Fusão da Schwab-TD Ameritrade será finalizada 

Os investidores que analisam a Charles Schwab aguardam sua fusão pendente com a TD Ameritrade. As duas empresas anunciaram o acordo em novembro do ano passado e esperam concluí-lo ainda este ano.

Essa combinação manterá a Schwab como um dos principais players do setor financeiro. Atualmente, eles incorporam uma probabilidade de 75% de sua ocorrência em seu modelo de avaliação.

Não há muita preocupação antitruste sobre a combinação dos negócios de corretagem on-line de varejo das duas empresas. Existem muitas empresas de corretagem on-line e o espaço é muito competitivo.

No entanto, os negócios combinados de consultores de investimentos registrados provavelmente terão mais de 40% de participação de mercado em ativos.

Existem muitos tipos de empresas de gerenciamento de patrimônio. A participação de mercado das empresas combinadas em ativos de gerenciamento de patrimônio é provavelmente apenas uma porcentagem de um a meio dígito.

A seguir, uma perspectiva de curto e médio prazo para os ganhos da Schwab de forma independente:

O maior impulsionador dos ganhos da empresa é a receita líquida de juros. Nos últimos trimestres, representou cerca de 60% da receita líquida.

 

É provável que a margem financeira permaneça limitada na Schwab

A perspectiva positiva para as taxas de juros nos Estados Unidos mudou no final de 2018. As taxas caíram gradualmente no ano seguinte.

No entanto, em março de 2020, a taxa de fundos federais foi drasticamente reduzida para 0% -0,25%. Isso foi para lidar com a crise econômica causada pela crise do coronavírus.

O rendimento do Tesouro dos EUA em 10 anos também caiu abaixo de 1%. Esse nível nem foi violado durante o período da “política de taxa de juros zero” após a crise financeira de 2008. A receita líquida de juros provavelmente permanecerá restrita na Schwab por alguns anos.

Outra importante alavanca de receita da Schwab é o crescimento de ativos dos clientes. Aproximadamente 30% da receita líquida da empresa vem diretamente das taxas de administração e gerenciamento de ativos.

A empresa vem desenvolvendo suas ofertas de serviços de gerenciamento de investimentos. Isso inclui seu fundo negociado em bolsa, conta gerenciada separadamente e ofertas de robô consultor. No entanto, essas ofertas sofreram pressões sobre os preços.