Индексы опережают слабый техсектор, пока золото падает?

Фондовые индексы поднялись выше, но до этого в тот же день шли в боковом тренде и вниз. И закрытие сессии тоже не было убедительным – это действительно считается разворотом? На мой взгляд, его вчера пока не было, несмотря на то, что эта коррекция еще не закончилась. Есть еще несколько трещин, требующих заделывания, о которых я упоминала вчера в Twitter. Например, тревожные показатели по корпоративным облигациям, проявляющиеся в коэффициенте HYG: SHY, или поиск нового минимума со стороны технологического сектора (именно $NYFANG).

Вчерашние показатели

Цитаты из моего вчерашнего обширного анализа, охватывающего не только акции, металлы и ФРС:

(…) Акции показали хороший импульс за последние 4 месяца, немного опередив себя в некоторых аспектах, например, в оценках. Затем появились опасения по поводу роста долгосрочных ставок.

Так же, как и инфляционные страхи, особенно если смотреть на сырьевые товары. Инфляционные ожидания растут, но пока еще не галопируют. Что же тогда делать с ростом ставок? Они поднялись по понятным причинам. Экономика сильно растет после коронавирусных ограничений IV квартала, в то время как инфляционные ожидания отстают.

Иными словами, рефляция (экономического роста) в силе и не превратилась в инфляцию (повышающиеся или примерно стабильные инфляционные ожидания при замедлении роста экономики). Мы находимся более чем в нескольких кварталах от этого – я полностью ожидаю, что реально кусающая инфляция (поддерживаемая перегревом на рынке труда) станет делом 2022-3 годов. Что касается секторов S&P 500, действительно ли вы ожидаете, что показатели финансовой и энергетической областей были бы такими же хорошими, как если бы перспективы были мрачными?

Фондовые рынки имеют хорошие позиции для того, чтобы продолжать поглощать растущие номинальные ставки. Проблема заключается в необычайно резком темпе этого движения. Таким образом, торговля долгосрочными казначейскими облигациями остается исторически очень высокой по отношению к их 50-дневным скользящим средним. Хотя они могут отскочить назад в течение следующих 1-2 недель, доходность 10-летних казначейских облигаций снова пробила 1,50%, указывая на то, что ФРС пока ничего не собирается делать. Центральный банк мало заботится о динамике сырьевых товаров, когда он до сих пор не считал неуправляемыми никакие движения других рынков.

Золото

Рынок золота предоставил доказательства того, что он наконец-то готов к отскоку. Это видно в ценах закрытия желтого металла и его добывающих компаний. Будучи более чем однодневным событием, подкрепленным вчерашними сигналами, представляющими общую картину, рынок подтвердил моё вчерашнее предположение о предстоящем росте золота. Похоже, что у нас будет больше нескольких дней, чтобы оценить фундаментальные факторы, из которых происходит это ралли, что облегчает быстрое освоение неизведанных территорий впереди моего обычного пути:

(…) Подобно тому, как я предсказывала, что золото будет перегрето в августе 2020 года и склонно к легким корректировкам, некоторые признаки внутренней прочности в секторе драгоценных металлов присутствовали уже в этом феврале. Сейчас, когда мы тестируем первую поддержку в моем плане игры, мы снова приближаемся к бычьей формации, которую я предсказывала с точностью ко дню. Я говорила вам про медвежье золото в течение последних двух дней, предвидя последующее падение, которое все же настало.

Гибкость и широкие горизонты приводят к акцентированным, многочисленным ставкам по другим портфелям – таким как лонг Биткоин по цене $32 275 или лонг нефть по цене $58 практически с момента большого возвращения с моей собственной позиции. Сейчас мы находимся на пороге видимого, положительного перевеса цен в золотодобывающих компаниях (GDX ETF), так как цены на золото не прорвали более высокий бычий тренд, снизившись на обоих представленных 4 марта поддержках моего плана игры.

