Exxon – Gigante petrolífera em uma crise financeira
Exxon, multinacional de petróleo e gás tem uma queda nos lucros, impactada pelo declínio em quase todos os segmentos. Darren Woods, CEO da empresa, admite que 2019 foi um ano desafiador para várias empresas. O quarto trimestre foi particularmente desafiador para o negócio químico. A empresa afundou nos preços mais baixos vistos em uma década. Além disso, o preço das ações da Exxon está no seu ponto mais baixo em 10 anos.
Apesar do nível de ganhos, a administração da empresa não registrou nenhuma alteração a partir de 2020, e projetos significativos ainda estão em processo de progresso. O analista do Credit Suisse William Featherston prevê cerca de US$ 13 bilhões em fluxo de caixa livre para a empresa no ano de 2020 com base em um preço de US$ 59 (US$ 72 anteriormente) para Brent e US$ 51 para WTI.
Os analistas do Goldman pensam que existe um risco para o retorno a longo prazo das metas de capital empregado. O retorno do capital empregado da Exxon pode ser cerca de metade do que a Exxon está buscando em 2025.
Os analistas sobre a empresa
Os analistas do setor têm reações contraditórias à Exxon. Paul Sankey, da Mizuho Securities USA LLC, estima que os retornos dos acionistas são fracos e as dívidas estão aumentando de tal forma que sugere que os rendimentos atraentes dos dividendos são insustentáveis.
Pete Speer, analista da Moody’s Investors Service Inc., afirma que um fluxo de caixa mais baixo combinado com um investimento maciço de capital levou a um fluxo de caixa livre negativo e a um aumento da dívida que excedeu as expectativas para o ano. Essas tendências continuam pressionando as métricas da conta da empresa.
Embora a Exxon tenha aumentado seu dividendo novamente para satisfazer os acionistas, seu preço das ações caiu de qualquer maneira. A Exxon não pôde financiar seus dividendos com dinheiro proveniente de suas operações por um período muito longo. Nos últimos dez anos, a Exxon entregou US$ 202 bilhões aos acionistas, mas o dinheiro que a Corporação gerou foi apenas o suficiente para atingir cerca de dois terços desse pagamento. A Exxon financiou os 30% restantes dessas distribuições com vendas e dívidas de ativos.
Para pagar por todos os seus gastos, a ExxonMobil precisaria cobrir os pagamentos dos acionistas e negociar petróleo a cerca de US$ 100 por barril. Isso é muito mais alto que o preço do petróleo estabelecido hoje, e poucos analistas do mercado de petróleo veem preços de três dígitos em breve.
A Exxon planeja vender ativos no valor de US$ 25 bilhões na Europa, Ásia e África, como parte da política já lançada para liberar capital para investir nos campos de petróleo da Guiana e da Bacia do Permiano. A meta da empresa é produzir um milhão de barris por dia na bacia do Permiano até 2024. Enquanto as ações da Exxon estiverem jogando com os baixos há nove anos, eles estão recuperando perdas após um aumento de 1,1%.
