Ситуация с турецкой лирой
Недавнее давление на лиру исходит от нескольких факторов. Они предполагают использование ресурсов центрального банка для покрытия дефицита бюджета. Экспорт значительно увеличится, если лира продемонстрирует долгосрочный рост. Однако этого недостаточно, чтобы относительное снижение импорта скорректировало дисбаланс счета текущих операций. Это связано с тем, что импорт сильно смещен в сторону средств производства, необходимых экономической отрасли Турции. К ним относятся производители автомобилей и автозапчастей, такие как Otosan, крупнейший экспортер Турции. Реструктуризация безнадежных долгов в банковской системе, многие из которых связаны с жилищным и строительным секторами, является еще одной частью смягчения валютных проблем.
«Нет такой вещи, как бесплатный завтрак», когда речь идет о стоимости и стабильности валюты. Правила спроса и предложения по-прежнему применяются к валюте страны, поэтому чем больше ее печатают, тем ниже ее стоимость. Во время кризиса может возникнуть необходимость в увеличении денежной массы, но после того, как кризис закончится, изменить этот курс очень сложно. История показывает, что усилиям по стабилизации валюты и возмещению экономического ущерба обычно предшествуют кризис и непрекращающаяся инфляция.
Турция уже сократила свою денежную массу, повысив процентные ставки. Так они уже приступили к устранению проблемы. Тот факт, что дела с Вашингтоном, похоже, идут хорошо, является еще одним важным моментом. Анкара может немного ослабнуть. Ожидается, что в конечном итоге лира упадет ниже. Причина — проблемы в банковском секторе и продолжающийся рост ставок ФРС.
Турецкая лира достигла нового рекордно низкого уровня
После очередного неожиданного снижения процентной ставки центральным банком в четверг — на этот раз на 100 базисных пунктов — турецкая лира упала до нового рекордно низкого уровня. Несмотря на то, что инфляция превысила 80% в годовом исчислении, а другие официальные лица по всему миру спешат поднять процентные ставки для борьбы с затяжным инфляционным давлением, RRZ снизил базовую ставку до 12%. Аналитики говорят об этом решении следующее: главный стратег SEB по развивающимся рынкам Пер Хаммарлунд отмечает, что в настоящее время они больше обеспокоены ростом, чем инфляцией. «Они решили сократить, чтобы поддержать экономические перспективы». В дальнейшем лира будет испытывать все большее давление со стороны продавцов.
Им придется придумать план действий, чтобы попытаться сохранить лиру, не исчерпав запасы. Поэтому следует ожидать заявления или интервенции в ближайшие месяцы. С сентября наблюдается снижение аппетита к риску. Однако если цены на энергоносители снова начнут расти, что возможно при ухудшении отношений с Россией, это подтолкнет лиру вниз. Глава отдела развивающихся рынков Allspring Global Investment указал, что на таком рынке сложно работать. Экономическая политика там нелогична, но при хорошем правительстве все должно работать. Мы уже видели, как рынки работают достаточно хорошо в таких странах, как Индия и Индонезия.
