Títulos de propriedade da China à beira da negligência

À medida que a indústria oscila de crise em crise e abre um grande buraco no desempenho dos gestores de ativos, os gestores de fundos estão reduzindo suas participações em títulos imobiliários chineses em 50% ou até mais.

Dessa maneira, as estatísticas da Refinitiv mostram que 204 dos 242 títulos denominados em dólares emitidos por empresas imobiliárias chinesas estão sendo negociados a menos de 50 centavos de dólar, impactando severamente a liquidez dos investidores e reduzindo sua capacidade de esperar por uma recuperação. 

Assim, muitos construtores estão optando por reduzir suas perdas devido a insatisfação de clientes de imóveis que estão boicotando os pagamentos de hipotecas, diminuindo vendas, preços de novas casas e iniciativas de resgate que até agora não conseguiram ajudar os construtores a sair de um congestionamento de liquidez.

Como a indústria está reagindo?

Segundo a Morningstar, os cinco principais fundos asiáticos de alto rendimento reduziram suas participações em títulos imobiliários chineses de 27,6% no final do ano passado para 16,4% no final de junho. Por exemplo, o fundo BGF Asian High Yield Bond D2 USD reduziu sua exposição a títulos imobiliários chineses de 27,1% em 31 de dezembro para 14,7% no final de junho. 

Além disso, os fundos Fidelity Asian High Yield A-Acc-EUR e PIMCO GIS Asia High Yield Institutional USD foram reduzidos de 22% e 31,7%, respectivamente, para 11,9% e 22%, respectivamente.

Agora, muitos consumidores hesitam em manter seus títulos de propriedade à medida que o problema de liquidez piora, de acordo com Kunal Sawhney, CEO da empresa de pesquisa Kalkine Group. 

Vale notar que desde o início da crise, mesmo os principais investidores institucionais estão reduzindo suas participações em títulos em dólares chineses de alto rendimento, à medida que a confiança dos investidores começa a vacilar.

De acordo com Patrick Ge, analista de pesquisa da Morningstar, o declínio nas participações de títulos imobiliários chineses também foi causado por uma mistura de produção de títulos decrescente e títulos inadimplentes sendo removidos dos índices. 

Por outro lado, em outros setores asiáticos de alto rendimento, como indústrias renováveis ​​indianas e imóveis na Indonésia, Ge acrescentou que eles viram vários gerentes se afastando de propriedades na China e descobrindo outras oportunidades.