Цены на медь достигли рекордной отметки в $11 104,50 за тонну

Ключевые моменты:

• Рекордные цены на медь:
  Цены на медь на LME подскочили до $11,104.50 за метрическую тонну из-за короткого сжатия контрактов на COMEX;

• Влияние короткого сжатия:
  Трейдеры спешат покрыть короткие позиции, что привело к росту цен на 27% с января;
• Запасы меди в Китае:
  Китай сохраняет высокие запасы меди, которые в марте достигли 491 000 тонн, что стабилизирует мировое предложение.

На Лондонской бирже металлов (LME) недавно наблюдался беспрецедентный рост цен на медь, достигший рекордного номинального максимума в $11 104,50 за метрическую тонну. Это значительное достижение отражает динамичный и зачастую непредсказуемый характер мирового рынка металлов. Этот скачок отчасти объясняется тем, что LME играет в догонялки со своим американским партнером, CME Group, где короткие позиции по контракту COMEX заставили трейдеров искать медь. Это ценовое ралли высветило сложную картину ограниченного предложения и растущего спроса, особенно вызванного инициативами в области «зеленой» энергетики.

Короткое сжатие на COMEX и его последствия

Продолжающееся сокращение коротких позиций по контрактам на COMEX имеет далеко идущие последствия для трейдеров и мирового рынка меди. Трейдеры спешно отправляют металл на склады CME в США, чтобы покрыть свои короткие позиции, и этот шаг усилил и без того горячее ралли цен на медь. Вызванный паникой покупательский ажиотаж привел к росту цен на медь на 27% с января. Это усилило бычьи настроения на рынке.

Несмотря на ажиотажный спрос на медь, важно отметить, что мировые запасы не полностью исчерпаны. Значительные запасы металла в Китае служат напоминанием о том, что, несмотря на региональный дефицит, мировой рынок по-прежнему располагает значительными объемами металла. Тем не менее, для тех, кто столкнулся с дефицитом по контракту CME, это дает лишь ограниченное прямое облегчение, поскольку логистика и время, необходимые для транспортировки меди через континенты, затрудняют ее немедленное получение.

Китай сохраняет значительные запасы меди

Китай, крупнейший в мире покупатель меди, сохраняет значительные запасы, обеспечивая буфер против нестабильного мирового рынка. В этом году сезонный рост запасов, приходящийся на новогодние праздники, был особенно сильным. Основные запасы на ShFE достигли пика в 300 045 тонн в середине апреля и остались на высоком уровне. Кроме того, филиал Международной энергетической биржи на ShFE сообщил еще о 45 000 тонн кабальной меди, в результате чего глобальные биржевые запасы на конец марта достигли 491 000 тонн, что является самым высоким показателем с августа 2021 года.

Наращиванию китайских биржевых запасов способствовало несколько факторов. Слабый спотовый спрос, активный импорт и рост внутреннего производства привели к тому, что запасы меди в Китае остаются на высоком уровне. Китайские покупатели сокращали запасы в ответ на резкое повышение цен, что задержало обычное сокращение запасов после праздников. Кроме того, импорт рафинированного металла в Китай остается высоким, ускорившись с 1,65 млн тонн в первой половине 2023 года до 2,07 млн тонн во второй половине.

Будущее динамики спроса и предложения меди

Замысловатый танец спроса и предложения на рынке меди продолжает развиваться, и на него влияют различные факторы. За первые четыре месяца текущего года совокупный импорт рафинированной меди в Китай составил 1,25 млн тонн, что на 17% больше, чем за аналогичный период 2023 года. Чистый импорт также значительно вырос, что отражает снижение экспорта и увеличение объемов ввозимого концентрата, который вырос на 7% в годовом исчислении до 9,34 млн тонн.

Увеличение объемов медных концентратов напрямую повлияло на внутреннее производство. В первом квартале производство рафинированных металлов в Китае выросло на 8%. Кроме того, в апреле этот рост ускорился до 9%. Увеличение производственных мощностей свидетельствует о стратегических корректировках Китая. Эти меры направлены на обеспечение стабильных поставок металла. Это особенно важно в условиях таких перебоев, как закрытие рудника Кобре Панама в конце 2023 года.

Рекордно высокие цены на медь на LME свидетельствуют о том, что рынок испытывает трудности с предложением и высоким спросом. Однако мировой рынок меди остается сложным и многогранным. Значительные запасы меди и производственные мощности Китая уравновешивают непосредственное давление, наблюдаемое на западных рынках. 

Поэтому, хотя региональный дефицит может вызвать краткосрочную нестабильность, общий уровень мирового предложения остается более стабильным, чем может показаться на первый взгляд. Взаимосвязь между спросом, предложением и стратегическими запасами будет иметь решающее значение, пока рынок продолжает преодолевать эти трудности. Эта динамика будет определять будущую траекторию движения цен на металлы.