Курс евро под угрозой: Путь к паритету
В последнее время курс евро вызывает беспокойство и интригу, поскольку он находится вблизи минимальных за год значений — около $1,05. На фоне роста цен на нефть, ослабления европейской экономики и новых опасений по поводу бюджетной ситуации в Италии евро сталкивается с препятствиями, которые могут вновь подтолкнуть его к психологически значимой отметке в $1. Предлагаем ознакомиться с факторами, влияющими на курс евро, и выяснить, сможет ли он вновь достичь паритета с долларом США.
Недавнее падение курса евро
В третьем квартале курс евро по отношению к доллару США снизился на 3%. Это стало предпосылкой к третьему подряд снижению курса. Хотя частично это можно объяснить укреплением доллара США благодаря устойчивости американской экономики и росту иностранных инвестиций по мере приближения доходности 10-летних казначейских обязательств к 5%, все большее значение приобретают специфические для евро факторы. К ним относятся уязвимость еврозоны перед ростом цен на нефть и стагнация ее экономики.
Влияние роста цен на нефть
Одним из основных факторов, оказывающих давление на обменный курс евро, является резкий рост цен на нефть. Чистый импорт нефтепродуктов в Евросоюзе составляет более 90% его потребления. Рост цен на нефть приводит к ухудшению условий торговли в еврозоне. Если цены на нефть продолжат расти, перешагнув порог в $100 за баррель и направившись к $110 за баррель, то евро будет сложно избежать паритета с долларом США. Об этом предупреждает стратег по валютным операциям в странах G10 компании Nomura Джордан Рочестер. Кроме того, Еврозона в большей степени подвержена геополитическим рискам по сравнению с США, что добавляет еще один слой неопределенности.
Ослабление евро может иметь двойное влияние. Оно повышает конкурентоспособность экспортеров Еврозоны, потенциально способствуя росту их производительности. Однако оно также усиливает ценовое давление за счет роста стоимости импорта, усугубляя последствия повышения цен на нефть. Хотя в настоящее время Европейский центральный банк (ЕЦБ), возможно, не слишком обеспокоен этим, при сохранении такого давления ему придется обратить на это более пристальное внимание.
Торгово-взвешенный индекс евро и перспективы его развития
Изучение динамики евро по торгово-взвешенному индексу, за которым внимательно следит ЕЦБ, показало, что за последний квартал снижение составило всего 0,9%, а по сравнению с положением на конец 2022 года евро укрепился примерно на 2%. Паритет евро с долларом США, достигнутый в прошлом году, вызвал обеспокоенность, побудив ЕЦБ внимательно следить за его влиянием на инфляцию. Однако центральный банк не стал явно ориентироваться на конкретный обменный курс.
Хотя ослабление евро может быть ограничено в случае замедления темпов роста экономики США наряду с инфляцией, что может снизить привлекательность доллара, достигшего 10-месячных максимумов по отношению к корзине валют, в ближайшей перспективе евро сталкивается с другими проблемами.
Настроения инвесторов и цикл ужесточения политики ЕЦБ
Инвесторы на протяжении значительного периода времени сохраняют длинные позиции по евро, причем, по последним данным, чистая длинная позиция составляет $13 млрд. Любое ослабление этих позиций может усилить нисходящий импульс для евро. Кроме того, поскольку ЕЦБ указывает на завершение самого активного в истории цикла ужесточения политики, влияние повышения процентных ставок уменьшилось.
Курс евро снова находится в центре внимания финансовых дискуссий, поскольку он приближается к отметке в $1. Взаимодействие растущих цен на нефть, слабеющей экономики Еврозоны и геополитических рисков создает серьезные проблемы. Будет ли евро вновь достигнут паритета с долларом США, остается неясным, но ближайшие перспективы предполагают сохранение волатильности и возможное дальнейшее падение.
