El dólar estadounidense alcanzó un nuevo mínimo frente al yen japonés. ¿Por qué?
El dólar estadounidense cayó el lunes a su nivel más bajo en más de seis semanas frente al yen japonés. Los operadores aumentaron las apuestas de que la agresiva política monetaria de la Reserva Federal de EE.UU. llevaría a la economía a una recesión. Los indicadores tradicionales del mercado sobre el diferencial de la curva de rendimientos de la recesión se mantuvieron cerca de sus niveles más bajos de este año. En consecuencia, los operadores han aumentado las apuestas de que los tipos de interés de la Reserva Federal alcanzarán su punto máximo a finales de 2022.
Mientras tanto, los datos publicados la semana pasada mostraron que la economía de Estados Unidos se contrajo por segundo trimestre consecutivo, intensificando el debate actual sobre si el país está, o estará pronto, en recesión. Los rendimientos del Tesoro estadounidense a diez años se situaron hoy cerca de sus niveles más bajos en cuatro meses y casi 12 puntos básicos por debajo de los niveles en los que la Fed subió los tipos de interés en 75 puntos básicos la semana pasada.
Simon Harvey, jefe de análisis de divisas de Monex Europe, señaló que, con los tipos de interés estadounidenses luchando por recuperar los niveles anteriores a la reunión de la Fed de la semana pasada, el dólar comenzó la semana en una línea similar a la de finales de la semana pasada. Esto significa que el dólar está expuesto a divisas con valoraciones baratas.
El dólar cayó a su nivel más bajo frente al yen desde mediados de junio, cotizando por debajo de los 132 yenes. Ha caído más de un 5% desde los máximos de finales de 1998, casi 140 yenes, que alcanzó el mes pasado. La medición oficial de la actividad fabril en China se contrajo en julio, ya que los nuevos brotes de Covid-19 pesaron sobre la demanda. Las ventas minoristas alemanas también registraron su mayor caída interanual desde 1994. Debido a estas noticias, el sentimiento del mercado de divisas fue decididamente cauto en las operaciones de Londres.
¿Cómo cotiza el dólar frente a las demás divisas?
Un índice más amplio del dólar estadounidense se debilitó un 0,6%, hasta 105,30 frente a sus rivales, alcanzando su nivel más bajo desde principios de julio. Los inversores recortaron sus posiciones largas en dólares. Marc Ostwald, economista jefe de ADM Investor Services, señaló que los mercados de divisas se enfrentan ahora a los bancos centrales en sus esfuerzos por aumentar agresivamente los tipos para intentar frenar la inflación. Mientras tanto, los mercados confían cada vez más en que los bancos centrales tendrán que abandonar su búsqueda de la inflación, ya que los riesgos de recesión se vislumbran en el horizonte.
La diferencia de rendimiento entre los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años y la deuda japonesa equivalente se mantuvo cerca de su nivel más ajustado en casi cuatro meses, en torno a los 245 puntos básicos, lo que mermó el atractivo del billete verde. A finales de la semana pasada, nuevos datos sacudieron a la divisa estadounidense en ambas direcciones. Inicialmente se disparó después de que el índice de precios de los gastos de consumo personal mostrara la inflación más rápida desde 2005. Pero después, el dólar se desplomó debido al último informe de la Universidad de Michigan que mostraba un descenso de las expectativas de inflación de los consumidores. Esta semana, la atención económica se centrará en el informe mensual sobre el empleo en Estados Unidos, que se publicará el viernes.
El lunes, el euro se reforzó gracias a la debilidad general del dólar. La moneda común subió un 0,3%, hasta 1,0253 dólares. Continuó su consolidación cerca de la mitad de su rango durante la última semana y media.
Por su parte, el dólar australiano avanzó un 0,7% hasta los 0,7042 dólares, alcanzando un máximo de seis semanas antes de la subida de tipos del banco central el martes. Los operadores esperan que los responsables de la política monetaria eleven su tipo de interés en 50 puntos básicos, hasta el 1,85%. Se trataría de la cuarta subida desde mayo, así como del endurecimiento más agresivo en décadas.
¿Y las monedas de los países emergentes?
El baht tailandés ganó un 1% el lunes. Parece que el país se unirá finalmente a sus pares regionales y mundiales en la normalización de su estímulo de la era de la pandemia. Sin embargo, otras divisas de mercados emergentes se mantuvieron a la baja. Los analistas de Goldman Sachs afirmaron que, aunque varios bancos centrales asiáticos han sorprendido a los mercados de divisas con una actitud más agresiva este año, es probable que las autoridades tailandesas adopten un enfoque más cauto. Esperan que el Banco de Tailandia aumente su tipo de interés en 25 puntos básicos. Es probable que el banco opte por un endurecimiento gradual, dada la incipiente recuperación en medio del persistente viento en contra de la inflación.
La rupia india subió tras varias sesiones de ganancias. Su banco central se prepara para la reunión. El Banco de la Reserva de la India probablemente subirá su tipo de interés clave entre 35 y 50 puntos básicos (pb). La rupia es una de las monedas más afectadas de la región. El aumento de la inflación mundial y la subida de los precios del petróleo han influido en la moneda. A pesar de ello, subió un 0,2%, marcando su tercera sesión consecutiva de ganancias.