Вчерашние инсайты

Как я писала вчера, если цены поднимутся отсюда, они просто отскочат от поддержки. Особенно учитывая представленные сопроводительные знаки, не последним из которых является восстановление доллара под давлением. Не заблуждайтесь, гринбек не на бычьем рынке – это всего лишь консолидация перед тем, как опуститься к новым минимумам 2021 года. Я не представляла никаких падающих линий сопротивления и аргументов пробоя доллара, потому что цены могут быть одновременно и выше такой линии, и ниже, чем в момент «пробоя» – в конечном счете, восходящие и нисходящие уровни поддержки и сопротивления – это вопрос скорости движения, где чистая инерция и передышка не пробивает предыдущий, более высокий тренд. И, как я предсказывала летом 2020 года, что доллар развернет тренд и продолжит падать, – это то, что все еще разворачивается.

Как это связано с товарами и акциями? Мы также не находимся на крайних позициях, и я вижу, что медь, железо, нефть, агропищевые продукты извлекают большую выгоду из рефляции. Точно так же и, несмотря на напряженность в $NYFANG, было бы неразумно сейчас искать вершины фондовых рынков (вы видели, как себя показывают промышленные компании Доу Джонса?) – нет, мы не приближаемся к вершинам, которые я должна была бы предсказать так же, как я это сделала в начале апогея скупки в сентябре. Это все еще время для того, чтобы бегать со стадом, а не против него – можно не обращать внимания на обратные заявления по поводу хороших перспектив как для S&P 500, так и для товарно-сырьевых рынков на предстоящий год. Что касается драгоценных металлов, то мы, возможно, уже видели дно. В любом случае по текущему положению вещей, я не вижу, что это будет происходить даже через кварталы впереди и сотнями баксов ниже.

Переоценка

Постоянная переоценка обоснованности позиций, реакций рынка и описаний событий:

(…) Важен механизм дисконтирования рынков в будущем – точно так же, как золото пережило дефляционный коронавирусный крах в 2020 году. И не обращало внимания на жесткий тон ФРС в 2018 году, и резко выросло в начале 2016 года, ошеломляя медведей во всех трех случаях с резкими потерями в течение многих месяцев, или точно так же, как акции перестали снижаться задолго до того, как экономические новости улучшились в апреле 2020 или марте 2009 года.

Не заблуждайтесь, рынки уже сейчас рассматривают возможность перехода к более высокой инфляции (ФРС робко говорит, что возобновление работы будет ее подталкивать, ну, они пока что так говорят), когда инфляционные ожидания все еще остаются относительно низкими, но подглядывают выше, основываясь на собственных данных ФРС.

Золото находится на долгоиграющем бычьем рынке, который начался в 2018 году. То, что мы видим с 2020 года, я называю легкой коррекцией. Ключевым здесь является то, где падение останавливается – и это один из сценариев, который только что произошел. Особенно если золото убедительно закрылось выше $1720 без неоправданных задержек.

Давайте перейдем прямо к графикам (все предоставлены www.stockcharts.com).

Прогноз по S&P 500

Вчера мы видели два внутридневных нисходящих разворота. Тем не менее, я думаю, что последствия окажут быкам только временные препятствия. Такие свечные паттерны обычно замедляют движение вперед, но не заканчивают его – и это согласуется с моими вчерашними словами о том, что большая часть падений уже пройдена. Как только зона в 3 900 пунктов будет уверенно пройдена, медведи упустят шанс достичь минимумов четверга.

Рынки кредитования

Высокодоходные корпоративные облигации (HYG ETF) по-прежнему демонстрируют постоянную нестабильность, так как они опустились ниже своих февральских минимумов. Эта коррекция не выглядит все еще окончательно законченной, также с учетом отраслевой картины, которую я покажу вам дальше.

Коэффициент пут/колл и волатильность

Игроков с опционами явно не волнует вчерашнее ценовое движение S&P 500, и VIX рисует такую же нейтральную картину – точно так же, как и настроение в целом. Очень хорошо, что мы настроены подняться выше в следующий раз, со стартовой позиции вдали от экстремальных уровней жадности.

Технологический сектор и стоимостные акции

Отраслевые расхождения продолжаются, и технологии по-прежнему являются самым слабым звеном во всем отскоке S&P 500. Крупнейшие имена $NYFANG, «Теслы» этого мира, являются самой большим бременем. Только после того, как они достигнут устойчивого дна, я смогу сказать, что эта коррекция подходит к концу.

Это циклические и стоимостные акции, вытягивающие индекс из 500 компаний, с финансовыми (XLF ETF), промышленными (XLI ETF) и энергетическими (XLE ETF) во главе.

