Снова наблюдается отсутствие риска

Индексы вчера развернулись, и закрытие ниже уровня 3900 указывает на краткосрочную слабость вместо медленного движения в узком диапазоне. Особенно беспокоит реакция сектора на все еще снижающуюся доходность. Вчерашняя сессия означает проверку реальности предыдущих разумных ожиданий:

(…) Индекс, вероятно, будет расти, но на этот раз движущей силой будут технологические, а не стоимостные акции. Я рассматриваю это как ложное мнение о том, что лидерство на бычьем рынке неизбежно перейдет к стоимостным акциям. Вот почему я ожидаю, что рост S&P 500 продолжится, хотя и немного более неустойчиво, чем мог бы быть.

Технологический сектор вчера дал сбой, и ни один из других секторов не был убедительным. Ротация индексов не сработала ни вчера, ни позавчера, и это краткосрочное беспокойство для бычьего здоровья фондового рынка – например, дальнейший путь будет действительно более неустойчивым и сопровождаться кратковременными резкими распродажами, такими как та, которая подтолкнула фьючерс на S&P 500 к 3865. Бычий рынок еще не завершен – все, что сейчас происходит, — это перекалибровка растущей инфляции – я все еще придерживаюсь своего мнения на конец года по SPX, относительно уровня 4200 долларов.

Сырьевые товары и драгоценные металлы

Именно сырьевые товары сейчас находятся под наибольшим давлением, и сигналы по меди и нефти не предвещают ничего хорошего в ближайшем будущем. Они, вероятно, начинают консолидацию резкого роста после ноября 2020 года – они больше не опережают инфляционные ожидания. Это также имеет последствия для серебра, которое сейчас более уязвимо, чем желтый металл.

Золото снова на несколько долларов выше зоны поддержки на уровне 1720 долларов, и добывающие компании не рисуют оптимистичную картину. Это устойчивый к распродаже металл, но слабый, когда дело доходит до снижения номинальной доходности. Король металлов выглядит неоднозначно, но риски ухудшения ситуации кажутся большими, чем риски получения твердого предложения.

Это не означает резкую распродажу в ближайшее время, скорее, продолжение неустойчивой торговли с всплесками продаж повсюду.

Что могло изменить мое мнение? Возвращение отделения от растущей доходности TLT – в виде убедительного роста золота при снижении доходности.

Давайте перейдем к графикам (все они предоставлены www.stockcharts.com).

Прогноз по S&P 500

Хотя вчерашний объем не соответствует истинному развороту, он все же говорит о том, что конец отрицательной истории еще не наступил. Однако, она не должна зайти слишком далеко. Индекс Force, с другой стороны, похоже, начинает снижаться, поэтому краткосрочная картина неоднозначна. Приведет ли тестирование 50-дневной скользящей средней к отскоку – вопрос остается открытым, но я думаю, что это произойдет.

Рынки кредитования

Соотношение высокодоходных корпоративных облигаций к краткосрочным казначейским (HYG:SHY) перечеркнуло всю вчерашнюю прибыль. Многое зависит от того, будет ли продолжаться укрепление принятия риска или нет. И индексы, и соотношение здесь, похоже, консолидируются, а не переходят в нисходящую сторону.

Технологии и финансы

Технологии (XLK ETF) демонстрируют слабость, в то время как финансы (XLF ETF) еще не готовы к движению – это хорошее описание момента. Что больше всего беспокоит, так это слабость технологического сектора на фоне растущих долгосрочных казначейских облигаций.

Казначейские облигации и инфляционные ожидания

Объем на фоне роста TLT иссякает, и секторы S&P 500 предчувствуют новый нисходящий разворот. Коммунальные предприятия никуда не денутся, пока NYFANG настолько слаб, насколько это возможно, что не сулит ничего хорошего для индексов.

Сырьевые товары демонстрировали ежедневную устойчивость, поскольку инфляционная ситуация молча разворачивалась – но не заблуждайтесь, резкий рост инфляционных ожиданий вызывает сомнения в краткосрочной перспективе, и более волатильные сырьевые товары это чувствуют.

Золото и добывающие компании

Сектор драгоценных металлов остается под давлением, и возобновившаяся и заметная низкая производительность добывающих компаний подчеркивает это. Вчерашний рост золота произошел на меньшем объеме, чем предыдущий спад, что усугубило проблемы. Серебро, тем не менее, остается более уязвимым для убытков, чем золото, а добывающие компании вовсе не рисуют оптимистичную картину.

Заключение

С возвращением на первый план технологической неэффективности, S&P 500 подвержен краткосрочным рискам, но мгновенный рост соотношения пут/колл выглядит как знак не слишком большого снижения, поскольку цены приближаются к 50-дневной скользящей средней. Когда стоимостные акции развернутся вверх, фондовый бычий рынок снова заработает.

До тех пор, пока добытчики золота и серебра снова не покажут лучшие результаты, оба металла будут оставаться уязвимыми для краткосрочного снижения – серебро в большей степени, чем золото, которое может стать безопасным активом. Но если золото вернется на фоне падающей доходности, это станет еще одним недостающим компонентом бычьего рынка драгоценных металлов.

Благодарю, что ознакомились с сегодняшним бесплатным анализом, который доступен на моей домашней страничке в полном объеме. Там вы можете подписаться на рассылку и стать членом бесплатного «Инсайдерского клуба Моники», который предлагает торговые советы в режиме реального времени и обновления в течение дня, что касается как акций, так и торговли золотом.

С благодарностью,

Моника Кингсли

www.monicakingsley.co
[email protected]

 

* * * * *

Все статьи, исследования и информация представляют собой анализ и мнение Моники Кингсли, основанные на имеющихся и последних данных. Несмотря на тщательные исследования и все усилия, эти предположения могут оказаться неверными и могут быть изменены с уведомлением или без него. Моника Кингсли не гарантирует точность или полноту предоставленных данных или информации. Ее контент служит образовательным целям и не должен рассматриваться как совет или толковаться как предоставление каких-либо рекомендаций. Фьючерсы, индексы и опционы – это финансовые инструменты, которые подходят не каждому инвестору.

Обратите внимание, что вы делаете инвестиции на свой страх и риск. Моника Кингсли не является специализированным зарегистрированным консультантом по ценным бумагам. Читая ее статьи, вы осознаете то, что она не будет нести ответственность за любые решения, которые вы примете. Инвестирование, торговля и спекуляции на финансовых рынках могут быть связаны с высоким риском потерь. Моника Кингсли может иметь короткие или длинные позиции по любым ценным бумагам, включая те, которые упомянуты в ее статьях, и может совершать дополнительные покупки и/или продажи этих ценных бумаг без предварительного уведомления.