Больше никакого раскачивания лодки в акциях

Акции резко развернули тренд посреди дня и закрылись там же, где и в прошлую пятницу. Это говорит о довольно сильном давлении и довольно трепетном поиске направления в этой коррекции, которая еще не закончена. Акции показали хороший импульс за последние 4 месяца, немного опередив себя в некоторых аспектах, например, в оценках. Затем появились опасения по поводу роста долгосрочных ставок.

Так же, как и инфляционные страхи, особенно если смотреть на сырьевые товары. Инфляционные ожидания растут, но пока еще не галопируют. Что же тогда делать с ростом ставок? Они поднялись по всем веским причинам. Экономика сильно растет после коронавирусных ограничений IV квартала, в то время как инфляционные ожидания отстают.

Иными словами, рефляция (экономического роста) в силе и не превратилась в инфляцию (повышающиеся или примерно стабильные инфляционные ожидания при замедлении роста экономики). Мы находимся более чем в нескольких кварталах от этого – я полностью ожидаю, что реально кусающая инфляция (поддерживаемая перегревом на рынке труда) станет делом 2022-3 годов. Что касается секторов S&P 500, действительно ли вы ожидаете, что показатели финансовой и энергетической областей были бы такими же хорошими, как если бы перспективы были мрачными?

Итак, я жду, что акции хорошо себя покажут, так как они поглощают растущие номинальные ставки. Речь также идет о темпах такого движения, которое было экстраординарным и оставило торговлю долгосрочными казначейскими облигациями исторически очень долгой по сравнению с их 50-дневными скользящими средними. Таким образом, они склонны к быстрому скачкообразному ралли в течение следующих 1-2 недель, что поможет S&P 500 восстановить еще более прочные позиции. И даже простая временная их стабилизация сделала бы этот манёвр.

Что насчет золота?

Это приводит меня прямо к золоту. У нас есть хорошие шансы, что долгосрочные ставки не будут давить на желтый металл. Более того, инфляционные ожидания также растут (не так устойчиво к 2%, как говорит ФРС). Как я покажу вам на графиках, признаки расстыковки были видны в течение некоторого времени, и теперь они более очевидны. Это далеко не единственное предположение о предстоящем взлете золота, которое я вам сегодня озвучу.

Подобно тому, как я взывала к золоту, перегретому в августе 2020 года и склонному к легким корректировкам, некоторые признаки внутренней прочности в секторе драгоценных металлов присутствовали уже в этом феврале. Сейчас, когда мы тестируем первую поддержку в моем плане игры, мы снова приближаемся к бычьей формации, которую я предсказывала с точностью ко дню. Я говорила вам про медвежье золото в течение последних двух дней, предвидя последующее падение, которое все же настало. Теперь видна эта долгожданная гибкость, расширяющаяся до точечных, многочисленных ставок по портфелю.

После паузы непреложные медведи продолжают ставить сотни баксов на дальнейший спад. Они даже не думают о том, что золотой предел может быть ближе, чем им кажется. Это легко делать, если ложно проецировать свои собственные нерушимые ярлыки на других. Остерегайся волков в плохо сидящей овечьей одежде. Посмотрите на полный, проверенный послужной список, и сравните различные перспективы прошлого года.

Вышеуказанная динамика между номинальными курсами делает паузу, доллар восстанавливается под давлением, сырьевые товары продолжают расти, и акции также постепенно поднимаются. На обновленной домашней странице вы сможете получить ежедневный анализ и узнать мои тайминги локальных вершин или низов, как я это делала в начале апогея покупок в сентябре или во время коронавирусного обвала рынка.

Что произойдет, если цены на золото поднимутся?

Если цены на золото поднимутся отсюда, они отскочат от поддержки. Все просто, особенно учитывая представленные сопроводительные знаки. Есть время бежать и со стадом, и против стада. И бычий, и медвежий тренды постоянно переоценивают обоснование позиции. Они не боятся переметнуться, если это оправдано.