Казначейские облигации и доллар

Номинальные и долгосрочные ставки доходности казначейства, как минимум, замедлили свое ускорение с февраля, даже при отсутствии плана действий ФРС – доллар поднялся выше после реализации следующего, и, на мой взгляд, как только новая интервенция ФРС будет повышена, это будет иметь огромные последствия для доллара, и, наконец, не в последнюю очередь, для драгоценных металлов.

Золото и серебро

Наконец, это тот долгожданный знак, позволяющий мне снова озвучить какой-то бычий тон в золоте. Золотодобытчики опережают желтый металл более чем с дневной достоверностью. Которая, на мой взгляд, является ключевой, учитывая неутешительную динамику цен на золото до вчерашнего дня. Оно станет сильнее, как только золотые юниоры начнут опережать стариков, чего пока не происходит.

В сочетании со вчерашним видением 4-х графиков, я считаю, что рынок золота закладывает основу для его разворота:

(…) Реальные ставки отрицательны, номинальные ставки быстро выросли, а инфляционные ожидания поднимались болезненно медленно, не отражая скачок сырьевых товаров или ключевого предвестника инфляции (инфляция цен на продовольственные товары) – это факторы, оказывающие давление на золото по мере того, как ФРС продолжает балансировать на грани инфляции.

Как только ФРС перейдет к контролю над долгосрочными ставками с помощью интервенции – контроля над кривой доходности или, по крайней мере, ее поворота – тогда реальные ставки будут давить на падение, что станет спасательным кругом для золота – самые важные вопросы сейчас заключаются в том, как далеко золото готово упасть до этого, и когда ФРС к этому приступит. Нет необходимости добавлять, что в качестве примечания относительно все еще очень хорошего экономического роста, стагнация – это то, что золоту действительно понравится.

 Серебро очерчивает дно, в то время как и медь, и платина уже поднимаются выше – в этом суть моего любимого плана для драгоценных металлов – высокий рост для серебра и короткий для золота, четко обозначенный как более многообещающий, чем ожидание взлета золота, в то время как бычьи знаки желтых металлов появляются в феврале только для того, чтобы исчезнуть, появиться снова и так далее.

Заключение

Акции вчера не видели реального разворота тренда, но больше обратного хода и заделывания дыр до тех пор, пока технологический сектор не наткнется на минимумы. Среднесрочные факторы благоприятствуют быкам, но эта коррекция еще не закончена, еще определенно не время.

Золото теперь может показать некоторую силу – а серебро, естественно, еще больше. Знаки, в целом благоприятствующие отскоку, появляются с растущей ясностью для краткосрочной перспективы. Ближайшие недели покажут, достигли ли мы уже устойчивого дна. Или же будет ли тщательно протестирована зона в $1670. Рынок теперь во власти быков.

Благодарю, что ознакомились с сегодняшним бесплатным анализом, который доступен на моей домашней страничке в полном объеме. Там вы можете подписаться на рассылку и стать членом бесплатного «Инсайдерского клуба Моники», который предлагает торговые советы в режиме реального времени и обновления в течение дня, что касается как акций, так и торговли золотом.

С благодарностью,

Моника Кингсли

www.monicakingsley.co [email protected]

* * * * *

Все статьи, исследования и информация представляют собой анализ и мнение Моники Кингсли, основанные на имеющихся и последних данных. Несмотря на тщательные исследования и все усилия, эти предположения могут оказаться неверными и могут быть изменены с уведомлением или без него. Моника Кингсли не гарантирует точность или полноту предоставленных данных или информации. Ее контент служит образовательным целям и не должен рассматриваться как совет или толковаться как предоставление каких-либо рекомендаций. Фьючерсы, индексы и опционы – это финансовые инструменты, которые подходят не каждому инвестору.

Обратите внимание, что вы делаете инвестиции на свой страх и риск. Моника Кингсли не является специализированным зарегистрированным консультантом по ценным бумагам. Читая ее статьи, вы осознаете то, что она не будет нести ответственность за любые решения, которые вы примете. Инвестирование, торговля и спекуляции на финансовых рынках могут быть связаны с высоким риском потерь. Моника Кингсли может иметь короткие или длинные позиции по любым ценным бумагам, включая те, которые упомянуты в ее статьях, и может совершать дополнительные покупки и/или продажи этих ценных бумаг без предварительного уведомления.