S&P 500 em queda significativa de três semanas 

 

Na quinta-feira, investidores indicaram uma enorme negociação trimestral de opções de um fundo do JPMorgan. Vale frisar que essa foi umas das razões pelas quais o mercado de ações caiu no final do dia, pois os fluxos de opções da negociação intensificou a fraqueza do mercado. 

Com isso, o índice S&P 500 caiu 1,2%, sendo a queda horária mais significativa no índice em mais de três semanas. No entanto, terminou o dia com 1,56% e alguns atribuíram parte da fraqueza à negociação de opções extensas, que caíram no início do dia.

Analistas estimam que o comércio intensificou a volatilidade. Contudo, isso não é normal, já que como regra, a atividade de hedge trimestral não se move muito nos mercados. Ou seja, a estrutura de negociação sinaliza que quando o mercado começar a declinar, os negociantes de opções forçarão a vender muitos futuros de ações e isso até pioraria a venda.

Além disso, os mercados diminuíram devido à invasão russa na Ucrânia, preços voláteis de commodities e aumento das taxas de juros no Federal Reserve dos EUA. De todo modo, não ficou claro o que causou a fraqueza inicial do mercado no fim de tarde na quinta-feira, levando a uma cascata de vendas de futuros de ações.

A negociação, que ocorreu até as 11h, foi uma grande negociação de opções de collar que incluiu cerca de 44.000 vendas de collar de junho e a compra de uma quantidade idêntica de spreads de junho, que pagariam se o S&P 500 fosse reduzido em mais de 5% em relação ao nível atual. As opções de collar são uma estratégia de hedge que envolve uma combinação de compra e venda.

Ações e comércio dos EUA

A negociação também incluiu a venda de aproximadamente 24.800 calls relacionadas a 4.300 níveis no S&P 500. Sendo que isso expirou no final da sessão de quinta-feira como uma proteção contra quaisquer movimentos acentuados no mercado durante o pregão.

Assim, os traders apontaram para US$ 19 bilhões em ações protegidas do JPMorgan, já que o fundo possui uma cesta de ações S&P 500 com opções sobre o índice de referência e também restaura as coberturas uma vez por trimestre. Como o fundo é grande, os traders conhecem e esperam seus padrões, com base em detalhes de negociações anteriores e estratégias de investimento descritas no prospecto do fundo. 

Esse negócio foi iniciado pelo JPMorgan Hedged Equity Fund. De acordo com a Equity Armor Investments Portfolio Manager, a negociação tem uma marca registrada do programa de hedge da JPMorgan Foundation. Assim, quando perguntado sobre o negócio, um porta-voz do JP Morgan da gestão de ativos confirmou que o fundo tem um programa de hedge trimestral planejado, contudo, eles não confirmaram os detalhes exatos do comércio.

De qualquer maneira, os traders sistemáticos, geralmente fundos de hedge, adotam uma abordagem baseada em regras para seus investimentos. Eles também são frequentemente orientados por cronogramas trimestrais fixos, em vez de tópicos vitais de investimento. Já outros investidores não tentam receber sinais da precificação e data de vencimento das opções como o investidor arbitrário fez na negociação.