Brecha del valor razonable: una inmersión profunda en la evaluación del mercado

Los términos «brecha del valor razonable» y «valoración a precios de mercado» son conceptos relacionados que se utilizan a menudo en el contexto de la contabilidad y las finanzas, sobre todo en la valoración de activos y pasivos financieros. Sin embargo, no son directamente intercambiables, y sus significados son algo distintos:

Principales conclusiones

• Una diferencia de valor razonable (FVG) es la diferencia entre el valor registrado de un activo o pasivo y su valor razonable actual basado en el mercado.
• La valoración a precios de mercado (MTM) es un método contable que valora los activos y pasivos en función de sus precios de mercado actuales, garantizando la exactitud de la información financiera en tiempo real.
• Lo interesante es que FVG y MTM no son directamente intercambiables.

Empecemos por la diferencia de valor razonable.

La brecha del valor razonable se refiere a la diferencia entre el valor actual de mercado de un activo o pasivo financiero y su valor registrado en el balance de una empresa.

Esta diferencia puede surgir por varias razones, como cambios en las condiciones del mercado, fluctuaciones de los tipos de interés, cambios en la economía o cambios en los fundamentos subyacentes del instrumento financiero.

Valoración a precios de mercado

La valoración a precios de mercado (MTM) es un método contable utilizado para valorar los activos y pasivos financieros a sus precios de mercado actuales. Según este método, una empresa ajusta periódicamente el valor contable de sus activos y pasivos en el balance para reflejar sus valores de mercado actuales.

Esto significa que los valores se «ajustan» a las condiciones imperantes en el mercado en la fecha de cierre del balance. Suele utilizarse para activos como acciones y bonos.

La relación entre el desfase del valor razonable y la valoración a precios de mercado radica en el hecho de que la contabilidad a precios de mercado es una técnica utilizada a menudo para abordar o contabilizar el desfase del valor razonable.

Cuando una empresa utiliza la contabilidad a precios de mercado, revalúa periódicamente sus activos y pasivos financieros para reflejar sus valores razonables de mercado actuales. Esto ayuda a garantizar que los estados financieros ofrezcan una representación más exacta de la situación financiera de la empresa, ya que refleja las condiciones de mercado más actualizadas.

Técnicas de valoración

• Conviene recabar más información sobre las técnicas de valoración.

Las técnicas de valoración son métodos utilizados para determinar el valor intrínseco o justo de activos, empresas o instrumentos financieros.

Estas técnicas son esenciales en diversos campos, como las finanzas, las inversiones, las fusiones y adquisiciones y la contabilidad, ya que ayudan a las personas y a las organizaciones a tomar decisiones informadas sobre el valor de los activos y las inversiones. He aquí algunas técnicas de valoración habituales:

• Valoración basada en el mercado:

Análisis comparativo de mercado (ACM): Esta técnica se utiliza habitualmente en el sector inmobiliario para determinar el valor de una propiedad comparándola con propiedades similares que se hayan vendido recientemente en la misma zona. El ACM se basa en los precios de mercado como indicadores de valor.

Múltiplos de mercado: En el contexto de las acciones y las empresas, los múltiplos de mercado comparan parámetros financieros como los ratios precio-beneficio (P/E), precio-ventas (P/S) o precio-valor contable (P/B) de una empresa con los de empresas comparables del mismo sector. Este enfoque se conoce como valoración relativa.

• Valoración basada en los ingresos:

Flujo de caja descontado (DCF): El DCF es una técnica muy utilizada para estimar el valor actual de los flujos de caja futuros generados por un activo o negocio. Consiste en prever los flujos de caja y descontarlos a su valor actual utilizando un tipo de descuento.

Modelo de descuento de dividendos (DDM): El DDM se utiliza para valorar acciones estimando el valor actual de los futuros pagos de dividendos previstos. Se aplica especialmente a las empresas que pagan dividendos.

