Коррекция S&P 500 снова откладывается, серебро растет

Окно возможностей для медведей по индексам медленно, но уверенно закрывается, поскольку небольшой дневной скачок в пятницу перешел в оживление покупок перед сигналом закрытия. Показатели настроения и соотношение пут/колл снова находятся на грани.

Я уже задавалась вопросом:

(…) Как долго это продлится и как будет выглядеть предстоящая коррекция? Прямо сейчас появляются предупреждающие знаки, но медведям не стоит уповать на успешную коррекцию и класть яйца в одну корзину, поскольку эта «корзина» не так глубока – это касается времени, а не цены.

Сегодня я скажу, что ждать коррекции – это все равно что ждать Годо, то есть ждать того, что так и не произойдет. Поверьте, я не так давно пережила довольно абсурдную и кафкианскую драму. Это слово даже не полностью описывает всю ситуацию.

Неделю назад я сказала, что доллар коснется локальной вершины и посмотрите, где мы находимся. Вкупе с ускоряющимся темпом роста долгосрочной доходности казначейских облигаций это прекрасная среда для финансовых компаний (XLF ETF), поскольку они получают выгоду от расширяющейся кривой доходности.

Золото

Золото тормозит все показатели по работе с драгоценными металлами, а серебро и платина демонстрируют рост. Перспективы добывающих компаний и внутренняя динамика между показателями различных компаний являются весьма необходимым доказательством для тех, кому не хватает терпения. По прошествии более 5 месяцев нисходящей коррекции, цель которой я назвала 7 августа в статье «S&P 500 растет на фоне занятости в несельскохозяйственном секторе», это неудивительно, учитывая чудовищные темпы создания новых денег, превосходящие даже несколько предыдущих интервенций.

Тем не менее, комплекс драгоценных металлов возвращается к жизни по мере того, как продолжается восстановление экономики, и получит новый стимул. Цены на сырьевые товары стремительно растут по всем направлениям. А инфляция, измеряемая ИПЦ, должна будет подождать, пока рынок труда не начнет закипать, чего, очевидно, не видно при нынешних темпах создания рабочих мест и низком уровне участия.

Пока рабочая сила не станет более влиятельной в механизме определения цен (через рыночную динамику!), бушующий инфляционный огонь будет находиться под контролем, проявляясь только в инфляции цен на активы (финансовой). Это именно то, чего стоит ожидать, когда новые деньги перестанут лежать на балансах банков, а будут течь в экономику.

Снова цитирую свое заявление:

(…) Еще одно замечание относительно рынков – в нашем счастливом потребительском мире, где стимулы в размере 1,9 трлн долларов рано или поздно начнут давать плоды так или иначе, нам лучше подготовиться к переоценке риска снижения цен на драгоценные металлы, и также лучше не зацикливаться на преждевременных разговорах о возможных пузырях. Я неоднократно заявляла, что сначала все должно стать действительно смешным, и, на мой взгляд, этого еще не произошло. Все эти возможные коррекции еще далеко – как в сфере технологий, так и в других сферах, поскольку в целом происходит рост – нравится нам это или нет.

Давайте сразу перейдем к графикам (они предоставлены www.stockcharts.com).

Прогноз по S&P 500 и его составляющим

Недельный график S&P 500 по-прежнему демонстрирует силу, но вершины не видно. А меньший объем я вообще не считаю опасным.

После трехдневной боковой консолидации быки по акциям в пятницу закрылись ростом. Объем был небольшой, но цены все же были более высокие. Медведи упустили возможность действовать, колеблясь несколько дней. Впрочем, это не значит, что (общая картина) путь наименьшего сопротивления не был выше.

Индикаторы широты рынка в пятницу укрепились, это особенно касается новых максимумов и новых минимумов, у которых еще есть место расти. Можно было бы ожидать большего роста, учитывая рост цен в пятницу, но в целом посыл по-прежнему остается осторожным, однако хорошо обоснованным оптимизмом.

Рынки кредитования, казначейские облигации и доллар

Соотношение высокодоходных корпоративных облигаций к краткосрочным казначейским (HYG:SHY) хорошо согласуется с индексом S&P 500 и определенно не является предупреждающим знаком в ближайшие дни.

Кто при этом страдает? – Доллар. Нет, он не пробивает отметку (отката перед пробоем нет) выше 50-дневной скользящей средней. Доллар готовится к очередному сильному падению.

Кто при этом страдает? – Доллар. Нет, он не пробивает отметку (отката перед пробоем нет) выше 50-дневной скользящей средней. Доллар готовится к очередному сильному падению.

Золото и серебро

Быки по золоту отразили очередную волну продаж, но не самую сильную. Факт в том, что она в первую очередь беспокоила быков по золоту. Но, пожалуйста, помните, что это было первое золото, которое совершило правильный скачок в беспрецедентном периоде печатания денег весной 2020 года. За ним последовали медь, цветные металлы, сельскохозяйственные товары, а также нефть (вспомните мои бычьи прогнозы с ростом выше 80 долларов за баррель менее чем за 2 года).

