Как найти EVA? И что такое экономическая добавленная стоимость?

Существует множество вопросов про экономическую добавленную стоимость (англ. EVA — Economic Value Added). К примеру, «Как найти EVA?», «Что такое экономическая добавленная стоимость (EVA)?»

Что же приходит на ум когда кто-то упоминает «экономическую добавленную стоимость (EVA)»? Это показатель финансовых успехов компании, основанный на остаточном богатстве, рассчитываемый путем вычитания стоимости капитала из операционной прибыли, скорректированной кассовым методом под налоги.

Как найти EVA

Рассчитать EVA можно по этой формуле:

EVA=NOPAT-(Инвестированный капитал×WACC)

Где:

NOPAT означает чистую операционную прибыль после уплаты налогов (англ. net operating profit after taxes), то есть прибыль, оставшуюся у компании после уплаты налогов, но до выплаты поставщикам капитала.

WACC это средневзвешенная стоимость капитала (англ. weighted average cost of capital). Важно отметить, что WACC представляет собой среднюю норму прибыли, необходимую компании для выплаты компенсаций всем своим инвесторам: акционерам, кредиторам и т. д.

Инвестированный капитал это общая сума денег, инвестированная в бизнес, включая долг и собственный капитал.

Простыми словами, эта формула определяет насколько прибыль превышает затраты на ведение бизнеса. 

Из вышеупомянутого выходит, что довольно легко дать ответ на вопрос «Как найти EVA?» Однако, очень важно собрать больше информации про EVA чтобы лучше разобраться в ее функции и значимости.

Функция EVA

Что делает EVA такой важной для инвесторов? Необходимо больше углубиться в вопрос

Измерение эффективности: в отличие от других показателей прибыльности, EVA учитывает как операционные, так и финансовые показатели компании. Она учитывает не только операционную прибыль, но и затраты, связанные с получением капитала для достижения этой прибыли. Эта двойная перспектива делает EVA целостным показателем эффективности компании.

Распределение капитала. Компании постоянно сталкиваются с необходимостью принятия решений о том, на что выделить капитал. Стоит ли им инвестировать в новый проект, выплачивать дивиденды или погашать долг? EVA обеспечивает основу для оценки того, какие варианты, ожидаемо принесут прибыль, превышающую капитал, и, таким образом, повысят ценность для акционеров.

Инструмент компенсации: некоторые фирмы используют EVA в качестве основы для вознаграждения руководителей. Руководители получают вознаграждение, когда увеличивают EVA, подгоняя свои интересы под интересы акционеров. Когда менеджеры знают, что они будут получать вознаграждение в зависимости от поднятия ценности, они могут быть более замотивированы принимать решения, которые действительно повысят стоимость компании.

Сопоставление: компании могут использовать EVA для сравнения своих показателей с конкурентами или общими показателями в отрасли. Поскольку EVA измеряет создание стоимости, более высокий показатель  указывает на лучшее финансовое состояние и эффективность управления.

Значимость EVA (вторая часть)

Смещение фокуса с доходов на создание стоимости: традиционные показатели, такие как рост доходов или продаж, иногда могут вводить в заблуждение. Компания может иметь высокий прирост по продажам, но если она не получает прибыль, превышающую стоимость капитала, она не создает реальной ценности для акционеров. EVA возвращает фокус к созданию настоящей ценности компании.

Уменьшает краткосрочность: публичные компании иногда могут попасть в цикл давления квартальных прибылей. EVA обеспечивает более долгосрочную перспективу, подчеркивая устойчивое создание стоимости, а не краткосрочное увеличение прибыли.

Учитывает риски: беря во внимание стоимость капитала, EVA по своей сути учитывает риск, связанный с деятельностью компании. Компании с более рискованными проектами имеют более высокий показатель WACC и, следовательно, более высокий порог создания стоимости. Это связывает понятия риска и доходности в показателях эффективности компании.

Поощряет эффективное использование капитала: компании с положительным уровнем EVA эффективно используют свой капитал, поскольку они генерируют прибыль, превышающую стоимость этого капитала. Это может побудить компании быть более расчетливыми в своих инвестиционных решениях и постоянно оценивать продуктивность своих активов.

Обеспечивает открытость: расчеты EVA просты. Заинтересованные стороны могут увидеть, какая часть прибыли действительно способствует увеличению акционерной стоимости. Это может быть мощным инструментом для внешних инвесторов, которые хотят оценить состояние компании, а также для внутренних заинтересованных сторон, чтобы устанавливать цели и измерять эффективность.

Согласовывает интересы менеджеров и акционеров. При использовании EVA в качестве основы для компенсации интересы менеджеров и акционеров могут быть согласованы. У менеджеров появится мотивация не просто увеличивать прибыль, но и делать это таким образом, чтобы это превосходило стоимость капитала компании.

Итоги

В стремительно развивающемся мире бизнеса, простых подсчетов прибыльности может быть недостаточно. Успех компании не должен быть основан на том, какой у нее размер прибыли, или какую ценность она представляет для своих акционеров.

Экономическая добавленная стоимость (EVA) обеспечивает комплексное представление о деятельности компании путем интеграции концепций прибыли, инвестиций и риска.

Внедрение EVA в процесс принятия стратегических решений может дать более четкое представление о том, какие инициативы, проекты или инвестиции с наибольшей вероятностью будут способствовать долгосрочному росту и успеху компании. Она предлагает заинтересованным сторонам прозрачное представление о том, действительно ли руководство компании действует в их интересах. Проще говоря, EVA служит своего рода путеводной звездой, подталкивая компании к принятию решений, которые действительно повышают их ценность.