Что бы я ни видела технически и фундаментально бычьего или медвежьего в обменных курсах, инфляции и долларе, среди прочего, я, как всегда, буду отчитываться и комментировать соответствующим образом. Важен механизм дисконтирования рынков в будущем ¬¬– точно так же, как золото пережило дефляционный коронавирусный крах в 2020 году. И не обращало внимания на жесткий тон ФРС в 2018 году, и резко выросло в начале 2016 года, ошеломляя медведей во всех трех случаях с резкими потерями в течение многих месяцев, или точно так же, как акции перестали снижаться задолго до того, как экономические новости улучшились в апреле 2020 или марте 2009 года.

Не заблуждайтесь, рынки уже сейчас рассматривают возможность перехода к более высокой инфляции (ФРС робко говорит, что возобновление работы будет ее подталкивать, ну, они пока что так говорят), когда инфляционные ожидания все еще остаются относительно низкими, но подглядывают выше, основываясь на собственных данных ФРС. Таковы были мои пятничные слова:

(…) Давайте вспомним общую картину. Золото находится на вековом бычьем рынке, который начался в 2018 году (если не в конце 2015 года). То, что мы видим с августа 2020 года, я называю легкой корректировкой. Главное здесь – это то, где остановится падение. Я не капитулирую на более низкие цифры ниже $1,650 на устойчивой основе. Новый отскок драгоценных металлов является вопросом времени, даже если ожидание переходит за грани комфортна для многих, в том числе и для меня.

Давайте перейдем прямо к графикам (все предоставлены www.stockcharts.com).

Прогноз по S&P 500 и его составляющим

Сильный отскок после того, как были отвергнуты более низкие уровни, создавая паттерн “Пинцета” нижней формации, с длинными нижними тенями. Это наводит на мысль о том, что большая часть падения уже прошла. Восхождение 25 февраля имело медвежий привкус, в то время как подъем 1 марта выглядел более конструктивно – а пятничный из последней категории. Это не означает, что данная коррекция не будет в диапазоне 5%. Зона 3 900 пунктов является критической для пробития быками, чтобы очистить текущую нестабильную почти ничейную территорию.

Индикаторы ширины рынка на самом деле достаточно устойчивы, учитывая, насколько далеко зашла эта коррекция. Новые максимумы и новые минимумы держатся очень хорошо. Тем не менее, они также указывают на то, что эта коррекция будет продолжаться еще дольше. В то время как бычий процентный индекс все еще остается на бычьей территории, это говорит о том, как далеко коррекция зашла в техническом плане, и что мы пока что не можем объявить о возвращении бычьих настроений.

Рынки кредитования

Высокодоходные корпоративные облигации (HYG ETF) иллюстрируют эту хрупкость, так как они не восстановились так сильно, как акции. Эта коррекция, похоже, еще не так уж и закончена, также с учетом общей ситуации в отрасли, которую я покажу вам дальше.

S&P 500: отраслевой обзор

Технологический сектор развернул тренд, но больший объем кстати, чтобы придать этому движению больше уверенности. Этот сектор все еще является самым слабым звеном во всем отскоке S&P 500, и только после того, как я увижу, что $NYFANG обозначил устойчивое дно (это не обязательно должно произойти на 200-дневной скользящей средней), я могу объявить, что эта коррекция приближается к концу.

Бычья установка на объем заключается в том, что стоимостный сектор претерпел сильное накопление, как можно легко заметить по индексу S&P 500 с равным весом (RSP ETF). На приведенном выше графике видно, что циклические показатели очень сильны. Промышленность (XLI ETF) и энергетика (XLE ETF) лидируют по мере того, как технологии и защитные акции пытаются стабилизироваться. То же самое справедливо и в отношении потребительских товаров (XLY ETF).

Золото: общий обзор

Еженедельный график золота показывает две различные стадии реакции на рост долгосрочных ставок. Первый этап характеризовался довольно тесным следованием друг за другом. Однако с конца декабря давление номинальных ставок ослабило их взаимоотношение. В то время как TLT упал, золото не двинулось вниз так резко.

Реальные ставки отрицательны, номинальные ставки быстро выросли, а инфляционные ожидания поднимались болезненно медленно, не отражая скачок сырьевых товаров или ключевого предвестника инфляции (инфляция цен на продовольственные товары) – это факторы, оказывающие давление на золото по мере того, как ФРС продолжает балансировать на грани инфляции.

