Безумный период распродаж завершен?

Паника относительно инфляции, усиленная данными ИПЦ, вчера немного поутихла. Покупатели вернулись к S&P 500, что тоже немного подняло Nasdaq. VIX резко отказался от восходящего движения и, похоже, готов сегодня к снижению. Однако соотношение пут/колл не разделяет оптимизма, поскольку очевидно, что медвежьи сценарии, основанные на панике вокруг инфляции, которая приведет к дефляционному исходу в финансовой системе с чрезмерной заемной средой, подкрепляются падением с понедельника и безуспешными попытками остановить динамику во вторник. И хотя одна ласточка весны не делает, техническая картина масштабного падения крупных игроков постепенно улучшается, пока вы находитесь рядом с входной дверью Nasdaq.

Рынки кредитования кардинально улучшились, на первом месте оказались мусорные корпоративные облигации, а стоимостные акции снова завоевали покупателей. Все, что для этого потребовалось, — это приличная стабилизация долгосрочных казначейских облигаций в сочетании с попыткой внутридневного подъема – очевидно, нет проблем в том, что перед закрытием силы иссякли. Рынки соглашаются с более высокой инфляцией, а сырьевые товары, начиная с пиломатериалов, заканчивая медью, а в конечном итоге также нефтью и соевыми бобами, вероятно, восстановятся – сначала те, которые не достигли сильного перегрева.

ФРС не серьезно относится к борьбе с инфляцией, иначе она не стала бы выступать с речью почти ежедневно. Закон «бритвы Оккама» в действии:

(…) все, что мы сейчас переживаем, это:

(…) снижение риска в индексах, и все это вызвано растущей угрозой инфляции – рынок снова становится осторожным. Как скоро это заставит ФРС говорить, действовать, а не «играть в страуса»? Доказательства пока неубедительны, но до июньского заседания ФРС еще много времени. Излишне говорить, что смелые шаги приведут к краху активов, связанных с риском, поэтому я пока не ожидаю каких-либо реальных действий с доходностью 10-летних облигаций…

… всего в 1,66%, что ни в коем случае не является достаточно серьезным, чтобы побудить ФРС к действиям. Мы уже там были, и, как я уже говорила, доходность выше 2% начнет влиять на индексы, но это только более высокие уровни и это заставит ФРС принять меры и привязать их к диапазону от 2 до 2,5%. Мы еще далеки от этого, это просто (легкие) схватки при родах, преждевременная тревога. Мы все еще в состоянии рефляции, пока что.

Устойчивость к восстановлению золота и добывающих компаний, ведущая к дальнейшему росту, продолжается. И кажется, что драгоценные металлы приведут отдельные группы товаров (да, серебро, похоже, готово взять на себя эту роль, и это распространяется и на добытчиков серебра, которые все еще ограничены в своем диапазоне) выше, поскольку мы продолжаем переходить к среде с более высокой инфляцией уже в течение нескольких месяцев:

(…) При высокой инфляции, которая уже имеется (слишком не радуйтесь, если постоянно низкий уровень был нормой), реальные ставки становятся все более отрицательными, а номинальные еще не достигли ожидаемых отметок. Действительно, я не знаю, почему большинство участников рынка были не готовы к данными по инфляции, которая является основой инфляции издержек, о которой я говорила уже довольно много раз.

Отрицательные реальные ставки начнут оказывать металлам все большую поддержку, поскольку отрыв от номинальной доходности набирает обороты. Рост цен на драгоценные металлы все еще находится на начальной стадии и это принесет еще больше прибыли по позициям по золоту.

На сырую нефть положительно повлияет ожидаемый отскок сырьевых товаров после недельного спада. Поскольку это в некоторой степени уравновесит растущую доходность и после рефляции ситуация наладится. Все как я и говорила, моя новая позиция по нефти уже прибыльна.

Вчера у Биткоина был день высокой волатильности, но он закрылся почти на том же уровне, где и открылся. Предварительные признаки стабилизации и накопления уже видны, и Ethereum не теряет время, чтобы вернуться к росту, что является положительным сигналом для самой известной криптовалюты.

Давайте перейдем к графикам (они любезно предоставлены www.stockcharts.com).

Прогноз по S&P 500

S&P 500 восстановился, но все дело в объеме и верхнем узле, указывающем на еще более сильный встречный ветер.

Рынки кредитования

 

Корпоративные облигации с высокой доходностью (HYG ETF) продемонстрировали резкое и надежное восстановление, а облигации инвестиционного уровня показали не слишком плохую динамику после чудесной динамики TLT.

Технологические и стоимостные акции

Восстановление технологического сектора оставляет желать лучшего, да и длинный верхний узел не впечатляет. Очевидно, многое зависит от следующего шага TLT и инфляционных ожиданий, но $NYFANG, похоже, готовится к временной отсрочке. Учитывая, вчерашний рост стоимостных акций, это было бы слишком для S&P 500, учитывая тот факт, что для реального прогресса индекс должен работать одинаково хорошо в обоих секторах.

Рынки золота, серебра и полезных ископаемых

Золото и добывающие компании продолжают торговать в гармонии, и наблюдается новый рост драгоценных металлов. Посмотрите, насколько мало рост TLT совпал с этим поворотом.

Может показаться, что дневной спад серебра не подтверждает бычьей оценки, но я думаю, что это только однодневное явление.

Сырая нефть

 

Нефть вчера немного просела, но, похоже, снижения не будет. Стоит подождать дополнительной поддержки перед возобновлением роста.

Заключение

Быки по S&P 500 немного поборются, но не станут задерживаться у отметки 4 130. Слабые розничные продажи – не совсем позитивный катализатор, но, по крайней мере, они развеивают ошибочные представления о том, что ФРС начнет действовать.

Золото, серебро и добывающие компании имеют хорошие возможности для возобновления роста, и большая часть спада действительно, похоже, уже прошла.

Нефть еще нестабильна, но без медвежьего подтекста – график остается бычьим.

Биткоин начал робко восстанавливать потери, в то время как Ethereum уже вернулся к росту. Положение ведущей криптовалюты на данный момент остается неясным.

Благодарю, что ознакомились с сегодняшним бесплатным анализом, который доступен на моей домашней страничке в полном объеме. Там вы можете подписаться на рассылку и стать членом бесплатного «Инсайдерского клуба Моники», который предлагает торговые советы в режиме реального времени и обновления в течение дня, что касается как акций, так и торговли золотом.

С благодарностью,

Моника Кингсли

www.monicakingsley.co
[email protected]

 

* * * * *

Все статьи, исследования и информация представляют собой анализ и мнение Моники Кингсли, основанные на имеющихся и последних данных. Несмотря на тщательные исследования и все усилия, эти предположения могут оказаться неверными и могут быть изменены с уведомлением или без него. Моника Кингсли не гарантирует точность или полноту предоставленных данных или информации. Ее контент служит образовательным целям и не должен рассматриваться как совет или толковаться как предоставление каких-либо рекомендаций. Фьючерсы, индексы и опционы – это финансовые инструменты, которые подходят не каждому инвестору.

Обратите внимание, что вы делаете инвестиции на свой страх и риск. Моника Кингсли не является специализированным зарегистрированным консультантом по ценным бумагам. Читая ее статьи, вы осознаете то, что она не будет нести ответственность за любые решения, которые вы примете. Инвестирование, торговля и спекуляции на финансовых рынках могут быть связаны с высоким риском потерь. Моника Кингсли может иметь короткие или длинные позиции по любым ценным бумагам, включая те, которые упомянуты в ее статьях, и может совершать дополнительные покупки и/или продажи этих ценных бумаг без предварительного уведомления.