Что такое темные пулы криптовалют?
Задумывались ли вы когда-нибудь о том, что представляют собой криптовалютные темные пулы? Что такого в этих биржах, что многие приверженцы криптовалют часто их используют? И, в конце концов, почему они так называются: «темные пулы»?
Во-первых, темные пулы, или черные пулы, – это частные биржи для торговли ценными бумагами в криптовалютной среде. Поскольку они являются полностью частными, доступ к ним для инвестирующей общественности закрыт.
Термин «темные пулы» закрепился за этими частными биржами из-за абсолютного отсутствия прозрачности. Их также называют «темными пулами ликвидности», под которыми они известны многим участникам волатильного рынка.
Но почему именно эти темные пулы оказались в центре внимания? Насколько важно понимать их значение, роль и преимущества для криптоэнтузиаста? Давайте узнаем больше!
Криптовалютные темные пулы – Объяснение
Как уже упоминалось выше, криптовалютные темные пулы представляют собой частные биржи для торговли ценными бумагами. Они недоступны широкому кругу лиц, поскольку не обладают полной прозрачностью. В первую очередь темные пулы возникли как способ облегчить торговлю на блокчейн-платформах многочисленным институциональным инвесторам.
Основная причина, побудившая этих инвесторов сделать обмен на децентрализованной бирже более простым, заключается в том, что они хотели избежать влияния на рынки, выставления крупных заказов и получения невыгодных цен для сделок.
Важнейшая роль в проведении крупных сделок
Темные пулы, которые часто ассоциируются с теневой коннотацией, играют важную роль, позволяя проводить значительные сделки, не оказывая влияния на рынок в целом. Развитие децентрализованной торговли в темных пулах и криптовалютной торговли в темных пулах придает этим платформам новое измерение.
Однако непрозрачность торговых платформ темных пулов может сделать их уязвимыми для потенциального конфликта интересов их владельцев и хищнических стратегий некоторых высокочастотных специалистов.
Как появились криптовалютные темные пулы?
Темные пулы впервые появились на финансовой сцене в конце 1980-х годов, проложив путь к тому, что впоследствии превратилось в децентрализованные финансы (DeFi) и криптобиржи темных пулов.
По данным Института CFA, в США внебиржевая торговля, в том числе на частных торговых платформах, переживает бурный рост. В 2017 г. на нее пришлось около 40% всех сделок с акциями в США, что больше, чем в 2010 г. (около 16%). К 2014 году на долю темных пулов, с присущими им преимуществами, приходилось 15% объема торгов в США.
Что же привело к появлению темных пулов? Представьте себе ограниченные возможности крупного институционального трейдера, желающего продать значительный объем акций XYZ, до появления DeFi и популярности частных торговых платформ.
Какие же варианты доступны инвестору?
У инвестора, осознающего преимущества децентрализованной торговли, было несколько вариантов:
- Отправить ордер через торговый зал через день-два, ориентируясь на хороший VWAP с помощью торговых стратегий темного пула.
- Сегментировать ордер, продавая по 200 000 акций ежедневно пятью партиями, используя преимущества темного пула.
- Постепенно продавать акции, используя децентрализованную торговлю, пока не найдется крупный покупатель на оставшиеся акции.
Продажа миллиона акций компании XYZ на бирже может повлиять на рынок, поскольку намерения инвестора не были скрыты. Ожидание, особенно во втором и третьем вариантах, чревато падением цен. Темные пулы, обладающие стратегическими преимуществами, позволили решить эти проблемы.
Обзор темных пулов криптовалют и альтернативных торговых систем
К декабрю 2022 года SEC зарегистрировала более 60 темных пулов. Эти альтернативные торговые системы предназначены для институциональных инвесторов, управляющих крупными сделками и предлагающих нишевые финансовые услуги, и подразделяются на темные пулы, принадлежащие брокерам-дилерам, брокерам-агентствам/биржам и электронным маркет-мейкерам.
- Темные пулы, принадлежащие брокерам-дилерам: Создаются брокерами-дилерами для учреждений. Они устанавливают цены на основе потоков заявок, способствуя обнаружению цен. Благодаря конкурентоспособным торговым комиссиям такие платформы, как Credit Suisse CrossFinder и Sigma X (Goldman Sachs), теперь поддерживают и криптовалютных специалистов.