Как только ФРС перейдет к контролю над долгосрочными ставками с помощью интервенции – контроля над кривой доходности или, по крайней мере, ее поворота – тогда реальные ставки будут давить на падение, что станет спасательным кругом для золота – самые важные вопросы сейчас заключаются в том, как далеко золото готово упасть до этого, и когда ФРС к этому приступит. Нет необходимости добавлять, что в качестве примечания относительно все еще очень хорошего экономического роста, стагнация – это то, что золоту действительно понравится.

Медь и серебро: ситуация в целом

Красный металл продолжает без конца расти, отражая как восстановление экономики, так и денежно-кредитное вмешательство. Это очень бычий график с сильными последствиями для других сырьевых товаров, а также для серебра. В этом суть моего любимого плана для драгоценных металлов – длинный подъем для серебра и короткий для золота, четко обозначенный как более многообещающий, чем ожидание взлета золота, в то время как бычьи знаки желтых металлов появляются в феврале только для того, чтобы исчезнуть, появиться снова и так далее.

Как вы можете видеть, показатели серебра приближаются к показателям товара лучше, чем золота. И поскольку восстановление экономики продолжается, действительно безопаснее быть серебряным быком, чем золотым – еще одно из моих ранних февральских высказываний.

Золотодобытчики к золоту: общий обзор

Это секторальное соотношение золота сделало обнадёживающий отскок на прошлой неделе, но не настолько сильный внутри, как может показаться, потому что юниоры (GDXJ ETF) ещё не опережают старшеклассников (GDX ETF), что было в начале 2021 года, а также в конце февраля – до тех пор, пока я не забила во все колокола 23-24 февраля. Именно поэтому на прошлой неделе у меня вообще не было бычьего тона. Золото сейчас показывало себя не так сильно, как до подъема 22 февраля, на когда я прогнозировала. И мне не хватает этого ингредиента на данный момент.

Заключение

Фондовые быки вмешались и восстановили большую часть ущерба, нанесенного в четверг. Они перевернули баланс сил на данный момент. В то время как среднесрочные факторы благоприятствуют быкам, эта коррекция будет продолжаться еще дольше, так как все внимание сосредоточено на технологиях (громких именах) как решающем секторе.

Золото все еще торгуется слабо в районе нижней границы зоны поддержки. Тем временем, серебро отказывается от дальнейшего снижения, и в целом, есть признаки в пользу отскока. Тем не менее, ситуация остается противоречивой, причем золото все еще особенно далеко от безопасности.

Благодарю, что ознакомились с сегодняшним бесплатным анализом, который доступен на моей домашней страничке в полном объеме. Там вы можете подписаться на рассылку и стать членом бесплатного «Инсайдерского клуба Моники», который предлагает торговые советы в режиме реального времени и обновления в течение дня, что касается как акций, так и торговли золотом.

С благодарностью,

Моника Кингсли

www.monicakingsley.co
[email protected]

 

* * * * *

Все статьи, исследования и информация представляют собой анализ и мнение Моники Кингсли, основанные на имеющихся и последних данных. Несмотря на тщательные исследования и все усилия, эти предположения могут оказаться неверными и могут быть изменены с уведомлением или без него. Моника Кингсли не гарантирует точность или полноту предоставленных данных или информации. Ее контент служит образовательным целям и не должен рассматриваться как совет или толковаться как предоставление каких-либо рекомендаций. Фьючерсы, индексы и опционы – это финансовые инструменты, которые подходят не каждому инвестору.

Обратите внимание, что вы делаете инвестиции на свой страх и риск. Моника Кингсли не является специализированным зарегистрированным консультантом по ценным бумагам. Читая ее статьи, вы осознаете то, что она не будет нести ответственность за любые решения, которые вы примете. Инвестирование, торговля и спекуляции на финансовых рынках могут быть связаны с высоким риском потерь. Моника Кингсли может иметь короткие или длинные позиции по любым ценным бумагам, включая те, которые упомянуты в ее статьях, и может совершать дополнительные покупки и/или продажи этих ценных бумаг без предварительного уведомления.