O surgimento de títulos em moeda forte
Os bancos de Wall Street estão elevando suas estimativas para títulos em moeda forte de mercados emergentes, já que um atraso nos aumentos das taxas dos EUA pode dar à classe de ativos problemática algum espaço para respirar.
Vale notar que no que deveria ter sido um dos piores anos para os mercados emergentes, os títulos governamentais de mercados emergentes retornaram 20% negativos, apesar do aumento da inflação e dos aumentos agressivos das taxas.
No entanto, após a divulgação das recentes estatísticas de inflação dos EUA, o JPMorgan (NYSE: JPM) elevou sua visão para a dívida em moeda forte de mercados emergentes na segunda-feira de “underweight” para “marketweight”.
Existe uma recessão vindo em nossa direção?
De acordo com o relatório, o principal fator que conduz os mercados emergentes não é mais a inflação maior que leva a um aumento na taxa terminal dos Federal Reserve Funds, mas sim o crescimento e a possibilidade de uma recessão nos EUA.
Importante lembrar que em sua projeção para 2023, o Morgan Stanley (NYSE: MS) previu que os títulos denominados em moedas fortes de mercados em desenvolvimento poderiam render mais de 14% em 2019.
Além disso, em uma nota aos clientes, James Lord da Morgan Stanley informou: “A previsão de que a inflação global diminuiria em 2023 é a principal motivação por trás dos retornos totais positivos.” Lord ainda reforçou que estamos entrando nas últimas semanas de 2022, o que deve ser bom para os investidores em títulos emergentes.
Com esse cenário, gestores de dinheiro venderam US$ 86 bilhões em títulos de mercados emergentes, quadruplicando o valor que venderam em 2015 durante o ano do “taper tantrum”, de acordo com uma nova estimativa do JPMorgan.
Por fim, os dados mostram um aumento menor nos preços ao consumidor dos EUA em outubro. Além disso, na sexta-feira, os mercados financeiros mundiais receberam bem um aparente pico na inflação subjacente.
Devido à perspectiva mais positiva do Citi em relação à renda fixa dos mercados emergentes e às moedas em desenvolvimento, o Federal Reserve poderá reduzir seus aumentos significativos nas taxas de juros. Assim, de acordo com Dirk Willer, chefe de estratégia de mercados emergentes do Citi Research, a história do pivô do Federal Reserve ressurge na nota semanal de estratégia do banco.