У золота захватывает дух. Таким образом, это расстроит быков, которые «знают», что металл может направиться только выше. На данный момент эта искра отсутствует. Прекрасным примером является сессия понедельника: спотовое золото падает на 0,25%, спотовое серебро теряет 1,25%. Только в минувшую пятницу я предлагала идею торговли спредом между золотом и серебром как еще не исчерпавшую свой потенциал:

(…) Для тех, кто склонен так думать, я поднимаю вопрос о возможности арбитражной торговли. Длинная позиция по серебру и короткая позиция по золоту соответствовали бы моей предыдущей оценке снижения соотношения золота и серебра. Подобно бычьим ставкам на золото, это долгосрочная сделка, которая, однако, вряд ли потребует большого терпения, чтобы подождать разворот и закрепиться.

Серебро продолжает свой бычий ход отслеживая показатели сырьевых товаров ($CRB) намного лучше, чем это делает сейчас золото. Хотя оба металла ведут бычью игру со множеством факторов, лежащих в основе их предстоящего роста, именно серебро принесет наибольшую выгоду – это касается сегодняшнего дня, а также ближайших дней и недель.

Компании, добывающие золото и серебро

Вернемся к проигравшему золотому металлу. Обратите внимание на то, что желтый металл все еще не очень внимательно следит за текущим ростом доходности. Отрыв от доходности казначейских облигаций – это положительный знак для сектора драгоценных металлов, и это именно то, чего мы ждем, учитывая (товарную) инфляцию и двойной дефицит.

Анализ добывающих компаний также доказывает отсутствие изменений в лежащей в основе бычьей динамике, которая в значительной степени уже проявляется. Мы наблюдаем продолжающееся превосходство мелких золотодобытчиков над крупными, а также большой всплеск жизни среди добытчиков серебра – они все в большей степени опережают остальные горнодобывающие компании.

Это долгожданный график, который может стать бычьим. До сих пор мы наблюдали только одно бычье расхождение (отказ GDX пробиться к новым минимумам, когда золото упало ниже январских минимумов) – как только золотодобывающие компании начнут лидировать, настроения в сообществе драгоценных металлов будут реально отличаться от сегодняшнего.

Заключение

Ухудшение ситуации на фондовом рынке в пятницу после обеда отсрочилось, вызвав новое давление покупателей. Появятся ли медведи, которые хоть немного раскачают лодку? Всю предыдущую неделю у них были хорошие шансы, но они не воспользовались этой возможностью. Их окно закрывается медленно, но уверенно. Рост индексов продолжается, и пока нет сигналов, указывающих на скорое начало более глубокой коррекции.

Быки по золоту, как и ожидалось, продолжают отставать от своих коллег по серебру. Это краткосрочная объективная ситуация, она не зависит от экспансивной денежно-кредитной и фискальной политики, восстановления реальной экономики и оборонительной позиции доллара США. Новый тренд уже не за горами, и терпение будет щедро вознаграждено (если только вы не начали арбитражную торговлю золотом и серебром, и уже открываете шампанское).

Благодарю, что ознакомились с сегодняшним бесплатным анализом, который доступен на моей домашней страничке в полном объеме. Там вы можете подписаться на рассылку и стать членом бесплатного «Инсайдерского клуба Моники», который предлагает торговые советы в режиме реального времени и обновления в течение дня, что касается как акций, так и торговли золотом.

С благодарностью,

Моника Кингсли

www.monicakingsley.co
[email protected]

 

* * * * *

Все статьи, исследования и информация представляют собой анализ и мнение Моники Кингсли, основанные на имеющихся и последних данных. Несмотря на тщательные исследования и все усилия, эти предположения могут оказаться неверными и могут быть изменены с уведомлением или без него. Моника Кингсли не гарантирует точность или полноту предоставленных данных или информации. Ее контент служит образовательным целям и не должен рассматриваться как совет или толковаться как предоставление каких-либо рекомендаций. Фьючерсы, индексы и опционы – это финансовые инструменты, которые подходят не каждому инвестору.

Обратите внимание, что вы делаете инвестиции на свой страх и риск. Моника Кингсли не является специализированным зарегистрированным консультантом по ценным бумагам. Читая ее статьи, вы осознаете то, что она не будет нести ответственность за любые решения, которые вы примете. Инвестирование, торговля и спекуляции на финансовых рынках могут быть связаны с высоким риском потерь. Моника Кингсли может иметь короткие или длинные позиции по любым ценным бумагам, включая те, которые упомянуты в ее статьях, и может совершать дополнительные покупки и/или продажи этих ценных бумаг без предварительного уведомления.