- Агентские брокеры или темные пулы, принадлежащие биржам: Имитируя публичные биржи, они выступают в роли агентов, используя цены из эталонов, таких как средняя точка NBBO. Среди них можно выделить Instinet и NYSE Euronext, каждая из которых имеет свою комиссию.
- Темные пулы электронных маркет-мейкеров: Управляемые такими фирмами, как Getco, они интегрированы с протоколами DeFi и предоставляют возможности для торговли и получения прибыли. Однако они имеют комиссию за вывод средств и не предусматривают традиционного ценообразования на основе NBBO.
Все они обслуживают институты, обеспечивая эффективное финансовое обслуживание значительных сделок и в то же время применяя различные комиссии за торговлю и вывод средств.
Зачем использовать темные пулы для торговли криптовалютами?
Сегодня институциональный инвестор может использовать темный пул для традиционных активов и покупать/продавать криптовалюты, получая выгоду от пониженной прозрачности. Эта непрозрачность часто позволяет получить более выгодную цену продажи, чем на централизованных биржах.
Темный пул криптовалют, обслуживающий крупных инвесторов, повышает шансы найти блокчейн-покупателя даже для таких продвинутых активов, как Bitcoin. Кроме того, при совершении сделок могут наблюдаться более выгодные цены, основанные на средней точке спроса и предложения в одноранговом режиме.
Однако эти преимущества сохраняются при условии, что не происходит утечки информации о предстоящей сделке, а пул остается в безопасности от высокочастотных трейдеров, которые могут воспользоваться намерениями инвестора.
Темные пулы криптовалют: Преимущества и недостатки
Если вас интересуют криптовалютные биржи, их преимущества и недостатки, мы подготовили для вас важную информацию:
Преимущества
- Регулирование: Темные пулы работают на законных основаниях и контролируются SEC.
- Влияние на рынок: Размещение крупных заказов не оказывает существенного влияния на рынок.
- Экономическая эффективность: Эти платформы могут предложить более низкие транзакционные издержки, поскольку они обходят обычные биржевые сборы.
- Оптимизированное ценообразование: Значительные сделки в темных пулах могут обеспечить более выгодные цены, особенно если продажи осуществляются на основе средней точки спроса и предложения.
Недостатки
- Ограниченная доступность: Эти пулы малодоступны для розничных инвесторов.
- Непрозрачность: Секретный характер этих пулов иногда может сделать детали обмена неясными, что может привести к злоупотреблениям.
- Гарантия цены: Нет гарантии, что сделки будут заключаться по наиболее выгодной цене.
- Потенциальное злоупотребление: Есть обвинения, что операторы темных пулов используют данные пула против других участников.
- Проблема размера сделки: Поскольку средний размер сделок в темных пулах снижается, традиционные биржи, такие как NYSE, утверждают, что темные пулы необходимы и привлекательны.
Заключение
Темные пулы изменили торговый ландшафт, предложив институциональным инвесторам альтернативу публичным биржам. Их появление совпало с ростом интереса к торговле Bitcoin и другими криптовалютами.
Несмотря на то что в статьях Investopedia о темных пулах представлен исчерпывающий анализ, прежде чем погружаться в эти таинственные воды, необходимо взвесить все «за» и «против».
Часто задаваемые вопросы (FAQ)
Что такое темный пул в криптовалюте?
Темные пулы – это специальные частные биржи для торговли ценными бумагами, включая криптовалюты, без прозрачности для широкого рынка.
Почему они называются темными пулами?
Из-за отсутствия прозрачности и секретности сделки скрыты или «темны» от посторонних глаз.
Законны ли темные пулы?
Да, они законны и регулируются SEC.
Могут ли розничные инвесторы получить доступ к темным пулам?
Нет, эти платформы доступны в основном для институциональных инвесторов.
В чем основное преимущество использования темных пулов для торговли?
Они позволяют размещать крупные заказы, не оказывая существенного влияния на рынок.