• Valoración basada en activos:

Valor contable:

El valor contable representa el valor neto de los activos de una empresa tras restar sus pasivos. Es un método de valoración contable y puede no reflejar el verdadero valor de mercado de los activos.

Valor de liquidación: El valor de liquidación estima el valor de una empresa o de sus activos si se vendieran en un escenario de liquidación forzosa, normalmente con un descuento respecto a sus valores de mercado.

Modelos de valoración de opciones:

Modelo Black-Scholes: Este modelo se utiliza principalmente para valorar opciones financieras, como opciones de compra y venta de acciones. Calcula el precio teórico de la opción basándose en factores como el precio del activo subyacente, el precio de ejercicio de la opción, el tiempo hasta el vencimiento y la volatilidad implícita.

Operaciones de mercado:

Las transacciones recientes de activos similares también pueden influir en las valoraciones. Por ejemplo, la venta de una empresa o propiedad similar en el mercado puede proporcionar una referencia para determinar el valor de otro activo similar.

Valoración de opciones reales:

La valoración de opciones reales amplía el concepto de valoración de opciones a las decisiones de inversión en el mundo real. Se utiliza para evaluar el valor de las oportunidades estratégicas o la flexibilidad en las decisiones empresariales, como la opción de ampliar o abandonar un proyecto.

Valoración de activos intangibles:

La valoración de activos intangibles como patentes, marcas y propiedad intelectual suele implicar el uso de técnicas especializadas, como los métodos basados en los ingresos o el método de exención del pago de cánones.

Precio de mercado frente a valor contable

El precio de mercado y el valor contable son dos parámetros esenciales utilizados en el análisis financiero para evaluar el valor de las acciones de una empresa. Estos parámetros ofrecen diferentes perspectivas sobre la salud financiera de una empresa y la percepción de su valor por parte del mercado.

El precio de mercado, a menudo denominado capitalización bursátil o precio de las acciones, representa el precio actual al que cotizan las acciones de una empresa en el mercado abierto.

Viene determinado por la dinámica de la oferta y la demanda en el mercado bursátil y puede fluctuar con frecuencia a lo largo de un día de negociación. El precio de mercado está influido por una amplia gama de factores, como los resultados de la empresa, la confianza de los inversores, las condiciones económicas y las noticias.

Los inversores y operadores utilizan el precio de mercado para evaluar la opinión colectiva del mercado sobre las perspectivas de una empresa. Un precio de mercado más alto suele indicar que los inversores tienen una opinión positiva de la empresa, mientras que un precio de mercado más bajo sugiere un sentimiento negativo.

Valor contable

El valor contable, por su parte, es una medida contable fundamental que representa el valor neto de los activos de una empresa. Se calcula restando el pasivo total de una empresa de su activo total. En otras palabras, refleja el valor de los activos de una empresa que quedaría para los accionistas si se saldaran todas las deudas y obligaciones.

El valor contable es una medida útil para evaluar el valor intrínseco de las acciones de una empresa. Cuando el precio de mercado de las acciones de una empresa es inferior a su valor contable por acción, puede considerarse infravalorada, lo que indica que los inversores pueden comprar acciones por menos del valor neto de los activos de la empresa. Por el contrario, cuando el precio de mercado es superior al valor contable por acción, sugiere que la acción cotiza con prima, posiblemente debido a las elevadas expectativas de crecimiento futuro de los inversores.

Es importante señalar que el valor contable no tiene en cuenta los activos intangibles, como el valor de la marca o la propiedad intelectual, que pueden ser importantes en algunos sectores. Además, el valor contable se basa en la contabilidad de costes históricos, que puede no reflejar el valor de mercado actual de los activos, especialmente en sectores con valores de activos que cambian rápidamente, como las empresas tecnológicas.

En resumen, la brecha del valor razonable representa la diferencia entre el valor registrado y el valor actual de mercado de los activos o pasivos financieros. Al mismo tiempo, la valoración a precios de mercado es un método contable utilizado para ajustar esos valores de modo que reflejen las condiciones actuales del mercado.