Масштабная распродажа опционов S&P повлияла на индексы США

Трейдеры указывают на масштабную квартальную распродажу опционов в четверг. Они отметили Фонд JPMorgan, который стал одной из причин падения фондового рынка в конце дня. Потоки торговых опционов усугубили слабость рынка. Индекс S&P 500 в четверг упал на 1,2%. Это самое значительное часовое падение индекса более чем за три недели. Он завершил день с потерей 1,56%. Некоторые отчасти объясняли слабость распродажей опционов в начале дня.

Аналитики считают, что торговля усилила волатильность. Однако это ненормально. Как правило, квартальные операции по хеджированию не сильно влияют на рынки. Структура торговли означает, что, когда рынок начинает снижаться, дилерам опционов приходится продавать много фьючерсов на акции, что может усугубить продажи.

Рынки снизились из-за российского вторжения в Украину, волатильности цен на сырье и повышения процентных ставок ФРС США. Было неясно, что именно вызвало первоначальную слабость на рынке во второй половине дня в четверг, и привело к распродаже фьючерсов на акции.

Распродажа, которая продолжалась до 11:00, представляла собой крупную сделку по колл-опционам, которая включала около 44 000 июньских колл-продаж. Кроме того, такое же количество составили июньские покупки. S&P снизился более чем на 5% от текущего уровня. Коллар — это стратегия хеджирования, которая включает в себя одновременную покупку и продажу.

Американские индексы и торговля

Распродажа также включала продажу примерно 24 800 коллов, связанных с отметкой 4300 S&P 500. Срок действия этих опционов истекал в конце сессии в четверг.

Трейдеры указали на хеджированный капитал JPMorgan на сумму 19 млрд долларов. Фонд владеет корзиной акций S&P 500 с опционами на эталонный индекс. Он также восстанавливает позиции раз в квартал. Поскольку фонд такой большой, трейдеры знают и ожидают его показателей. Основываясь на деталях прошлых моделей торговли и инвестиционных стратегиях, изложенных в проспекте фонда, сделки были инициированы JPMorgan Hedged Equity Fund.

По словам управляющего портфелем Equity Armor Investments, торговля является отличительной чертой программы хеджирования JPMorgan Foundation. Отвечая на вопрос о бизнесе, представитель JP Morgan Asset Management подтвердил, что у фонда есть запланированная квартальная программа хеджирования. Однако точных деталей сделки они не подтвердили.

Систематические трейдеры, часто хедж-фонды, используют подход к своим инвестициям в рамках правил. Они также часто руководствуются фиксированными квартальными графиками, а не жизненно важными инвестиционными темами. Другие инвесторы не пытаются получать сигналы от ценообразования опционов и даты истечения срока. Именно так поступает дискреционный инвестор в торговле.