низкоуглеродному будущему. Недавний анализ, проведенный ведущим рейтинговым агентством Fitch, показал значительную уязвимость нефтегазовых компаний перед климатическими рисками, в частности перед жестким регулированием выбросов. В данной статье рассматриваются основные выводы, содержащиеся в отчете Fitch. В ней рассматриваются проблемы и возможности, с которыми сталкивается газонефтяная отрасль в связи с необходимостью быстрой трансформации.

Ландшафт климатических рисков

Обширный анализ, проведенный Fitch, выявил тревожную тенденцию. Более чем пятая часть глобальных корпораций из различных отраслей сталкивается с существенным риском снижения кредитного рейтинга. Это связано с повышенной климатической уязвимостью в течение следующего десятилетия. Ошеломляющие 50% эмитентов, входящих в группу риска, относятся к нефтегазовому сектору, а также к угольной промышленности и коммунальным предприятиям, которые также подвержены риску понижения рейтинга.

Удивительно, но более половины мировых компаний, подверженных риску снижения кредитного рейтинга по климатическим причинам, в настоящее время имеют инвестиционный рейтинг. Этот факт подчеркивает серьезность ситуации. Он подчеркивает настоятельную необходимость комплексного и оперативного реагирования на климатические риски в нефтегазовой отрасли.

Дилемма надвигающегося пика нефти

По прогнозам Международного энергетического агентства, мировой спрос на газойль достигнет своего апогея уже в этом десятилетии. Однако некоторые эксперты предупреждают, что пик может наступить еще раньше. Группа прогнозирования Inevitable Policy Response, данные которой были использованы в анализе Fitch, считает, что пик спроса на нефть может наступить к 2025 году, что приведет к ошеломляющему 60%-ному снижению спроса в течение последующих 25 лет.

Масштабы такого прогнозируемого падения спроса огромны, что вызывает серьезные опасения относительно способности отрасли к адаптации. Софи Куто, руководитель отдела ESG (Environmental, Social, and Governance) корпоративных рейтингов в Fitch, называет эту ситуацию «очень большой цифрой» и подчеркивает, что перед участниками отрасли стоит серьезная задача. Возникает важный вопрос: Смогут ли нефтегазодобывающие компании адаптироваться достаточно быстро, чтобы предотвратить надвигающийся кризис?

Диверсификация в эпоху неопределенности

Последние геополитические события, такие как война в Украине, привели к энергетическому кризису и росту цен на ископаемое топливо. Этот временный всплеск денежных потоков побудил крупнейшие газовые и нефтяные корпорации сосредоточиться на своей основной деятельности, обогащая акционеров за счет обратного выкупа акций и расширяясь в своих отраслях за счет приобретений.

Тем не менее, некогда огромные прибыли в отрасли добычи ископаемого топлива имеют признаки угасания. Так, например, цена акций компании BP Plc снизилась из-за слабых доходов от добычи газа, а перспектива достижения нефти уровня $100 за баррель, ожидавшаяся некоторыми аналитиками, теперь представляется более отдаленной.

Мюррей Очинклосс, временно исполняющий обязанности генерального директора BP, признает необходимость существенного изменения акцентов в деятельности компании. По его мнению, рост прибыли в этом десятилетии должен происходить не за счет нефтегазового сектора, а за счет экологически чистой энергетики.

Острая необходимость в сокращении выбросов

Для решения климатического кризиса многие крупные нефтегазовые компании рассчитывают на будущее сокращение выбросов за счет технологии улавливания углерода, которая пока находится в стадии разработки. Однако Fitch предупреждает, что у некоторых компаний отрасли может не хватить времени для разработки и реализации реальных планов по сокращению выбросов.

Хотя некоторые эмитенты инвестиционного класса уже начали инвестировать в низкоуглеродные инициативы, темпы изменений должны быть ускорены, утверждает Куто. Переход на экологически чистые источники энергии — это уже не далекое будущее, а насущная необходимость.

Навигация по климатическим рискам в кредитных рейтингах

Индустрия кредитных рейтингов столкнулась со значительными трудностями при включении климатического риска в свои модели. В результате, инвесторы с фиксированным доходом вынуждены ориентироваться в новой ситуации в основном самостоятельно. В настоящее время в крупнейших рейтинговых компаниях ведутся дискуссии о том, как лучше решить эту проблему. Многие заинтересованные стороны подчеркивают необходимость принятия оперативных мер.

Последствия климатического риска уже проявляются в кредитных рейтингах. Исследователи Европейского центрального банка выявили более значительное ухудшение кредитных рейтингов компаний, подверженных риску климатических изменений, по сравнению с теми, кто адаптируется быстрее. Особенно ярко этот эффект проявляется в Европе, где агрессивное климатическое регулирование набирает обороты.

Принятие изменений для устойчивого будущего

В ответ на настоятельную необходимость принятия мер по борьбе с изменением климата рейтинговые агентства, такие как S&P Ratings, все чаще включают климатические риски в свои модели. Регулятивные и политические риски рассматриваются как ключевые факторы, влияющие на кредитный профиль компании. Кроме того, физические последствия экстремальных погодных явлений уже приводят к снижению кредитных рейтингов.

В глобальном масштабе формируются альянсы, требующие существенного сокращения добычи ископаемого топлива, что ставит изменение климата в центр дискуссии.

Газонефтяная промышленность переживает переломный момент. Необходимость адаптации к низкоуглеродному будущему — это не просто вопрос устойчивости, это все больше становится финансовым императивом.