Почему Китай пока сохраняет свои критерии кредитования?
В понедельник Китай сохранил свои базовые ставки кредитования для предприятий и семей в соответствии с прогнозом, даже несмотря на то, что мировые центральные банки повысили процентные ставки, что усложнило задачу Пекина по поддержке отстающей внутренней экономики.
Рынки полагают, что китайские чиновники обеспокоены возможностью снижения курса юаня и оттока капитала, если они проведут дополнительное смягчение денежно-кредитной политики для поддержки пострадавшей от коронавируса экономики, в то время как другие крупные экономики ужесточают свою политику процентных ставок.
Базовая однолетняя ставка кредитования (LPR) осталась без изменений на уровне 3,70%, а пятилетняя LPR – на уровне 4,45%.
Стивен Иннес, управляющий партнер SPI Asset Management, пояснил, что, возможно, существует некоторая нерешительность в отношении смягчения денежно-кредитной политики для стимулирования экономической активности. Это может свидетельствовать о некоторой осторожности в противостоянии с другими центробанками, особенно с Федеральной резервной системой США. Однако, похоже, что более значительные вливания ликвидности и меры кредитного стимулирования – лишь вопрос времени.
Повышение ставок для помощи экономике
После повышения ставки ФРС на 75 базисных пунктов для борьбы с чрезмерной инфляцией, центральные банки по всей Европе на прошлой неделе повысили процентные ставки, причем некоторые на сумму, удивившую рынки.
Экономисты Capital Economics ранее отмечали, что Народному банку Китая нечего бояться снижения курса валюты: юань остается исключительно стабильным, и последнее, чего он хочет, – это защитить себя от внезапной, потенциально дестабилизирующей распродажи. Поскольку практически все другие крупные центробанки стали значительно более агрессивными, если ставки сейчас упадут, это вполне может произойти, говорят они.
Расхождение в политике между Китаем и США в апреле подорвало преимущество Китая в доходности, что привело к падению юаня до нового минимума за месяц. Кроме того, более глубокая инверсия ставок по гособлигациям США и Китая может усилить девальвационное давление на китайский юань.
В ходе опроса, проведенного на прошлой неделе, более 90% трейдеров и экономистов ожидали, что Китай сохранит обе ставки на стабильном уровне. В прошлом месяце страна необычно сильно снизила пятилетнюю LPR, стандартную учетную ставку для ипотечных кредитов, чтобы поддержать хрупкую жилищную отрасль. Однолетняя LPR используется для большинства новых и текущих кредитов в Китае.
