Sony e Apollo fazem oferta de US$ 26 bi pela Paramount 

Resumo:

• Sony e outra empresa fizeram uma oferta conjunta de US$ 26 bilhões pela Paramount.
• A oferta visa melhorar o conteúdo e a distribuição da Sony.
• A aquisição poderia remodelar o cenário da indústria do entretenimento.

Num movimento que deixou os mercados financeiros agitados, a Sony Group Corp. deu um passo dramático com a sua proposta conjunta de aquisição da Paramount Global. Este ambicioso empreendimento, elaborado em conjunto com a Apollo Global Management Inc., tem um preço impressionante de US$ 26 bilhões. A revelação desta proposta desencadeou uma queda notável de 4,2% nas ações da Sony, marcando a sua queda mais significativa em quase três meses. A proposta está atualmente a ser considerada e os riscos são elevados, dada a escala da transação relativa às reservas financeiras da Sony.

Preocupações dos investidores sobre financiamento e estratégia

Apesar do potencial para uma fusão transformadora, a reação imediata dos investidores tem sido de apreensão. A principal preocupação centra-se na forma como a Sony pretende financiar este acordo. Tal como está, o caixa e equivalentes de caixa da Sony ascendem a cerca de 1,5 biliões de ienes (9,7 mil milhões de dólares), uma soma diminuída pelo preço de aquisição proposto. Esta discrepância suscitou preocupações sobre a adequação da liquidez da Sony para sustentar um empreendimento financeiro tão importante.

Yugo Tsuboi, estrategista-chefe da Daiwa Securities, observou: “Embora esta seja uma oferta colaborativa, os investidores estão preocupados com a situação financeira da Sony, uma vez que o tamanho do negócio excede as reservas de caixa disponíveis da Sony”. A necessidade de clareza na estrutura de financiamento é crucial. Uma vez assegurada aos investidores a logística financeira, a atenção pode voltar-se para os benefícios estratégicos da aquisição. No entanto, o plano também envolve a aquisição de uma participação majoritária no empreendimento, com a Apollo participando como investidora. Esta configuração complica ainda mais a dinâmica financeira, levantando questões sobre os impactos a longo prazo no balanço da Sony.

A avaliação do negócio também implica um prêmio substancial sobre a atual capitalização de mercado e dívida líquida da Paramount, o que levou alguns analistas a questionar a lógica por trás da compra. Damian Thong, da Macquarie Capital, expressou ceticismo em relação à aquisição: “Não achamos que comprar a Paramount faça sentido”. Este sentimento reflete a incerteza mais ampla do mercado sobre se as potenciais vantagens estratégicas podem justificar os riscos financeiros envolvidos.

Desafios regulatórios ameaçam aquisição da Paramount pela Sony

Para além das preocupações financeiras, desafios regulamentares significativos poderão influenciar a viabilidade do negócio. A Paramount possui o canal CBS, um ativo crítico que entidades estrangeiras não podem deter sob as regulamentações atuais.

Uma estratégia da Asymmetric Advisors em Singapura destacou estes obstáculos regulamentares. “A menos que encontrem um comprador para a CBS, é improvável que o negócio seja concretizado.” Este cenário sublinha a complexa rede de fatores financeiros, regulamentares e estratégicos que a Sony deve navegar para concretizar esta aquisição.

Além disso, o desempenho mais amplo do mercado da Sony tem sido medíocre, com as ações a caírem mais de 5% este ano, num contexto de uma subida de 16% no índice Topix. Isto é agravado por uma crise global na área da eletrônica e previsões reduzidas para produtos importantes como a PlayStation 5. Estes fatores coletivamente pintam o quadro de uma empresa num momento crítico, fazendo uma aposta de alto risco numa grande aquisição num esforço para redefinir o seu mercado, posição e trajetória estratégica.

À medida que a situação se desenrola, a comunidade financeira acompanhará de perto. Eles estão ansiosos para ver se a Sony conseguirá administrar com sucesso esta fusão complexa. A empresa deve equilibrar os riscos financeiros. Além disso, existe potencial para renovação estratégica na indústria do entretenimento em rápida evolução.